富士康IPO上市：后市走势将会怎样，如何分析富士康？富士康成功闯关，从递交招股书到最终过会，36天的IPO审核堪称“史上最快”，超级巨无霸富士康即将登陆A股。为什么富士康能够“插队”获取特权呢？可以预见的是，工业互联网业务能否成功开展，将会是决定富士康工业在A股市场发展天花板的重要因素。
中国证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司首发获通过。从2月1日，富士康股份招股书申报稿上报之日算起，到过会仅仅用了36天，富士康股份创造了A股市场IPO的新速度，打破了此前记录。要成为A股市值最大的科技公司，意味着富士康工业上市后的市值将要达到超过3400亿元这个级别。
巨无霸富士康很快将正式登陆A股市场。3月8日下午，中国证监会第十七届发审委召开2018年第41次发行审核委员会工作会议，富士康工业互联网股份有限公司(下称“富士康工业”)首发获通过。
而就在今年的2月1日，富士康工业才刚刚向证监会提交了招股书申报稿。仅仅36天之后，它们的上市请求就已经被批准，这是A股市场IPO的新速度。
然而，外界对于富士康工业的冲击A股市场的超快速度多有质疑。原因在于，《证券法》规定，持续经营未满3年的公司不能够登陆A股市场。对此，招股书也特意在“重大事项提示”之中提到，富士康工业已就此向有权部门申请豁免。
这意味着富士康工业的上市之路上，最大的一块障碍已经被搬走。至此，它们正在朝着“A股市值最大的科技公司”这一名号继续前进。
巨无霸级别的财务表现要成为A股市值最大的科技公司，意味着富士康工业上市后的市值将要达到超过3400亿元这个级别。目前外界最关注的，则是富士康工业的业务能否支撑起这个远大的蓝图。
根据招股书中提供的2015、2016、2017三年的财务数据来看，富士康工业的营收呈现出稳步上升的趋势，分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元；净利润为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元。值得注意的是，公司净利润率在2017年为4.48%，这是三年来第一次落到5%以下。
现在，A股市场上市值最高的两家科技类公司分别是海康威视以及360，它们在2016年的营收分别是320亿元和99亿元，至少从营收上看，富士康工业的规模要远超这两家公司。再以整个A股市场来看，富士康工业2016年的收入也足以排在前15名。
另外，招股书也显示，母公司利润表中，2015年和2016年的净利润均是空白，这意味着它们在那两年的利润全部来自合并利润。这同样不符合公司在A股市场上市的常规要求。
与营收同步增长的还有富士康工业的负债率。过去三年中，富士康工业的总负债分别为501亿元、582亿元以及1204亿元。相比2016年，它们在2017年的负债增长率达到了106.8%。招股书中表示，这是由于流动负债中应付账款和其他应付账款账面价值增加所致；具体来看，2017年业务的增长也让富士康工业相应增加了原材料和设备的购置金额，因此应付账款有所增加。
招股书中提到，富士康工业的主营业务包含了三个方面：通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人。从业务构成上来看，通信网络设备算是富士康工业的最主要业务，自2015年以来，这块业务的收入一直占到公司总收入的50%以上。
通信网络设备业务，其中就包括了富士康一直为外界所知的，为苹果等手机厂商进行代工的业务。2017年，富士康工业在通信网络设备设计的新产品受到了更好的市场反响，以致产量有所提升，当年该业务的收入增幅也高达45.28%。
相比而言，精密工具和工业机器人的收入占比较低，三年来一直不足1%。这似乎并不能很好地反映其名称中“工业互联网”的性质。因此，证监会在给出的招股书反馈意见中也表示，要求富士康工业方面补充披露公司名称含“工业互联网”的原因、该等称谓是否客观准确且有充分依据等。
总的来看，由于包含着通信网络设备这一块营收相对可观的业务，富士康工业在过去几年中一直保持着比较稳健的发展势头。如果这块业务能够继续上涨的话，将会给富士康工业带来较大的发展空间。长江证券投资顾问邹朝富就预计，富士康工业的市值甚至有望突破6000亿人民币。
错综复杂的各方关系如果富士康工业能够成功登陆A股市场，那么这将会进一步扩充富士康系在大中华区资本市场的领域。
目前来看，富士康集团旗下共有两家上市公司，分别是在台湾证券交易所上市的鸿海精密(TW.02317)，以及在港交所上市的富智康(HK.02038)。
两家公司之中，鸿海精密是富士康集团的母公司，也是富士康集团的主体所在。这次富士康工业的上市，就是将鸿海精密之下的三块业务剥离出来，注入富士康集团旗下的一家名为“福匠科技”的公司，并在A股单独寻求上市。
