明日牛股推荐：7月13日最具爆发力六大牛股(名单

老K股票学习网07月12日讯

永辉超市(601933)业绩预览：营收加速与经营效率提升带动业绩同比增57% 重申TOP PICK

预告2017H1 净利润同比增长56.9%

永辉发布2017H1 业绩快报：上半年实现营收283.17亿元，同比增长15.5%，净利润10.51亿元，同比增长56.9%，营收和利润增速符合我们此前预期。分季度看，Q2 营收较Q1 明显提速，Q2/Q1 营收增速分别为17.6%/13.8%，净利润增速分别为55.5%/57.5%，公司业绩表现靓丽，主要受益于经营效率提升、毛利率增长以及利息收入增加。

关注要点

1、业绩延续高增长趋势，盈利能力进一步增强。

1)Q2 营收提速：在超市行业整体营收增长放缓的背景下，永辉凭借积极扩张以及高效的门店管理等举措，实现了较高的营收增长，市场份额稳步提升。截止目前永辉已开业492 家，其中2017H1 新开店35家(同比增加11 家，不含超级物种与会员店业态)，同店销售额我们预计低个位数增长。考虑到下半年是开店高峰期(全年规划约100 家，预计下半年开店数量70 家左右)，2017H2 公司营收增速有望加快。

2)盈利能力：供应链与门店优化显效、合伙人制度激发员工积极性等共同驱动公司毛利率提升，此外利息收入也对上半年业绩带来积极贡献。整体看，上半年公司盈利能力稳步提升，净利率同比提升0.97ppt 至3.7%，其中Q2 净利率2.4%，同比提升0.57ppt。我们认为，在公司管理红利持续释放以及达曼国际并表(预计全年贡献利润4000-5000万元，主要在下半年释放)等驱动下，下半年公司业绩有望维持快速增长。

2、超市行业洗牌加速，永辉王者风范显现，有望成为整合的主要受益者。

近年来超市行业面临成本上涨与新业态分流等冲击，经营压力加大，部分外资与中小超市企业相继退出，永辉生鲜供应链和管理机制优势明显、区域扩张能力已获验证，未来有望凭借规模、品牌、资本等优势，通过外延整合以实现跨越发展。公司近期已先后收购达曼并增持中百集团股权至25%，“合纵连横”举措渐入佳境，有助于实现多方共赢。

3、永辉不断创新门店业态，抢占零售新业态制高点。近期生鲜电商、无人零售等新零售业态层出不穷，其本质依然离不开基于高效的供应链与成本管控体系，借助技术升级或业态整合为消费者提供全时段、多场景、高效率的消费服务。永辉供应链优势突出、生鲜品类竞争力领先，其在超级物种、永辉会员店等新业态的持续发力将有助于未来持续快速成长。

估值与建议

永辉是快速成长的优质白马股，也是中金零售板块的Top pick。重申推荐，维持盈利预测，维持目标价8.5元，对应2018年37 倍P/E。

风险

市场竞争加剧;并购整合风险。(中国国际金融股份有限公司 樊俊豪 郭海燕)

山东路桥(000498)点评：中报业绩靓眼 全年业绩望超预期

事件：

公司发布2017 年中期业绩快报，分别实现营收和净利润42.39 和2.60 亿元，分别同比增长114.77%和95.74%。

点评：

1、订单充足支撑业绩靓眼，全年业绩有望实现较高增长

公司2017H1 营收和净利润分别增长114.77%和95.74%，主要因为去年同期基数低，去年新签订单爆发增长，今年进入施工高峰期。根据公司2017 年经营计划来看，2017 年全年营收预算为117.48 亿元，目前完成预算数的36.08%;净利润预算为5.57 亿元，目前完成预算数的46.68%。

分季度看，公司营收增速不断提升，2017Q1/Q2 营收分别增长108.20%和117.79%;Q1/Q2 净利润分别增长1375.28%和73.11%，由于一季度基数较低，导致增速波动较大，不过从二季度来看，利润增速仍然维持较高水平。我们对公司全年业绩具有充足的信心，为完成全年净利预算数，下半年需要贡献2.97 亿元，这与16 年下半年净利润实现数持平，考虑到公司在手订单充足，相信完成的难度不大。此外，假设能够达到去年下半年15.11%的净利润增速水平，全年预计可实现6.02 亿元的净利润，较预算数增长8.08%，较16 年同比增长40%。

