天虹股份（002419）：推出第二期员工持股计划，彰显信心调动积极

　　天虹股份：推出第二期员工持股计划，彰显信心调动积极性

　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2019-01-30

　　事件：

　　1月15日，公司公告，公司拟推出第二期员工持股计划，筹集资金总额上限为9，309万元，如以2019年1月9日收盘价10.85元/股测算，拟认购总股份约为857.97万股，约占公司现有股本总数的0.71%。增持计划的参加对象为公司及下属子公司员工，总人数不超过295人，增持计划的存续期为60个月，锁定期为12个月，入职不满2年的持有人锁定期为24个月。

　　点评：

　　推出第二期员工持股计划，彰显信心调动积极性。2017年12月，公司推出第一期员工持股计划，参加增持计划的总人数不超过242人，其中董事长高书林认购92万元，董事总经理张旭华认购84万元，董秘万颖认购66万元，该计划通过二级市场累计987万股，占公司总股本的0.82%，交易金额1.18亿元，交易均价11.96元。此次公司推出第二场员工持股计划，筹集资金总额上限为9309万元，总人数不超过295人，参加对象为公司主要管理人员及业务骨干（8级、9级且未参与第一期的员工），能够充分调动员工的积极性和创造性，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力，同时彰显了公司对于未来发展的信心。

　　全国性百货龙头公司，同店增速与加速新开门店双驱动。公司拥有百货、超市和便利店三种业态，形成多业态战略发展格局。截止2018年9月，公司拥有68家百货、10家购物中心、73家综合超市以及167家便利店，面积合计约279平方米。① 同店方面，截止2018年9月，公司可比店实现营收增速+2.59%，明显高于同行业其他百货公司。②新开门店方面，公司将继续加快新开门店，购物中心培育期明显低于同行，给公司持续提供新的增长点。

　　盈利预测和投资建议：

　　全国性百货龙头公司，同店增速与新开门店双驱动，“百货+超市+便利店”多业态发展。由于公司铺店速度及单店增长超出预期，我们上调2018-20年净利润预期从8.9/10.5/11.8亿到9.5/11/12亿， 当前市值对应15.0/13.3/11.5xPE，维持买入评级。

　　风险提示：宏观消费不景气;可比门店销售额不及预期;新开门店不及预期