招股书显示，中坚公司是目前富士康工业的最大股东，直接持股比例达到了41.14%，间接持股比例也有约28%；而中坚公司则为鸿海精密的全资子公司，后者持有前者100%的股份。因鸿海精密不存在实际控制人，中坚公司也不存在实际控制人。
至于富士康集团旗下的另一家上市公司富智康，则被认为与富士康工业存在着同业竞争的情况。
公开资料显示，富智康于2005年在港交所上市。其主营业务是为手机及无线通信装置提供全套制造服务，包括设计模具、产品开发、组装整合等等。截至2017年12月31日，鸿海精密间接持有富智康62.78%的股权。日前，它们公布了2017年度的财务数据预期，当中提到，2017年公司的营收将超过120亿美元，同比增长92%。
针对两家公司可能出现的同业竞争问题，富士康工业的招股书中对此回应称，富智康与富士康工业生产并
销售的手机部件面向不同的品牌客户，前者面向内地，后者面向海外客户。
此外，同样存在同业竞争问题的，还包括了富士康集团旗下的两家巴西公司。它们分别从事着机顶盒、线缆模组的生产与销售及笔记本电脑、智能手机、服务器和主板的生产与销售。鸿海精密表示，将促使富智康逐步消除海外品牌的代工服务，也承诺两家巴西公司也不会开展和富士康工业相同或类似的其他业务。
除了上述提到的这些已经存在的问题之外，一些潜藏的同业竞争情况，也有可能在之后进一步影响富士康工业的上市进程。
2017年底，印度报道称，富士康集团旗下的印度部门正在当地寻找土地，建设全新的手机工厂，来为诺基亚和小米等品牌在印度市场生产智能手机，计划产能将达到每年3000万部。
一旦富士康决定在印度成立新的公司，来管理当地的手机生产以及销售业务，这将难免会产生和上述情况一样的，与富士康工业之间的同业竞争冲突。
富士康科技在出具的《避免同业竞争的承诺函》中，则是对这个情况进行了统一的回应：一旦同业竞争情况再次出现，将促使该业务机会首先提供给富士康工业；富士康工业将有权利优先收购或许可使用相关的资产和股权。
这意味着，往后富士康工业将全面接管苹果手机等海外品牌在富士康集团旗下的代工业务。
新政助力富士康业内人士认为，富士康闪电过会，意味着独角兽企业IPO快速通道正式通车。事实上，资本市场政策信号出现了明显的变化，监管层加大了对新技术、新产业、新业态、新模式（简称“四新经济”）的支持力度。
著名经济学家宋清辉称，富士康首发获通过与360成功上市可以看做是新股发行制度改革成果落地，今后类似的独角兽公司有望借助IPO快速通道顺利登陆资本市场。申万宏源在3月6日发布的相关研报中指出，富士康此次的“即报即审”、闪电上会也从侧面反映了加快新经济布局迫在眉睫，有助力于改善产业结构，也充分体现了证券市场超常规、大力度地支持“四新”行动正逐步落实。最终目的是通过资本市场强力助推“中国式创新”。
不过，“快”并不意味着“松”，IPO发行严审依然常态化。即使“四新”快速通道打开，也并不改当前的IPO严审常态，毕竟把好IPO入口质量关是新一届发审委在终身追责机制下的重要使命。自新一届发审委履职以来，IPO审核通过率始终维持低位，2018年初至今IPO审核通过率也仅40.32%，预期对于明显“带病”的“四新”行业企业，过审概率依然不高。
富士康IPO弯道超车成为风向标，业内人士分析认为，按照富士康目前的IPO速度，预计富士康有望在4月左右登陆A股市场。
富士康的市场预期为何将富士康股份称为“巨无霸”？请看下面几个关键数据：带着新经济“独角兽”光环闪电过会的富士康股份，在二级市场的市盈率也成为市场关注的焦点。一位基金经理表示，考虑到富士康股份发展成熟，保守估值给15倍市盈率，考虑到富士康股份在A股的稀缺性，估值市盈率或达30倍左右。所以富士康股份如果在A股成功IPO，市值或达3000亿-5000亿元。
这样的估值，显然与富士康股份身上的“代工厂”标签有着莫大的关系。不过，招股说明书显示，此次富士康股份募资超270亿元，主要投向工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台等8个方面。随着向“工业互联网”的转型，富士康股份有望迎来价值重估。
另外，富士康概念股大火之后，多家上市公司主动“攀亲戚”。例如，王子新材、胜宏科技称，富士康股份为公司第一大客户。江粉磁材称，富士康股份是公司子公司的主要客户之一。意华股份、光莆股份、安洁科技、精测电子、科锐国际等公司称富士康股份是公司客户。兆驰股份、超华科技、深南电路、锡业股份、奥士康、瀛通通讯等公司称与富士康股份存在业务往来。
最后，富士康的回归无疑提高了A股市场的国际竞争力与吸引力，使境内资本市场成为中国新经济的主场，使投资者能有更多机会参与我国新兴产业。
或许多年之后，富士康上市也许还有一层更深层次的含义。