2、“十三五”期间山东省公路建设投资将大幅增加

“十三五”期间，山东省计划新建高速公路2252 公里，相当于全省前三十年累计建设规模。以“十二五”期间单位建设成本来测算，山东省在“十三五”期间仅高速公路建设方面将至少投资1723 亿元。此外，2014 年全国共养护公路435万公里，养护比例达97.53%，养护投资4340 亿元，以该养护比例和养护成本来进行测算，山东省未来五年养护投资至少1264 亿元。

3、背靠山东高速集团，战略引入齐鲁投资，同业竞争得以解决，未来空间无限

公司控股股东山东高速集团是山东省内最大的高速公路和桥梁建设发包方，作为其旗下路桥施工的龙头企业，公司在拿单方面将具备明显优势。此外，非公开引入齐鲁发展的全资子公司—齐鲁发展，其主要负责运营管理的高速公路里程占山东省高速公路总里程的65%，借助齐鲁发展的平台，公司有望做大做强养护业务。此外，与外经公司的同业竞争问题解决，跟随“一带一路”战略及海外平台，公司海外业务有望实现爆发。

4、市场空间广阔，获单能力强，在手订单充足，维持“强烈推荐-A”评级

山东公路建设投资空间广阔，公司背靠大股东及战略投资者，订单将有望保持高增长;同时，同业竞争问题得以解决，利于公司海外布局，预计17、18 年EPS分别为0.54、0.68 元，对应PE 为13.5、10.6 倍，维持“强烈推荐-A”评级。

5、风险提示：政策风险，投资不及预期，海外风险，回款风险(招商证券 卢平 王彬鹏 李富华)

祁连山(600720)公司动态：受益区域良好格局 看好全年业绩弹性

中建材旗下甘肃水泥寡头，区域供需及竞争格局良好

公司是中国建材集团旗下甘肃水泥寡头企业，合计拥有水泥产能2800 万吨、商品混凝土产能635 万方，在甘肃、青海两地水泥产能占比分别达到44%和17%，是区域绝对龙头。公司所在甘、青地区水泥产能利用率84%，远高于全国平均70%水平;公司按熟料统计口径在甘肃产能占比达到50%，在青海地区与另外两家合计产能占比达到62%，区域竞争格局也明显好于全国平均。

“一带一路”长期利好区域水泥需求，供给端新增压力不大

在“一带一路”战略重大历史机遇下，甘肃、青海两省均被划进重点省份名单，区域交通基础设施建设先行。由于两地基建投资在固定资产投资中占比显著高于房地产，区域水泥需求主要依靠基建带动，“一带一路”建设将长期利好区域水泥需求。根据甘肃“十三五”规划，期内交通运输固定资产计划投资7000 亿元，平均每年完成1500 亿元，上升幅度较大。而从供给端来看，为贯彻国办发(2016)34 号文精神，两省均提出要严禁新增产能、淘汰落后产能等措施，2016 年两地仅新投产一条生产线，预计今后供给压力不大。

全年业绩弹性充足，低估值提供安全边际

甘青两地水泥需求主要来自政府主导基建项目，公司央企拿单能力更强，能有效抵御固定资产投资波动影响，预计全年产量将企稳。根据水泥协会监测数据，甘、青两地水泥价格同比去年大幅提升，预计全年毛利水平也将大幅提升，公司业绩弹性较好。根据公司业绩预告，公司二季度单季实现归母净利约3 亿元，自上市以来仅次于2014 年。同时，公司按PB 估值接近上市以来地点区域，安全边际显现。

盈利预测

预计公司2017~2019 年营收分别为61.36、64.57、67.56 亿元，归母净利润分别为6.03、6.75、7.52 亿元，EPS 分别为0.78、0.87、0.97 元，当前股价对应PE 分别为10.73、9.59、8.61，维持增持评级。(中信建投证券股份有限公司 李俊松 盛昌盛 侯星辰)

金发拉比(002762)简评：股权激励计划出台绑定上下利益 母婴童生态圈布局加速

事件

公司发布2017年限制性股票激励计划(草案)，拟授予的限制性股票为200万股，约占公司股本总额20230万股的0.99%。

简评

限制性股票绑定利益，业绩承诺彰显发展生态圈信心此次限制性股票激励对象为董事、高级管理人员及核心骨干，合计30 人，授予价格为每股12.35元。限售期为自限制性股票授予登记日起12 个月，限售期满后12月、24月、36月内可解除限售比例分别为30%、30%、40%。业绩考核目标为2017-2019年营业收入增长率以2016年为基数分别不低于10%，25%，35%。

