编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
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潞安环能（601699 股吧,行情,资讯,主力买卖）前3季度业绩同比回落49%，整合矿亏损同比大幅收窄
前3季度业绩同比回落49%，符合预期
公司前3季度实现归母净利润6.4亿元，同比回落49%，折合每股收益0.28元。其中单季度EPS分别为0.1元、0.11元、0.07元。
前3季度营业成本84.6亿元，同比回落7.3%
我们预计14年成本回落主要来自：(1)折旧：公司从14年4月1日起上调部分固定资产折旧年限，预计增厚利润约1.3亿元。(2)安全费用：公司从13年10月1日起调低安全费用标准，影响13年净利润1.62亿元，预计影响14年净利润6.4亿元。
前3季度整合矿亏损同比收窄24%，主要受益产量增长
公司预计14年产量有望突破4000万吨，同比增长约8%，主要受益于屯留矿业产量增长和整合矿陆续放量。前3季度公司少数股东损益为-2.2亿元(对应公司权益部分的亏损约在4亿元)，亏损同比大幅收窄25%，预计15年以后随着整合矿陆续投产，公司的亏损幅度有望收窄。
多元化发展
(1)发展精细化工。参股潞安清洁能源公司41.5%股权。清洁能源公司主要从事180万吨煤制油项目，预计该项目16年试车。此外，公司建设新型煤焦化经济园区，包括煤焦油和焦炉煤气深加工。(2)煤电一体化。与各大电力合作进行股权臵换、交叉持股，稳固和拓展公司的电煤
销售渠道。
集团产量为上市公司2.4倍，待注入产能约1380万吨
2013年，潞安集团产量为8878万吨，为上市公司3704万吨的2.4倍。集团主要资产包括：集团尚有司马矿(52%，300万吨)、郭庄矿(70%，180万吨)、慈林山矿(93%，300万吨)和高河煤矿(55%，600万吨)未注入公司。短期来看，我们认为注入面临着手续不全和盈利能力较弱的问题
预计公司2014-16年每股收益0.36元、0.40元和0.46元
无论从内生增长、外延扩展、估值优势等角度，公司都是基本面最好的冶金煤公司，我们维持"买入"评级。
风险提示：煤价超预期下跌，公司业绩继续下滑。(广发证券 沈涛 安鹏)
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中国铁建（601186 股吧,行情,资讯,主力买卖）2014前三季度纯利同比增长5%，在手订单充裕
2014年前三季度公司净利润同比增长5%，新签订单同比增长7%,其中国内新签订单同比下降9%，略低于预期，展望4Q，由于铁路投资高峰集中在第四季度，我们预计国内的新签订单额有望恢复正增长。此外，公司目前在手订单是2013年营业收入的3倍，未来业绩稳定增长有保障。当前A股和股H股价对应2014年和2015年动态P/E均为6.9倍和6.4倍，均维持买入评级，鉴于股价已经超过前期推荐的目标价，继续上调目标价。
2014年前三季度，公司实现营业收入4116.75亿元，同比增加5%，实 现净利润74.98亿元，同比增长5.22%；每股收益约0.61元，略低于预期。前三季度毛利率同比基本持平，为10%。? 其中，3Q实现营业收入1499.8亿元，同比下降3.53%，实现净利润25.14亿元，同比增加6.08%。3Q毛利率10%，同比微降0.1个百分点，但是期间费用率也下降0.1个百分点至5.18%。我们认为费用率下降的主要原因是为了响应中央反腐倡廉及限制三公消费的口号，公司的各项预算和费用相应缩减，预计未来仍有继续下降的空间。? 2014年1-9月，公司累计新签合同额5,649.154亿元，同比增长6.66%。其中，海外业务新签合同额1,146.664亿元，占新签合同总额的20.30%，同比增长243.99%；国内业务新签合同额4,502.490亿元，占新签合同总额的79.70%，同比减少9.28%。分季度看，3Q公司新签合同额1,750.919亿元，同比减少5.64%。其中，海外业务新签合同额159.614亿元，国内业务新签合同额1,591.305亿元。? 前三季度铁路和地铁新签订单增长较快，但是其他项目如公路、水利电力、市政工程以及非工程承包项目受到地方政府债务较多，招标减少的影响，下滑幅度较大,因此造成了前三季度国内新签订单额同比下滑。? 