600901江苏租赁上市盈利分析，600901江苏租赁上市投资亮点及风险

600901江苏租赁上市盈利分析，600901江苏租赁上市投资亮点及风险提示

昨日，江苏租赁600901已经启动新股申购，其中签率也已出炉，明日将公布具体中签结果，那么江苏租赁的发展前景怎么样呢？

600901江苏租赁公司介绍

公司为中国银监会监管下的金融租赁公司，主营业务为融资租赁业务，主要服务的行业涉及医疗、教育、工业制造、农业机械等。公司坚持“服务中小、服务民生”的市场定位，专注培养专业化融资租赁服务能力，为众多中小型客户提供了特色化金融服务，成为国内中小型客户以及医疗教育等社会事业领域领先的金融租赁公司，形成了产融结合、服务实业的特色品牌。

看点1：相对稀缺的金融租赁行业A股上市标的；截至2016年底，银监会监管下的金融租赁公司共59家，江苏金融租赁各项指标的排名情况不断上升，资产规模排名中等，盈利能力排名前列。

看点2：专注为中小型客户提供融资租赁综合解决方案：公司专注满足中小型客户的服务需求，不仅符合国家的政策导向，有利于公司提高议价能力，获取更高的盈利水平，也有利于分散资产风险。同时，通过专注中小型客户，公司多年来在医疗、教育等细分领域取得了较为明显的先发优势。

看点3：募集资金补充资本金后，有利于提高公司流动性风险的抵御能力：融资租赁行业普遍存在“短融长投”的流动性风险，包括短期借款、同业拆借和同业借款等在内的短期资金仍然是公司目前最主要的资金来源，经营规模日益扩大的同时，面临的流动性风险也有所增加。本次募集资金到位后将显着增强公司的资本实力，改善公司的资金供应状况，提高流动性风险的抵御能力。

600901江苏租赁行业分析：

1、全球融资租赁行业发展概况

据《世界租赁年报》统计，从全球租赁成交额来看，1993 年至 2015年总体保持平稳增长，1993 年租赁成交额 3,096 亿美元，2015 年为 10,053 亿美元，年均复合增长率 5.50%。

2、我国融资租赁行业

2007 年后，国内融资租赁业进入了几何级数增长的时期。业务总量由 2007年的约 240 亿元增至 2016 年约 53,300 亿元，年均复合增长率为 82%。2016 年末我国的融资租赁余额较 2015 年末上升 20%。据预测，未来“十三五”时期，中国融资租赁业有望继续保持 30%左右的增长速度，有可能超越美国成为世界第一租赁大国。

3、下游行业租赁业务

公司主要定位于为中小企业提供融资租赁服务，且租赁投放主要集中于医疗、教育等行业。同时，报告期内公司新成立了厂融中心，并以农业机械融资租赁作为出发点，大力开拓厂商租赁业务。因此本部分着重针对医疗、教育和农业机械行业进行分析。

医疗行业融资租赁：医疗领域的融资租赁标的主要为医疗设备，在我国人口老龄化的背景下，医疗设备需求不断攀升。医疗机构进行设备购置以及更新换代所需资金一般有三个渠道：内部积累、政府划拨和外部融资，其中，融资租赁以其灵活、快捷、融资金额大、资金到位快等多方面的优点逐步得到医院的认可。2009 年至 2015 年医疗设备的融资租赁额年均复合增长率为 18.49%。

教育融资租赁：根据公开数据显示，2009 年我国教育行业融资租赁业务规模约为 45 亿元，受益于近年来教育机构规模的快速扩张所导致的资金需求急剧上升，教育行业的融资租赁凭借灵活快速的优势，为教育行业的快速发展提供了资金。截至 2014年末，教育行业融资租赁规模约为 320 亿元，租赁渗透率从 2009 年的 2%上升到2014 年的 12%左右。

农业机械租赁：农机租赁业务在欧美发达国家已经有上百年的发展历史，是农场主购置使用农机设备的首选方式，租赁渗透率达到 60%～70%。而我国农机租赁起步较晚，尚处于政府推动、试点运行的阶段，业务量较小，若按照国外农业机械行业 60%的租赁渗透率分析，国内市场容量就可超过 3,000 亿元。

600901江苏租赁经营业绩

经营业绩情况：2017年1-9月，公司营业收入较上年同期增长14.70%，净利润较上年同期增长32.34%，扣除非经常性损益后净利润较上年同期增长32.09%。公司预计2017年度实现营业收入区间为190,000万元~200,000万元，较去年同期增长5.23%~10.77%;净利润区间为100,000万元~105,000万元，较去年同期增长21.35%~27.42%;扣除非经常性损益后净利润为100,000万元~103,000万元，较去年同期增长23.11%~26.81%。

600901江苏租赁募集资金运用：

预计募集资金40亿元用于充实公司资本金，满足监管部门资本充足率要求和资本规划，改善公司资金供应状况，特别的用于促进中小型客户的发展。

? 600901江苏租赁公司风险点

1. 应收融资租赁款不良比率上升

2. 公司盈利受租赁业务收益率及融资利率影响

3. 流动期限错配产生的现金流动性风险

4. 业务集中度较高，主要在水利环境设施领域和医疗领域，集中于中小型客户

5. 监管风险

6. 市场竞争风险

600901江苏租赁投资小结

公司在融资租赁行业中多年耕耘，具有良好的信誉和资金实力，为全国首批获取金融许可证（1988 年）、首家进入银行间拆借市场（2008 年）、首批获准发行金融债券（2010 年）、资产支持证券（2015 年），以及首家获保监会批准保险资金资产支持计划（2015 年）的金融租赁公司。2014 年末、2015 年末、2016年末和 2017 年 9 月末，公司于各银行总共未使用授信额度为 161.22 亿元、231.64亿元、434.34 亿元和 630.96 亿元。公司金融债的主体评级也从 AA-稳步提升至AAA。