今年券商IPO主承收入105亿元 46个首发项目被否

2017年以来，随着新股发行常态化的推进，券商投行业务终于有了起色。60家券商瓜分了120亿元的主承收入(包括首发、增发及配股)。不过，随着新股发行审核力度加强，首发项目通过比例也在降低，今年以来已经有46个首发项目被否。

IPO总募资1477亿元

2017年以来，随着临时性干预市场政策逐步退出，新股发行逐步实现了常态化，起到了服务实体经济的作用。

数据显示，按照网上发行日期计算，2017年以来，A股共计进行了298宗IPO，计划募集资金1476.75亿元，实际募集资金1476.63亿元，募资净额(扣除发行费用)为1334.72亿元，绝大多数发行公司发行市盈率为23倍。上述298宗IPO发行费用合计142.13亿元，其中包括104.9亿元承销及保荐费用、15.23亿元审计及验资费用、8.14亿元法律费用、11.89亿元信息披露费用。

在已经披露网上网下发行情况的295家发行企业中，网上发行的平均认购倍数为4270.48倍，平均中签率为万分之三。从新股上市后的市场表现来看，2017年以来，沪深两市共计有310只新股正式登陆A股，这310只新股上市首日均无一例外的触及了44%的涨停幅度限制。然而，由于新股上市后的连续涨停交易日个数迅速减少，开板速度日益加快，上述310只新股上市以来的平均涨幅仅为104.40%，一些上市公司例如太平鸟、赛托生物、上海环境等，其当前股价距离发行价格已经并不遥远。

60家瓜分120亿元主承收入

2017年以来的158个交易日中，A股市场的总成交金额为70.58万亿元，日均成交金额为4467.25亿元，这一成交金额，低于2016年A股的日均成交金额5184.95亿元。市场成交的下滑，叠加佣金价格战因素，给券商经纪业务带来了较大压力。相比之下，常态化的IPO，则给券商的投行业务带来了起色。

数据显示，2017年以来，98家证券公司共完成3729个项目的承销，其中包括首发家数303起，增发213起，配股7起，可转债59起，债券发行3147起。募资总额/发行规模总计29563亿元，其中包括首发募集资金1478.64亿元，增发募集资金3282.69亿元，配股募集资金127.34亿元，可转债发行规模854.16亿元，债券发行规模23819.11亿元。从费用来看，首发承销及保荐费用合计为104.9亿元，增发承销及保荐费用为13.37亿元，配股承销及保荐费用为1.33亿元。

从各家券商的项目来看，首发项目承销家数前三的为广发证券、海通证券和国信证券，首发承销家数分别为26家、22家和20家;首发融资规模前三的则分别为广发证券、中信证券和中信建投，首发家数分别为26家、19家和17家，首发募资规模则分别达到了132.50亿元、101.53亿元和99.45亿元。增发家数前三的为广发证券、中信证券和招商证券，分别为16家、14家和13家。从增发项目的募集资资金规模来看，前三位分别为中信证券、华泰联合和国泰君安，增发项目募集资金规模分别达到了333.08亿元、265.58亿元和261.09亿元。在可转债发行规模方面，中信证券、光大证券和中金公司分别位列前三，发行规模分别达到了106.67亿元、83亿元和81.62亿元。

从收入情况看，今年以来，共计有60家券商“瓜分”了一级市场首发、增发及配股发行合计119.60亿元的主承收入。广发证券、中信证券和海通证券的主承销合计收入分别为10.68亿元、8.86亿元和7.52亿元，市场份额分别为8.93%、7.41%和6.29%，位列前三。其中，首发主承销合计收入为104.9亿元，广发证券、中信证券和海通证券分别为9.47亿元、7.33亿元和7.29亿元，市场份额分别为9.03%、6.99%和6.94%。增发主承销收入合计为13.37亿元，国泰君安、中信证券和广发证券分别为1.79亿元、1.52亿元和1.20亿元，市场份额分别为13.41%、11.40%和9.01%。

27家投行损失或超10亿元

在IPO常态化的同时，发审委的审核也日益趋向严格。数据显示，今年以来，发审委共计审核首发公司338家次，其中通过284家次，通过比例为84.02%，未通过46家次，占比为13.61%。上市未通过的46个首发项目，原计划募集资金合计150.46亿元。

从申报的上市板块来看，46家被否企业中申请创业板的居多，有28家，占比超过60%;申请中小板的有8家，占比17.39%;申请主板的企有10家，占比21.74%。

从所属行业来看，被否企业以制造业行业居多，占比亦超过六成，当然制造业涉猎较广，包括设备制造、仪器仪表制造、金属制造、化学制品制造等，也是申报企业所属行业最多的。被否企业所属行业第二多的是软件行业，占比近20%。

从所属地域看，被否的46家企业所在江浙沪、广东较多，占比近半。据华东某私募人士的分析，与上述地区申报IPO的企业较多有关。

上述46家被否企业所涉及的承销保荐券商共有27家。若以今年IPO主承销商承销保荐费率的平均数约6.77%估算，券商的投行损失总计可超10亿元。

从被否的项目的数量来看，国金证券、广发证券均为5个，数量最多。海通证券则有4个项目被否。

从首发项目的被否比例来看，2017年以来，英大证券、摩根士丹利华鑫和华福证券均各有一个首发项目，但都未通过，属于“全军覆没”类型。银河证券共有首发项目三个，其中一个未通过，一个取消审核，仅有一个通过。国海证券5个首发项目中，有2个未通过。首发项目数量较多的券商中，国金证券合计有19个首发项目，有5个未通过，占比高达26%;海通证券23个首发项目中，有4个未通过，1个暂缓表决;广发证券30个首发项目中，有5个未通过，2个取消审核。