“去产能”见成效钢铁价格回升行业向好，基本金属概念股速递

“去产能”见成效钢铁价格回升行业向好，基本金属概念股速递

“去产能”见成效，钢铁价格回升

今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。加大“僵尸企业”破产清算和重整力度，做好职工安置和债务处置。

不难看出，从首次提出“去产能”概念至今，这场供给侧改革已经取得了明显的成效。重点行业的供给过剩情况得到了明显改善。以钢铁行业为例，如图一所示，经过两年的供给侧改革，粗钢产能明显下降，带动整个行业走出低谷，钢铁价格也从2016年初开始有了明显的上升趋势，整个钢铁市场迎来了新一轮的复苏。

大型钢铁企业整合陆续有来

有机构认为，今年钢铁行业的去产能要想得到进一步的实质性进展，应当会从企业之间的并购整合入手，一如当年宝钢与武钢的合并，一来符合国家对于做大做强做精国企央企的大方向，二来有利于实现资源的优化配置，加强企业的竞争力。所以我们的一大猜想是，未来仍旧会出现类似宝武合并这样的大型国企之间的并购，最终整个钢铁行业实现区域性的整合，形成几个具有较强竞争力的大型钢铁集团。

钢铁价格中短期不会有明显上涨趋势

那么2018年整个钢铁行业的市场前景又将如何变动呢？在这一问题上我们保持相对中性的态度。上文提到，今年的供给侧改革步入深水区，进一步推进的阻力加大，供给端调整的力度有限。从需求层面来看，根据世界钢铁协会的资料，全球钢材的下游端产业链，大头主要集中在房地产和基建，机械设备以及汽车等几大领域。

唐山钢铁行业调研分析

近日在唐山调研钢铁行业，总体感觉库存已反映需求复苏预期，但目前大型项目可能延后。当前复产在即，需求可能延后，钢价短期或有压力，但全年总需求平稳下，钢价大概率高位振荡。

唐山钢铁行业：库存偏高，环保高标准持续。唐山钢铁产能1.3亿吨，当前高炉开工率56%，型材开工率51%，带钢50%，螺纹30%。

当前，唐山钢厂进口铁矿石库存天数7-15 天占30%，16-30天占50%，天数上看偏高（通常7-15 天的比例~50%），但总量不是太高，所以15 号后还要补一些库存。当前焦炭库存也偏高，其中小钢厂5-8 天，中型钢厂10-15 天。

盈利方面，钢企钢坯吨毛利600-700 元/吨，螺纹和板卷在800-900 元/吨。钢企的现金主要用于还债（唐山的银行仍然要求钢厂继续还款，企业负债情况比以前大幅改善，信贷也没有之前那么紧）和环保升级（唐山环保要求非常高，有些超过国际水平，10 月前要完成脱白烟和脱硝等升级要求，但技术方面或面临一些挑战）。

供暖季后限产影响产量超过10%，时间分布存在不确定性。供暖季结束后，唐山市区将继续限产15%，市区外限产10%，估计3月16 号至11 月14 日将影响唐山粗钢产量987 万吨，对应年产量超过10%，非供暖季限产消息也是年后钢价上涨的一个原因。不过，限产的时间分布存在不确定性。最新了解到，唐山当地8 家样本企业正加快检修，预计3 月15 号后将全面复工。

节后资金面偏紧。通过与当地某大型钢厂交流，了解到当前融资比较紧张，该钢厂节前铁矿石库存（含港口）约为100 万吨，希望能降到80 万吨以缓解资金面偏紧的局面。我们也和当地某大型钢贸商交流，了解当前贸易商资金偏紧，有兑现的压力，而去年下半年以来融资成本持续上行，2017 年月利率在0.9-1.1%，现在已经达到1.3%。

需求启动或将有所延后。最新了解到，当前下游工地需求还没有启动，复工及需求全面恢复可能要延后到3 月20 日。我们近期和水泥专家的交流了解到海螺上周出货量已达到正常的5 成，估计20 号左右达到正常水平。

基本金属概念股速递

序号代码名称所属行业1002114罗平锌电基本金属业2600531豫光金铅基本金属业3002171楚江新材基本金属业4000751锌业股份基本金属业5000960锡业股份基本金属业6600139西部资源基本金属业7000807云铝股份基本金属业8000878云南铜业基本金属业9000506中润资源贵金属10600432吉恩镍业稀有金属11000630铜陵有色基本金属业12002160常铝股份基本金属业13600219南山铝业基本金属业14600961株冶集团基本金属业15600497驰宏锌锗基本金属业16601600中国铝业基本金属业17600362江西铜业基本金属业18600331宏达股份基本金属业19600595中孚实业基本金属业20000060中金岭南基本金属业21601168西部矿业基本金属业22300428四通新材金属非金属新材料23000612焦作万方基本金属业