短期价格调整的时间周期(二)

　　1932年3月9日，最高点89?，与2月19日的一样高。时间与前一个最高点相距18天，市场同样在2月19日的最高点受阻说明指数将进一步下跌，除非平均指数能够收在这些位置之上，但它没有。

　　1932年7月8日．最低点40.56点，指数在121天内下跌了49点。在1932年3月9日至1932年7月8日的这段时间里，最高的反弹是7?点和8点，而没有高到10点，根据我们的规则，这是规模最小的反蝉。这些反弹的持续时间从未超过1、3、4、4和7天。上—个从6月9日的最低点44?点至6月16日51?点的7日反弹，仅在7天里上涨了7点。

　　自7月8日的最低点起，第一个反弹持续了8天，指数上涨了5点。然后是一次3天的调整，而市场的平均指数仅下跌了2点。从此，市场开始了一轮伴随着3天和5天调整的快速反弹，直至1932年9月8日的最高点81.50点，指数上涨了41点，历时62天。从百分比上说，这是一次平均指数上涨100%的反弹：参考规则8，就可以知道这些次级下跌或上涨持续60至67天。

　　从1930年4月16日的最高点开始，最长的反弹时间是69天。而大多数反弹是25、35和45天，这些是熊市中最高的反弹。

　　从1929年11月13日至1930年4月16日，时间跨度是154天．指数上涨101.25点。

　　1932年9月8日，最高点81?点。市场随后出现了一轮陡直的调整。10月10日，最低点57?点．指数在32天内下跌24点。这是一次调整，随后市场进人了一轮中度的反弹。

　　9月8日最高点后的次级下跃

　　1933年2月27日，最低点49.50点，指数下跌32点,历时172天。这与1930年4月16日154天的次级时间跨度相对照。这轮次级下跌后，罗斯福(Roosevelt)总统第一次宣誓就职，并关闭了所有的银行。当银行重新开业时，一切都开始上涨。后来我们启动了金本位，这是通货膨胀的结果，所以股价伴随着巨大的成交量继续上扬，这说明大势向上，牛市来临。在这些调整了市场技术位的次级下跌之后，相比大势第一次反转向上时从底部开始的第一次上扬，市场的上升速度常常更快，涨幅常常更大。

　　1933年7月18日，最高点110.50点，指数从2月27日的最低点上涨了61点，历时144天。这轮上升行情以放大了的成交量为基础，市场开始超买。这时E·A·克劳福博士(Dr E．A．Crawford)破产了。他曾是谷物和其他商品的大炒家之一，而且是股票的大多头。E‘A·克劳福博士败落后，商品期货市场的沉重抛压引起发了股市的套现盘，造成了自1929年以来市场在3天内最猛烈的下跃。这是一轮在短时间内的陡直的调整。

　　7月21日，最低点84.45点，指数在3天内下跌26.08点。但指数仍在1932年9月8日的最高位之上，说明市场的支撑良好，而且在这样一轮沉重套现盘下的骤跌之后市场形成了—个反弹的买点。

　　次级反弹

　　当市场见顶并有了第一次骤跌之后，总会出现一轮可以把指数带入极限最高位附近的次级反弹，而且如果反弹的高度比一个极限顶部低得多，则说明市场的走势很弱。

　　1933年9月18日，最高点107.68点，指数在62天内上涨23.23点。它比7月18日的最高点低3点，而且3日图很快表明趋势将要反转，再次调头向下。

1933年10月9日，最高点100½点。10月21日最低点82.20点，指数在12天内下跌了18¼点。这是一场在短时间内的骤跌，而且跌幅不到20点，这说明市场的支撑良好。这是指数在1933年至1949年的上扬中，到达过的最低位。实际上，这是另一场牛市的开始，因为从1933年7月18日的最高点至10月21日最低点的时间跨度是95天。