分析金融街股票用来做投资怎么样

金融街[000402]是一个比较有意思的地产股，一方面它开发一些房地产项目，按照销售额排名，2018年估算销售300多亿吧，按照权益比例，估计归属金融街的部分200亿以上吧。如果有10%的利润率，能赚20亿，按照销售额能排到全国80名左右。

另一方面，公司持有大量物业出租，主要在北京和天津。这部分在17年能产生15亿的收入，毛利率高达91%，所以持有金融街最核心的逻辑就是当一个一线城市的收租婆，安心收房租。

我们来算算当这个收租婆是否合适：

首先看估值，2019.1.30收盘价7.00元，总市值209亿左右，2017年每股收益1.01元，大概PE7倍。每股净资产9.89元，0.7PB左右。显然很低估。2018年的数据还没有出来，出来后可以再更新。

看看资产负债表，负债加起来大概700亿左右，手里存货（也就是没卖出去的房子）600多亿，正常销售顺利的话，两部分可以抵消。

公司最值钱的资产是投资性房产，都是一线城市核心写字间，目前公允价值是320亿左右，这部分物业租金收入2017年是15.6亿（毛利率91%），这么看320亿的股价还是合理的，差不多租金回报率4%以上。

年报披露投资性房产面积共91.9万平方米，按照320亿计算，3.5万一平左右，已经很低估了。看看金融街在北京，上海，天津的位置就知道3.5万的评估价有多便宜了。当然商业地产的价格是应该比住宅便宜一些的。但至少说明报表里的资产水分没有那么大。北京很难找出来租售比4%的房子吧。

再来看看金融街回报股东怎么样.金融街有良好的分红历史，每年都有分红。最近3年的分红情况如下：

2017年每股分红0.3元占每股收益30%左右；

2016年每股分红0.4元占每股收益42%左右；

2015年每股分红0.4元占每股收益53%左右；

唯一不好的一点就是，分红比例有有所下降。看看下个月出年报的时候，18年分红是否给力。

目前0.3元股息，对应7元的股价，4%以上的股息率，挺吸引人了。

还有关键的一点，高管持股。2018年5月11日高管层集体进行了增持，成本价大概8.9左右，数量不算多，基本都是2万股左右，平均花了几十万，至少说明态度了。

最后还有一点，就是深圳打新门票的价值，深圳市场低估值，高分红的股票没有沪市多，金融街有一定的门票价值。虽然打新收益越来越低，就当是彩票吧。

总结一下，金融街属于和万科等地产股还不太一样，除了卖房子，还有一部分写字间出租赚租金。实际上未来房价对金融街盈利影响要小一点，买点当收租公，希望公司以后干脆不拿地了，老老实实收租分红就好。