展望4Q，加大铁路投资依然是中央政府首选的微刺激手段之一，2014年全国铁路投资完成额经过多次加码，目前的计划总额达到8000亿元，同比增长21%。2014年1-9月，全国铁路固定资产投资4252亿元，同比增长25.1%，远高于去年同期增速7.2%。按照全年8000亿元的投资完成额计算，那么第四季度还有3748亿元甚至更多，季度同比增长约27%，增长将显着提速。据此，我们预计公司四季度国内的新签合同额有望恢复增长。? 此外，截至2014年9月30日，公司未完成合同额为17,632.742亿元，是2013年营业收入的3倍，公司在手订单十分充足，为未来业绩释放提供了保障。? 综上，预计公司2014 年和2015 年分别实现净利润113.73 亿元(YoY+9.95%，EPS为0.922元)和122.93亿元(YoY+8.08%，EPS0.996元)。(群益证券 李晓璐)
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航天电子（600879 股吧,行情,资讯,主力买卖）现金流恶化，改制注入待″破冰″
公司前三季度收入和利润小幅增加，经营现金流恶化。报告披露，公司前三季度营业收入同比变化不大，归母净利润增幅超过 10%，营业收入和利润的增幅差距来自本年度营业外收入的增加。公司经营活动现金流有恶化趋势，现金流净额从去年同期-3.46 亿元下降至-6.97 亿元，主要原因是"支付职工工资"和"其他与经营相关的资金流出"项目上升较快。近年来原材料和人工成本上涨一直是公司综合毛利率下降的主要因素，数据显示前三季度综合毛利率为 25.69%，与去年同期持平。从近五年公司毛利率变化规律看，前三季度比全年高 1 至 2 个百分点，据此推测 2014 年全年综合毛利率应该在 23%至 24%左右，可能降至近十年的最低点。 公司三项费率基本稳定， 其中销售费率小幅下滑，而管理费率小幅提升。
控股股东院所改制注入进程有望加速。8 月 12 日，中国航天科技集团公司(简称航科集团)召开全面深化改革工作领导小组会议，研究改革工作方案。8 月 27 日，中编办和科工局领导到航科集团调研事业单位分类改革工作。在兵工集团和中船重工集团纷纷公布改革思路后， 我们预计航科集团的院所改制进程也有望加速。公司控股股东作为航科集团下属 "最年轻"的研究院，在成立之初就搭建了公司、研究院和上市平台三位一体的组织框架。事业单位改制的难度和工作量相对集团下属其他传统大型院所要小，有望成为航科集团旗下研究所实施改制注入的"排头兵"。
盈利预测及评级：鉴于公司收入水平低于预期，我们调整未来三年盈利预测，调整后公司 2014 年至 2016 年 EPS 分别为 0.25 元(下调 7.41%) 、0.29 元(下调 6.45%)和 0.32 元(下调 5.71%) 。考虑到公司在航天配套领域的稳固地位和改制注入预期，我们仍维持公司"增持"评级。
风险因素：原材料和人力成本持续上升，公司综合毛利率有持续下滑的风险；无人机等新产品短期内难以贡献效益；航天九院研究所改制注入进度不达预期。(信达证券 刘磊 皮建国)
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友谊股份（600827 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩基本符合预期，联华超市亏损拖累业绩 /b]
支撑评级的要点
3季度收入端未见改善：从单季度拆分看，2014年3季度公司营业收入117.10亿元，同比降低0.44%，增速低于2季度的-0.18%；归属于母公司的净利润16,402万元，同比降低3.70%，增速高于2季度的-16.97%。扣非后净利润12,266万元，同比降低15.27%，增速高于2季度的-15.64%。
毛利率同比增长0.33个百分点，期间费用率同比增加0.78个百分点：毛利率方面，2014年1-3季度公司综合毛利率为22.00%，较去年同期同比增长0.33个百分点。期间费用率方面，2014年1-3季度公司期间费用率同比增加0.78个百分点至17.96%，其中销售/管理/财务费用率同比分别变化0.52/0.16/0.09百分点至14.64%/3.88%/-0.56%，费用率上涨主要是由于收入下滑，而人工费用刚性上涨所致。
