要不是消费者支出，美国已经在衰退了

尽管美联储维持低利率来刺激增长，但这还是一个通缩的世界

“联邦基金利率必须要上调，否则的话资本主义本身及金融机构就会被破坏”

在比尔·格罗斯看来，7月份美国的就业数据虽强，但也不足以提高他对经济增速和投资回报的预估。

"经济要是没有消费者支出的话，基本上就是在衰退了，”这位72岁的亿万富豪基金经理8月5日接受彭博电视采访时说，尽管企业还在招聘，但是“投资支出不足”。

美国7月份非农就业人数大幅，增加25.5万人，显示美国劳动力市场恢复了生机。掌管着15亿美元骏利全球无限制债券基金的格罗斯认为，尽管美联储维持低利率来刺激增长，但这还是一个通缩的世界，货币政策“疲弱且效果越来越差”。这就意味着，投资者需要调整自己对回报的预期。

“退休基金和街上的大爷大妈们指望自己的退休金能获得7%或8%的回报，觉得要是到不了就麻烦了，”格罗斯说，但投资者期望值应该在4%左右。他重申了自己在月度投资展望中所表达的观点，即低利率损害了银行、保险公司、退休基金以及储户们的利益。

全美最大的两个公共退休基金加州公务员退休系统和加州州立教师退休系统2016年截至6月底的回报率分别为0.6%和1.4%。但两者均指望每年7.5%的收益。

格罗斯称，在当前债券利率条件下，散户们除了不动产和黄金以外几乎没什么选择。“债券不是资产，在负利率环境下他们是负担，”他说，“为什么有人要负债呢?”

谈及货币政策时格罗斯说，不认为美联储9月份会加息。彭博汇总的期货数据显示，交易员们认为美联储今年加息的概率在48%左右，高于此前的37%。

“联邦基金利率必须要上调，否则的话资本主义本身及金融机构就会被破坏，”格罗斯说

总之 在比尔·格罗斯看来，7月份美国的就业数据虽强，但也不足以提高他对经济增速和投资回报的预估。