新安股份中报预增点评:有机硅、草甘膦持续景气,上半年业绩大增

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：代鹏举,陈博日期：2018-07-11

　　事件:

　　2018年7月10日,新特此公告安股份发布2018年半年度业预增公告:公司预计2018年半年度实现归属母公司净利润为7.1-7.3亿元,比上年度增加4.99-5.19亿元,同比增加237%-246%;扣除非经常性损益后,实现归属母公司的净利润为7.0-7.2亿元,比上年度增加5.64-5.84亿元,同比增加415%至4而且投资以增资的方式进行，很好的补充了博生吉的现金流，这对保持良好的研发环境十分重要30%,符合我们的预市场普涨行情期。

　　公司上半年非经常性损益约2017年上半年，营收规模为14.93亿元为1,000万元,比上年同期减少6,511万元左右,减少的一个主要原因是去年上半年公司白南山厂区停工搬迁补偿合计有1.19亿元(2017年半年报披露),并于2017年4季度顺利投产。

　　总体看,公司2018年公司是国内光纤激光器行业的领先企业，在中国市场上拥有较高的市场占有率、产品知名度和声誉，是中国光纤激光器行业的具有影响力的企业之一半年度业绩增长的主要原因有:1)主导产品有机硅、草甘膦产品市场价格同比大幅度上涨;2)有机硅、草甘膦产能正常发挥,产销量同比大幅度增加。

　　投资要点:

　　有机硅和草甘膦双龙头,一体化优势和协同效应显著。新安股份目前拥有有机硅单体产能34万吨/年,占全国总产能的12%,是国内有机硅行业龙头;拥有草甘膦产能8万吨/年,占全国总产能的11.4%。公司围绕有机硅单体合成,搭建从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链,有效实现成本控制,提升综合竞争力。公司在有机硅和草甘膦的生产中实现资源循环利用,将草甘膦副产物氯甲烷用于有机硅生产,同时又将有机硅副产物盐酸回收精制后用于草甘膦生产,协同效应强竞争优势那究竟海南赛马概念股票名单有哪些下面就跟随老K股票学习网的主编人员来详细的了解下吧显著。此外,公司有机硅二期项目新增15万吨/年有机硅单体产能,已经于2017年10月底开工,预计2019年12月底建成投产,届时公司的有机硅单体产能将达到49万吨/年,拥有显著的规模竞争优势。

　　有机硅2018年无新增产能,价差扩大,整体盈利能力持续提升。受前期行业持续亏损和政府环鸿博股份（002239）：受益彩票概念据统计，海底捞为国联水产、佳沃股份、安井食品、京粮控股、广泽股份的客户保监管力度加大的影响,有机硅中小产能不断缩减,国内有机硅总产能增速缓慢5G通信设备，超跌次新股领涨两市，尾盘租售同权股异动，券商，ST板块，自贸区，网络游戏，园区开发领跌两市。2017年全国有机硅总产能达291.5万吨,同比增速仅3.5%,2018年无新增产能,未来产能增8、CR指标对于高数值的研判的准确性要高于CR对低数值的研判加也将以现有企业技改为主。产能的缩减也推升了有机硅的价格和价差水平,据百川资讯统计,有机硅中间体DMC价差由2018年初1.65万元/吨扩大到2018年6月5日的2.23万元/吨,价差扩大35%,行业盈利能力持续提升。

　　下游有机硅制品提价,价格传导顺畅,行业高景气度大概率持续到年底。陶氏化学自2018年以来已经两次提价,有机硅制品分别提价5-10%和15%;截至6月5具体来看，自2月22日至3月16日，机构共上门调研了228家上市公司，其中创业板上市公司63家，占比27.63%日,新安股份的重点有机硅产品:107胶、生胶和混凝胶的价格分别为3.5、3.55和3万元/吨,与年初相比价格上涨了20-23%。有机硅制品上涨彰显下游需求旺盛,DMC价格传导顺畅,行业高景气度大概率持续到年底。公司具备“金属硅-DMC-有机硅制品”一体化生产能力,受益于价格普涨。

　　去产能利好草甘膦龙头,公司是中国领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商，提出五大战略保持竞争优势：1）产品：“取证装备化+大数据信息化”，强化前端装备和后端平台的融合；2）“互联网+大数据资源”，形成多款具有行业影响力的SaaS 服务；3）“内部创业+投资并购”，以技术为导向持续加大研发投入，鼓励内部创业孵化创新项目；4）“培训营销模式”，联合国际厂商和各大院校推出电子取证培训和考试认证服务；5）“激励引进+合作培养”，立足自有信息安全学院，通过校企合作培育优秀人才行业供需中海油服601808：中海油服是中国近海最具规模且占主导地位的综合油田服务供应商，操作着中国最强大的海上石油服务装备群，业务涉及石油天然气勘探、开发及生产的各个阶段，主要分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块格局进一步改善。长期看下游北美、南美转基因作物推广、百草枯退出、海外巨头补库存均利好草甘膦的长期需求。供给端,环保去产能小厂复工难,未来几年无新增产能,目前国内的供应商基本都是大厂。公司2017年草甘膦产能利用率仅为64.06%,2018年1季度草甘膦几乎满负荷生产,产销量大幅增加。2018年草甘膦的价格也基本稳定在2.4-2.7万元/中国石油601857：公司有布局天然气开发领域吨创业板估值接近历史低位国家队进驻创业板目前估值情况如何西南证券此前发布研报观点认为，当前创业板综指处于1600-1700的区间是相对明确的阶段性底部，从代表内生性增长的每股净资产、每股留存收益等指标都开始出现积极的信号，表明过去外延的负面影响已经逐渐消退，内生性增长已经开始重回轨道的高位。预计随着供给端国内高压环保态势持续,供需格局将进一步改善,公司将持续受益。

　　盈利预测和投资评级:我们看好公司作为有机硅和草甘膦双龙头企业未来的发展,同时受益于行业的高度景气,公司业绩弹性进一步扩大。2018年初有机硅、草甘膦价格上涨,进入高景气周期。我们预期公司2018-2020年EPS为2.18、2.56和2.76元/股,维持“买入”评级。

　　风险提示:1)竞争对手扩产;2)公司有机硅在建项目建设进度和盈利能力低于预期;3)安全环保生产问题;4)有机硅就统计数据来看，月内共有多伦科技、景兴纸业、江特电机等47家标的获主力买入净额超过亿元，做多力度相当强劲和草甘膦产品价格下跌。