联华超市亏损，拖累公司整体业绩：前三季度，联华超市实现营业收入约241.68亿元，归属于母公司所有者的净利润约0.51元；而上半年联华超市已实现净利润为0.98亿元，因此3季度联华超市亏损0.47亿元。亏损主要是由于零售业市场竞争激烈、以及成本费用特别是人工成本的刚性增长。
[b]评级面临的主要风险
新门店培育期过长，规模扩张时人才管理风险。
估值
我们下调公司2014-16年每股收益预测分别为0.58、0.64、0.71元(之前为0.60、0.66、0.73元)，以2013年为基期未来三年复合增长率为5.5%，目标价由15.00元上调为15.66元，对应2014年27倍市盈率。维持买入评级，短期提示仍有迪斯尼概念主题交易性机会。(中银国际 唐佳睿 梁江泽)
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华新水泥（600801 股吧,行情,资讯,主力买卖）海外市场有望持续提升业绩
点评
量稳价升助业绩增长。三季度单季公司实现营收40.6 亿元，同比增长2.3%，较二季度下滑3%；实现净利润3.12亿元，同比增长53.5%，较二季度下滑17.1%，实现每股收益0.20元。三季度武汉地区水泥均价335.3元/吨，同比上涨7元/吨(2.1%)；受上半年广东恩平的5000T/D熟料生产线投产带动，我们预计三季度公司水泥熟料的综合销量增长同比3%左右。
成本费用控制良好。受益成本端煤炭价格下降，三季度公司营业成本同比降低0.1个百分点，毛利率29.2%，同比提高2.3个百分点。费用控制方面，财务结构改善，报告期财务费用同比下降12.1%，财务费用率环比持续下降。
关注国际化和环保产业。公司积极推进海外布局和环保产业，塔吉克斯坦一线投产后提升公司盈利能力，二线也已开工，同时柬埔寨羡慕推进顺利，公司布局的海外市场盈利能力均显着高于国内，投产后将进一步提升公司业绩。环保产业，随着政策的落地，公司有望率先受益。
投资策略
我们预计公司2014 年收入185.4亿元，同比增长16%，实现净利润16.4亿元，同比增长17.7%，基本每股收益0.94元。以目前价格计，对应PE为7倍，维持"推荐"评级。
风险提示
1、煤炭价格大幅上涨2、固定资产投资持续下滑(华融证券 贺众营)
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益佰制药（600594 股吧,行情,资讯,主力买卖）全资控股长安国际，期待招标受益
招标进度低于预期，全年仍有望实现35亿收入。三季度营收同比增长16.50%，环比增长31.23%；归属于母公司所有者的净利润同比增长16.94%，环比增长26.26%。考虑到公司业绩具有季节性，大部分收入和利润由三四贡献，但今年招标进度低于预期，业绩受拖累，全年的收入目标有一定的难度，但仍有望达到或接近35亿元。
招标加快+并表因素，看好未来业绩高增
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长。下半年各省市招标进度明显加快，公司在基层市场采用合伙人营销模式，看好艾迪等品种在县级医院市场实现放量。同时，中盛海天制药收购完成，15年并表以后对公司业绩增厚效应明显。
收购长安国际股权，押宝洛铂。长安国际拥有独家品种洛铂注射液适用于其他铂类药物无效或不能耐受的抗肿瘤治疗，差异化竞争。目前收入来源集中在三甲医院，样本医院收入增速明显高于整体收入增速，还在开展非小细胞肺癌等循证医学研究。全资控股长安国际以后，有利于做大做强洛铂，使其在现有的二线品种中脱颖而出。
维持"推荐"评级。预计公司2014-2016年EPS分别为1.41元、1.81元、2.34元，对应10月30日收盘价37.29元，市盈率分别为26倍、21倍、16倍，考虑到公司构建的优秀产品线和突出的营销能力，维持"推荐"评级。
风险提示：1、降价超预期；2、原材料价格波动的风险。(国联证券 刘生平)
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用友软件（600588 股吧,行情,资讯,主力买卖）:扣非后净利润好于去年同期,经营效率继续提升
公司前三季度实现营收24亿元,同比增长1.5%;归属母公司净利润-5556万元,同比下降948.7%;扣非后净利润为-5971万,较同年同期少亏4492万元。我们认为前三季度业绩亏损主要是公司在新业务领域(如云服务、金融支付、P2P等)加大投入所致。
业务分拆效果显现,经营效率继续提升.
