做个聪明人！一文读懂中美贸易关系下的科技股

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中美关系虽然在周末释放了非常大的利好消息，中美贸易互不加关税，但我们要明白，这信息的传递实际只是短暂的缓和，而不是根本解决贸易之间的根源问题。中美贸易战不仅仅是关于贸易的一场战役，而是关于在全球话语权的一场战役。中美这次的商谈释放了一个重要的市场信息就是接下来为期90日的谈判期限，在这90天的谈判期限内，是会有很多的内容需要商讨和确定的。比如一直给大家说到的知识产权问题，这也是最近两天知识产权概念热度久居不下的原因所在。还有一个非常重要的商谈内容就是关于科技方面，这会是接下来非常重要的一个商谈内容。接下来我们就先从三大方面分析贸易战对科技股的影响：

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一.电子板块。虽然中国企业参与了很多北美大客户的上游原材料，零部件和封装等环节，但由于该客户的供货模式为零组件公司向大陆境内的组装厂出货，如富士康，所以多为间接影响。同时在许多细分行业，国内厂商目前在产业链有一定话语权，拥有国内市场的垄断地位，对于品牌商，短期很难找合适的国外替代供应商，品牌商议价能力也相对有限

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二．通信板块。整体参与美国市场份额较低，通信设备由于政策原因目前份额为零，所以影响有限。但通信硬件类上市企业，北美出口依存度超过10%及以上的上市企业共7家。移为通信、亿联网络、中际旭创、剑桥科技、高新兴、澄天伟业、博创科技。

三．高新技术方面，我国对国外的依赖性依然较强。上游供应链涉及高速光电器件、射频部件、高端通讯芯片及CPU、存储芯片等对美国依存度高，也是未来中国产业亟待发力、值得积极关注的投资领域。所以此次贸易战也更加刺激国家意志加强对于半导体技术，以及自主可控的软件的研发。

我们在回顾下之前美国301调查对我国科技股的影响，该条款的提出直接导致高成本、终端产品售价变贵与市占分额改变3大后果，整体而言，对多数亚洲科技股本益比、获利能力恐造成严重伤害。
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我国是全球最大科技产品制造中心，关税一提高，零组件制造商与採购方都得付出更高成本，然一旦提高产品零售价格反映成本，势必影响消费者意愿，导致需求不振，两难局面十分险峻。而且还将牵连到电子产品领域。首先苹果、南韩叁星等智慧型手机品牌在大陆有众多生产基地，苹果所有iPhone更是都在大陆生产，如关税压力大增，这些极具转嫁成本能力的品牌大厂，可能就会转向施压供应链，以降低成本。

　　苹果供应链中，考量产品、苹果对营收占比、议价能力，以及依赖美国市场等因素，可能受害股有鸿海、和硕、纬创、台郡、臻鼎-KY、可成、鸿准等。另外，像是营收绝大部分来自美国，但又没在美设厂的美律、信骅，也都会受到影响。

不过，因大陆也可能採取反制措施，向来聚焦大陆智慧机品牌与当地市场的供应链厂商如：IC设计大厂联发科，大陆的中芯国际、长电科技等，反而可能因市占分额产生改变，成为潜在受惠对象。

科技股的调研一直是机构和基金公司调研的中心，它本身的高成长性以及最近市场消息的影响，势必会让该板块活跃在市场的正中心，也是我们这周重点研究的一大板块。记得关注我们的消息。

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