伯特利(603596)申购提示：伯特利603596配号及中签率公布时间根据交易所公告，芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司于2018年4月18日进行网上和网下申购。本次公开发行数量为4,086万股，全部为新股。回拨机制启动前，网下初始发行数量为2,861万股，为本次发行数量的70.02%；网上初始发行数量1,225万股，为本次发行数量的29.98%。
中签号补充如下：中签号末“4”位数5857?,?8357?,?3357?,?0857末“6”位数829275末“7”位数0733271?,?1983271?,?3233271?,?4483271?,?5733271?,?6983271?,?8233271?,?9483271末“8”位数84227758?,?45933930?,?32384635?,?20828187?,?43644757?,?75643288根据安排，伯特利(603596)今日将进行网上网下申购，发行价格15.10元，单一账户申购上限为12000股，发行市盈率22.88。申购代码：732596
发行价格：15.10元/股
网上发行日期：4月18日
申购上限：12000股
中签号公布日期：4月20日
中签缴款日期：4月20日
发行总数：4086万股
网上发行：1225万股
伯特利公司简介：公司主营汽车制动系统相关产品，同时具备机械制动系统产品和电控制动系统产品的自主正向开发能力。近年来，公司在不断提高盘式制动器等机械制动产品的生产和
销售规模的同时，在电子驻车制动系统、制动防抱死系统及电子稳定控制系统等电控制动产品的生产和销售方面也取得了突破并陆续实现批量生产。
公司具有较强的系统开发能力，不仅能够实现制动系统零部件的配套，而且能够为客户提供制动系统解决方案，从而在成本和性能方面更具市场竞争优势。与合资品牌零部件企业相比，公司技术研发根植于国内市场，能够快速响应国内客户的各项需求，及时快速地开发出新产品并形成批量供货能力，从而为公司在国内市场开拓中赢得先机。
随着汽车智能化水平不断提高，电控制动系统逐步普及，国内EPB、ESC等产品配置比例仍然较低，未来配置比例将持续提升，公司作为国内少数拥有自主知识产权，能够批量生产EPB、ABS及ESC等产品的企业之一有望受益。
盈利预测预计公司2018年至2020年营业收入为27.11亿元、29.82亿元、32.74亿元，同比增长12.07%、9.99%、9.79%；归属于母公司股东的净利润3.12亿元、3.58亿元、4.02亿元，同比增长16.22%、14.95%、12.28%；对应摊薄后的EPS为0.76元、0.88元、0.98元。
合理估值公司计划发行股份不超过4086万股，发行价15.10元，对应2017年发行前PE为20.68倍。预计募集资金净额56242.90万元，发行费用5455.70万元。参考可比公司估值水平，我们认为给予公司2018年每股收益20-25倍市盈率较为合理，对应估值区间15.20元-19.00元。
