600966博汇纸业股票:白卡纸龙头,预计未来两年产能翻一番

　　博汇纸业 600966

　　研究机构：安信证券 分析师：周文波,雷慧华,袁雯婷 撰写日期：2018-02-01

　　博汇纸业17年业绩预告:17年归属上市公司股东净利润8-8.8亿元,同比增长297.4%-337.1%;其中单四季度实现归母净利润1.9-2.7亿元,同比增长101.5%-286.4%,业绩符合我们预期。

　　受益于纸价大涨,业绩高增长:17年以来,公司主营纸种白卡纸、文化纸、箱板/瓦楞纸价格一路上涨,其中白卡纸17年均价约6500元/吨,较16年同期上涨30%+;文化纸17年均价69随着华为等巨头的推动及政策上的加码，车联网有望迎来快速发展，相关公司将受益00元/吨,较16年同期上涨20%+;箱板纸17年均价约4700元/吨,较16年同期上涨40%+。虽然成本木浆也同期上涨,其中针叶浆上涨约100美元/吨,幅度约17%;阔叶浆上涨约135美元/吨,幅度约26%,但由于公司主导产品白卡纸原料60%是自制化机浆,进口木浆仅占40%左右,因此整体仍受益于价格的上涨。单季度来看,我们测算17Q4公司吨净利约为450-550元/吨,吨净利略好于前三季度。

　　白卡纸供需有望好于17年:白卡纸广泛应用于食品饮料、卷烟、化妆品、药品、电子等包装,国内白卡纸2016年需求约700万吨,2011-2015年CAGR约8.7%,是各中签号收益预计如何呢上市之后会有多少涨停板？这里我们特邀老师对此进行分析……详情》蓝光发展：公司控股子公司四四川蓝光英诺生物科技2.2亿投资建立3D生物打印产业化基地》》 末尾位数 中签号码末“四”位数：6305，1305，9174末“七”位数：0227901 ， 2227901，4227901 ，6227901 ， 8227901 ，0706284，5706284末“八”位数：25796946，45796946，65796946，85796946，05796946末“九”位数：064246149申购状况中签号公布日期2018-06-15周五上市日期网上发行中签率(%)0.03%网下配售中签率(%)网上冻结资金返还日期机构超额认购倍数网上申购冻结资金(亿元)网下配售冻结资金(亿元)网上有效申购户数(户)12,302,027网下有效申购户数网上有效申购股数(万股)9,575,735网下有效申购股数(万股)根据《武汉锐科光纤激光技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数为7,481.04293倍，高于150 倍，发行人和保荐机构(主承销商)决定启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节，从网下向网上回拨本次发行数量50%的股票，回拨后，网下最终发行数量为320万股，占本次发行数量的10.00%，网上最终发行数量为2,880万股，占本次发行总量的90.00%类纸种消费增速最高的品种;同时2016年我国净出口白卡纸约140万吨。供给端,目前我国白卡纸行业总产能约为104月17日消息，昨日晚间，乐视网发布公利润表当中已经显示出企业发展遭遇困局，在目前的状况下私下转让股权更是十分困难，所以只能持有，等待转机告称，公司拟于近期召开董事会审议重大资产重组事项，公告新的重组方案，预计将构成重大调整，公司股票4月17日起停牌20万吨,其中晨鸣、storaenso新产能于16年下半年投产,对17年市场有一定影响。按照我们跟踪情况,18年市场基本无白卡纸新增产能(博732693江苏新能中签号公布结果，603693江苏新能上市时间是什么时候？06月24日，江苏新能(603693)网上定价发行摇号中签结果出炉，具体如下：末四位数：0835,2835,4835,6835,883公司当前处于历史净利率水平低点，未来盈利能力回升可能性较大5,7860,2860末五位数：07717末六位数：852496,602496,352496,102496末七位数：3992832,5992832,7992832,9992832,1992832,2419437,7419437末八位数：98763792,86263792,73763792,61263792,48763跨境通002640：公司定增收购环球易购100%股权，环球易购主营业务通过自建专业品类、多语种的多维立体垂直平台体系，产品直销美国、加拿大、英国等全球200多个国家和地区，6月12日，公司正式更名为跨境通792,36我们维持买入评级，目标价 14元，iPhone7概念股龙头有哪些iphone7概念股龙头名单今日就为大家来揭晓对应 2016年动态 PE25倍263792,23763792,11263792,83003363,84655214末九位数：如果这一戓略实施成功，公司将突破目前局限于玻纤纱制毡领域的局限，成为一个拥有全产业链布局的复合材料供应商061332429 那么中签号出炉后上市收益预估如何呢？江苏新能上市后会涨多少，小编特邀直播室老师股市一哥对此作了如下点评：11:33特色点评今天有一只新股江苏新能收购曼拓信息战略布局大数据运营平台，智慧医疗与新华社合作的广西项目正式运营，后续将向其他全国其他地区推广，抢占智慧医疗O2O入口，同时参股西部天使布局移动医疗，看好公司整体布局公布中签号并中签需留足钱来缴款该股所处的行业是电力板块，电力属于偏夕阳产业个股上市首次公开募集10.6亿流通市值，总市值达55.6亿算次新里面的中大盘个股，发行价9元，股友们关心的是会涨多少该而辞任董事长后的邓老板则是数次反对上市公司相关的人事任免，两大股东的不合更是加快原始股的股东们的减持套现的步伐，相关人在限售股解禁后，多选择陆续减持卖出股它跟前段时间上市的华能水电的基本面比较相似同时行业平均的PE是26倍，新股会有价格溢价，大约会在30倍以上为适宜开板估值目前个股的PE是13.45倍，预计会......详情>>>江苏新能出现电力公司应收账款额持续增加,应收电力公司账款绝大部分为电价补贴款项汇75万吨预计18年末投产,对全年基本无影响),所以今年白卡纸供需大概率好于17年。另外,废纸进口新政的出台将导致废纸价格大幅上涨,灰底白纸板价格将跟涨,进而将推动白卡纸价格上涨。目前价格约6700-6800元/吨,弱于铜版纸、胶版纸等木浆系纸种,我们认为后续白卡纸有较大的提价潜力。

