如何看上市公司年报（三）

●客观评估年报的可靠性、全面性

1、有关公司或某个项目前景的文字。

许多上市公司喜欢用大篇幅的文字描述有关公司或项目的美好前景,而对会带来多少收入和利润却只字不提,易给人以误导,投资者应重点看看利润增长点在哪里。

2、分析公司收入和利润的真实性,尤其关注关联交易的文字。

若关联交易额很大,对利润的影响较重大,则投资者需保持警惕。

研究公司的长期性投资也很重要,因为我国的长期投资现行会计政策仍是成本法或权益法,公司有些长期投资可能已经亏损了,但帐面上却看不出来。

例如：在山东黑豹（600760）的1998年中报,揭示有9859万元的长期投资,据其1997年年报可知该公司这笔长期投资应为持有四川长虹地276.4万股股票,事实上,这些股票在1998年6月30日时,市值只有7900万元,浮动亏损1959万元,相当于该公司1998年上半年净利润得35%。投资者对于上市公司的这一类长期投资要予以高度重视。

3、分析并判断公司的风险因素。

如公司在经营上是否面临行业竞争方面的风险,是否存在利息过重的问题,公司的重大诉讼是否会影响公司的生产经营,以及公司的应变能力和抗风险能力如何

●分析预测公司的未来利润情况

◆要分析公司当年的利润中,哪些是可以持续获得并可能增长的,哪些是一次性的。

一次性的利润来源有多种形式：比如一次性财政补贴、发行股票时的冻结申购资金利息收入、资产转让收入等。投资者在最后预测公司未来利润时,要将这些一次性的收益先行剔除。

◆此外,还要分析公司现有营运项目的未来盈利情况,有无增长潜力；现有项目何时竣工？何时有收益？有多大收益？将年报、中报和招股说明书、配股说明书结合起来研究,有利于公司的募集资金所投入项目有更深的认识。

●判断公司的潜在发展情况

未来年度公司利润增长点在哪里？上市公司在年报或中报中,有一些对为了发展进行规划的不确定的文字,有时能让投资者得到一些关于公司发展前景的信息。投资者要认真研读“公司新年度业务发展计划”。

●了解公司的税收政策,判断是否可能发生变化

税收政策直接影响公司的净利润。我国的税收政策还不规范,各上市公司的情况不尽一致,投资者应予以适当注意。尤其要注意,有些公司与当地财政部门签定了在一定的时期内税收返还协议,何时到期,会不会续签,可以打电话询问。另外,三资、高科技等税收优惠有期限,投资者需注意何时到期。