前三季度,公司高端业务收入同比增长11.2%,主要系原厂支持服务(SPS)增长较快;中端业务收入同比下降2.4%,低端业务收入同比下降2.1%。在软件业务结构优化的同时,经营效率进一步提升。前三季度公司销售费率27%,同比下降0.5个百分点;管理费率同比小幅上升1.1个百分点,主要系股权激励费用所致。
看好云计算和互联网金融的增长潜力.
公司公有云平台自上线以来获得快速增长,易贷帐/工作圈的企业客户数分别超过了6万/2万家。我们认为公司正加速布局云计算业务,将采取免费等营销手段拉动用户数快速增长,再通过互联网金融等增值业务进行变现。公司旗下P2P平台友金所已于10月上线,我们认为公司将利用其线下客户资源,通过分子公司加快存贷撮合,未来两年里有望实现盈利。
估值:目标价20.40元,“买入”评级.
我们预计公司2014-16年的EPS分别为:0.56元、0.74元和1.00元,目标价20.40元基于VCAM工具(WACC=8.2%)通过现金流贴现推导。瑞银证券
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王府井（600859 股吧,行情,资讯,主力买卖）:行业标杆的转型阵痛
面对行业景气度下滑,公司积极拥抱互联网,自建网上商城,与微信合作打造全渠道服务体系,成为转型最先开始也最坚决的传统百货。另一方面,积极与百分点公司共同搭建大数据平台,试水和供应商在单品管理、库存共管等方面进行合作,打造自有品牌,挖掘新的盈利增长点。目前公司自有物业占比不足25%,未来与地产龙头恒大合作商业地产开发,强强联合调整物业结构,提升盈利能力。
收入下滑明显,毛利不断创历史新高
今年前三季度公司共实现营业收入135.53亿元,同比下降6.77%;3Q2014单季收入为41.19亿元,年初以来增速由-4.97%不断放缓至-8.54%,为06年以来的最低值。王府井门店多位于城市核心商圈,定位中高端客户群体,受电商冲击与行业景气度下降作用明显。值得肯定的是毛利率仍处于上升空间,前三季度毛利率为20.65%,创十年来历史新高。未来公司将继续依赖购物中心的体验服务、自有品牌推广等举措支撑毛利率上行,对冲收入端压力。
刚性成本过大,利润率承压
3Q2014公司累计销售+管理费用占比同比大幅上升1.33个百分点至15.13%,高于14.20%的行业平均水平,我们认为主要是由于新店培育期拉长,公司自有物业占比不足25%,国企背景下对内管理深度尚浅造成。7月关闭湛江店造成三季度对物业方与供应商3000多万元赔款,拖累单季净利润同比大幅下降28.6%至仅为1.09亿元,以及净利率下降0.73个百分点至2.64%。考虑到公司9月26日河南焦作王府井开业,我们预计第四季度新店亏损仍会对净利率形象压力。
积极转型,期待长期增长
目前,公司通过自建物业逆势扩张,继续主打购物中心业态并计划布局未进入的省会城市及在已有门店地区加密布点。通过与恒大合作商业地产,规避物业取得成本高、结构不合理等风险,实现优势互补,提升盈利能力;公司积极拥抱互联网,与微信在APP运营、营销、支付、数据挖掘等领域进行合作,构建实体、网上、移动终端渠道一体化,进而形成协同作用,增加客户粘性。数据显示9月王府井线上商城实现销售额近一千万,环比8月份增长148%,其中有17%源自于移动端购物。计划明年在旗下百货大楼和双安商场进行全渠道建设试点,打造一站式服务;与百分点公司共同搭建大数据平台,力求在单品管理、库存共管等方面试水和供应商进行合作。最后,王府井作为在京市场化程度较高的国有资产,我们建议投资者关注国企改革的主题催化剂。