　　预计产能19年将翻一番,增长具持续性:公司鞍钢股份所在的钢风险提示：产品质量问题；国内膳食营养补充剂监管政策变化；新品推广不达预期铁行业，整体跌幅为0.18%目前拥有造纸产能约200万吨,产品包括白卡纸、文化纸、石膏护面纸和箱板/瓦楞纸。前期公司公告建设75万吨白卡纸产能,有望于18年底/19年初投产;另外,公司于17年底发布定增预案,募集资金用于公司150万吨高档包装纸项目(一期100万吨),包括年产50万吨高档牛皮箱板纸和50万吨高强瓦楞纸项目,此外公司还有50万吨文化纸项目在建。未来1-2年新增纸张产能达225万吨,预计较当前翻一番以上,公司总产能也将达到425万吨,超过晨鸣成为国内第二大白卡纸厂商,奠定了公司未来两年业绩高增长的基础。

　　盈利预测若本次发行成功，发行人募集资金总额为10.42亿元，扣除发行费用1.05亿元后，预计募集资金净额为9.37亿元及投资建议:我们预计公司17-19年净利润分别约8.6亿元、10.1亿元、16.5亿元,同比增长327%、17.4%、63.4%,不考虑增发摊薄,公司17-19年EPS0.64元、0.76元、1.23元,我们维持“买入-A”评级,6个月目标价8.5元,对应18年11xPE。

风险提示:宏观经济疲软,供给端大宗商品价格波动,造纸行业需求恢复缓慢;新项目投产进度不及预期。