公司此次以收入作为业绩考核指标主要是由于公司2017年将大力拓展外延，构建婴童生态圈，在原本的婴童装基础上发展婴童日用品、快消品以及相关服务，因此收入预期增速较快，且能够更好地反映公司的扩张效果。

主业稳健增长，生态圈布局持续推进

公司以拉比、下一代、贝比拉比三大品牌矩阵全面覆盖0-3岁婴幼儿“穿”、“用”类消费品，2016年线下渠道的顺利扩张保证了主业的稳健增长。同时，公司进一步放眼二胎政策的未来红利期，推进生态圈构建这一长期发展战略。

继2016年参股母婴文化娱乐产业、成立投资管理公司、认购妇婴童投资基金后，2017年公司持续在妇婴童食品、医疗投资及妇婴童服饰用品等领域进行布局。2017年5月25日公司公告拟以自有资金5000万元通过全资子公司以增资及股权转让的方式持有蜜儿乐儿乳业20%的股权;2017年6月与广州市金琳康股权投资有限公司等合伙人设立广东加康医疗投资中心，公司出资3230万元占合伙企业总出资额的 60.95%;同月公司还公告拟投资建设妇婴童服饰用品生产、设计、研发项目，建设期两年，计划总投资额为 10,000万元，已取得当地的项目建设许可。另外，公司通过代销法拉利汽车的儿童玩具和英国贝丽Bfree 的奶瓶进一步进行品类扩张，在吃、穿、用、玩、文化教育、医疗健康等六大领域的生态构建方面全面推进。

投资建议：公司作为国内母婴童第一股，在产业生态圈全方位布局，将持续受益于二胎政策的后续红利，具备稀缺性。主业扎实稳健，拥有品牌优势及技术优势。投资平台和外延投资稳步推进，积极实现母婴童产业综合生态圈的战略目标。我们预计2017-2018年净利润额分别为8107、9284万元，同比增11.4%、14.5%，对应EPS 分别为0.40、0.46元/股，对应PE 为59、52 倍，维持“增持”评级。(中信建投证券股份有限公司 张芳 张溢)

航发动力(600893)点评：非公开发行审核通过 航空发动机龙头腾飞在即!

事件：

2017年 7月 11日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对中国航发动力股份有限公司非公开发行股票申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得审核通过。

评论：

1、定增彰显大股东信心：

公司本次非公开发行，按31.98元/股的价格融资100亿元，认购对象包括大股东航发集团、中航基金以及贵州、沈阳等各地政府下属产业基金，表明大股东和各地政府看好公司以及航空发动机产业的未来发展，充足的资金将为公司航空发动机主业的加速发展提供强有力保障……

2、将提高公司盈利水平：

本次股权融资的100亿中有66亿偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。如果可以顺利完成，公司一方面可以有效降低资产负债率，缓解短期偿债压力，并降低财务风险;另一方面，考虑到公司2016年财务费用支出为8.21亿元，而同期公司净利润为9.16亿元，在不考虑税收影响的情况下，财务费用对公司每股收益的影响为0.42元，归还银行贷款后将显著降低财务费用，公司净利润水平也将得到提升。

3、公司业绩有望加速增长：

我国军费保持稳定增长，航空装备列装不断提速，对航空发动机的需求强烈。公司作为承载我国航空发动机事业的主体，国内主战机型发动机国内唯一供应商，集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱，航空发动机主业预计将得到加速发展。另外“两机”重大专项自2015年开始，到2022年结束，投资规模超过千亿元，2017年因实施新的科研经费核算办法预计将增加公司营业收入30亿元左右，“两机”重大专项的实施将成为公司未来几年业绩的重要增长点。

4、航空发动机产业迎来历史发展机遇

新央企中国航空发动机公司(以下简称“中航发”)正式组建，我们认为中航发作为承担我国航空发动机产业主体的全新央企，一方面将对现有航空发动机产业进行有效整合，兴利除弊;一方面有助于从更高的层次协调各项资源，为航空发动机行业发展提供强有力的支持。另外国家航空发动机重大专项已逐步落地实施，对航空发动机行业的投资强度和扶持力度将前所未有，公司作为航空发动机产业的龙头将充分受益。

5、业绩预测：

预计 2017-2019年公司 EPS 为 0.53、0.66、0.8元，对应PE 为53、43、35倍，维持 “强烈推荐” 评级!。

风险提示：重大专项扶持力度低于预期，重点型号研制进度滞后。(招商证券 王超 卫喆 何亮 岑晓翔)