浙商证券:网宿科技买入评级

　　浙商证券：网宿科技买入评级

　　网宿科技公布2015年三季报， 1-9月，公司实现营业收入201,144.97万元，比上年同期增长47.08%; 归属于上市公司股东的净利润55,807.92万元，比上年同期增长82.44%， 其中第三季度净利润23,581.03万元， 同比增长109.47%

　　“ 互联网+” 驱动公司业绩高速增长

　　2015年前三季度，国家宽带提速(包括固网宽带和无线宽带)、移动互联网应用爆发增长、视频和多媒体业务的消费升级、云计算平台的集约化、企业信息化和互联网+的产业渗透等各种信息化浪潮推动互联网流量快速增长，网宿科技作为互联网业务平台提供商， 主营业务保持高速发展。 我们预计网宿CDN业务在未来几年仍将保持50%左右的年增长率。

　　创新业务助力公司长期成长

　　2015 年， 公司陆续推出“流量经营平台”、 “超清视频分发平台”建设项目，深入拓展“移动互联网”及“客厅”市场，第三季度上述募投项目建设进展顺利，流量经营相关产品已逐步推向市场。公司 2015 年非公开发行股票募投项目“社区云”、 “云安全”、 “海外 CDN”也在积极进行前期准备。 我们认为从 2017 年开始，网宿云相关业务将开始贡献收入， 并逐渐成为公司重要的业绩增长引擎。

　　盈利预测及估值

　　公司主营业务 CDN 保持高速增长，云计算战略具有很强的技术前瞻性和用户需求，公司毛利率高于 40%， ROE 高于 30%， 预计 2015-2017 年公司 EPS 为1.09、 1.76、 2.72 元/股，同比增长 57.76%、 61.37%、 54.43%。 维持“买入”评级。

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