上市公司发行转债要经历哪些流程 转债发行环节各阶段分别耗时多

上市公司发行转债要经历哪些流程 转债发行环节各阶段分别耗时多久

经历了2017年末的大扩容，今年春节前仅发行了5只可转债，但春节后不到两周，发行家数已经达到5只。

春节后首只发行的玲珑转债中签率达千分之二，投资者参与热情明显不高。

此后艾华转债申购升温，中签率降至万分之二。杭电转债中签率也不高，仅为万分之八，但有效申购数量大幅增加，达到7亿手。这意味着参与申购的投资者在逐步增加。

“发行提速与上市公司年度经营财务数据陆续披露有关。”一家投行人士表示。

自采取信用发行以来，去年12月是可转债发行频度最高的一个月，高峰时每周发行可转债达7只。

可转债发行未来有望重新提速，毕竟公布转债预案的公司还有130多家，计划发行规模近4000亿元，已拿到批文的公司计划发行的规模就有约140亿元。

不过，上述投行人士表示，近期的可转债发行仅仅是在消化存量。今年已发行的案例多半此前已经获得批文，公布业绩快报后，选择在年报披露前发行。目前拿到批文未发行的仍有9家。

3月5日，证监会发审委2018年第39次会议审核通过了景旺电子、吴江银行、莱克电气3家公司的转债发行方案。至此，通过发审会但尚未拿到批文的家数达到了20余家。

“如果这些公司的可转债选择在发布年报后再发行，需要等待的时间会很久，毕竟要等待分红方案落地。”上述投行人士表示。

根据《证券发行与承销管理办法》，上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。

另外，从参与度看，投资者普遍呈现慢热状态。

那么，上市公司发行转债要经历哪些流程 转债发行环节各阶段分别耗时多久？

“2.17再融资新规”出台时，监管层曾表态，可转债和优先股单独排队，享受绿色通道，但是特别强调审核标准不降低。从实际进程来看，投资者也普遍感受到可转债核准和发行的进度在加快，光大银行（4.060, -0.02, -0.49%）可转债从过会到发行仅经过约2个月，而永东股份（18.450, 0.67, 3.77%）可转债从过会到发行也仅历时约3个月。考虑到2017年公告转债预案的公司已达到26个，合计规模约1320亿。投资者关心今年能有效发行的规模大小，从而可以考量存量转债估值受新增供给的影响有多大。

上市公司发行转债要经历哪些流程

我们知道，可转债的发行流程有几个重要时间点：董事会预案日、股东大会通过日、发审会通过日、获得发行批文日和发行公告日。

纵观前两年可转债的发行情况，老K股票学习网小编发现可转债发行环节各阶段分别耗时多久具体情况如下：

我们可以从历史转债的发行进度中去考察各个阶段之间的耗时，耗时以交易日为单位进行度量。我们按照转债项目的董事会预案日所在年份进行分类统计。

董事会预案日→股东大会通过日：该阶段平均需要耗费23个交易日，最快需要3个交易日（洛钼转债），最慢需要118个交易日（江南转债）。有一些转债项目经历过董事会预案决议有效期失效的情况，需要重新延长，这些转债项目的耗时较长。从年份来看，2016年的可转债项目从董事会预案到股东大会通过的耗时在历史不同年份中相对较低。

股东大会通过日→发审会通过日：该阶段平均需要耗费147个交易日，最快需要10个交易日（洛钼转债），最慢需要474个交易日（营港转债）。具体来看，该阶段需要经历证监会[微博]受理、反馈、回复反馈等过程，有些特殊的转债还需要特殊的流程，比如银行类转债需要银监会核准、重要国企需要当地国资委[微博]批复等。总的来说，该阶段的耗时取决于申请材料完备与否、主承与证监会沟通效率等因素。近5年来看，可转债项目从股东大会通过日到发审会通过日的耗时稳定在140个交易日左右。

发审会通过日→获得发行批文日：该阶段平均需要耗费42个交易日，最快需要4个交易日（中行转债），最慢需要450个交易日（韶钢转债）。可转债项目获得发审会通过后并不能马上发行，在发行前还需要经过一道额外的程序，即获得证监会核准，也叫获得发行批文，批复有效期自核准发行之日起6个月内有效。有效期内没有完成发行的，可以再次申请批复，如顺昌转债。近5年来看，可转债项目从发审会通过日到获得发行批文日的平均耗时约35个交易日。

获得发行批文日→发行公告日：该阶段平均需要耗费15个交易日，最快需要1个交易日（华菱转债），最慢需要177个交易日（顺昌转债）。最近的三个转债，即光大转债、骆驼转债和永东转债，从获得发行批文日至发行公告日分别仅耗时4、9和5个交易日。

总体而言，可转债项目从最初的董事会预案日到最后的发行，平均需要耗费223个交易日，最快需要52个交易日（华发转债），最慢需要849个交易日（韶钢转债）。考虑到监管层对转债的支持和审核提速，假设可转债项目周期可以提速到180-190个交易日，则存量项目里，在2017年3月之前预案的基本可以在2017年发出来，这些项目合计规模1500亿左右。