调低14-16年EPS至1.37/1.31/1.31,维持“推荐”评级
我们调低14-16年EPS至1.37/1.31/1.31。王府井作为业内转型的龙头标杆企业,积极拥抱互联网打造全渠道运营,是传统百货行业中转型最早也最坚决的。长期前景看好,维持“推荐”评级不变。平安证券
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首创股份（600008 股吧,行情,资讯,主力买卖）：资产梳理将提升公司盈利水平
收入稳步增长,工程建设、电器拆解成新增长点
公司前三季度实现营业收入28.49亿元,同比增长24.19%;其中三季度收入分别为10.43亿元,与二季度基本持平。公司通过 BOT、收购兼并等方式积极开拓水务市场,水处理规模持续增长。在传统水务外延式扩张的同时,水务工程建设和电器拆解业务成为公司收入增长的又一动力。
收入结构变化导致毛利率有所下滑
公司销售毛利率38.77%,同比下降6.32个百分点,环比也呈现下降趋势。收入增长结构的变化是毛利率下降的主要原因。毛利率较低的水务工程建设、电器拆解业务是今年公司主要收入增量,使得公司营业成本同比增长38.47%。 财务费用、营业外支出拖累业绩,净利润微增1.19% 公司销售费用、管理费用保持稳定,由于公司长、短期借款增加导致前三季度财务费用增加1.14亿元。此外,由于子公司本期报废固定资产增加,公司营业外支出比去年同期增加0.54亿元。财务费用、营业外支出拖累公司净利润增长,前三季度公司归属净利润2.21亿元,微增1.19%。从单季度来看,三季度净利润0.91亿元,与二季度持平。
出售绿基公司股权,有望增厚四季度利润约2亿元
公司10月29日发布公告,拟通过协议转让的方式转让所持有的绿基公司51.28%股权,转让价款拟定为4.62亿元。公司持续梳理资产,有利于进一步聚焦水务、环保等主营业务,有利于公司的资产优化、产业链延伸与战略提升。截止2013年,绿基公司投资成本期末余额2.76亿元,此次股权转让若能在年内完成,有望增厚四季度非经常性利润约2亿元。
四大因素驱动公司水务资产盈利能力提升
低收益资产和高费用率拉低了公司资产价值,公司盈利水平提升将使公司资产价值获得重估。我们认为,公司盈利水平提升将受到四方面因素驱动:1)剥离低盈利性地产及京城水务资产,寻求战略转型;2)阶梯水价推广提升自来水业务盈利水平;3)污水再生利用势在必行,推动污水资产价值提升;4)国企改革背景下激励预期推动公司管理改善,提升净利率。
收购嘉净环保,农村水处理业务值得期待
我国农村水处理市场的需求急迫、前景广阔,在地方政府推动下有望提前启动。近期首创股份通过收购苏州嘉净环保51%股权进军该领域,公司瞄准有财政实力的东南沿海发达地区,大力拓展DBTO模式的农村水务项目,目前在江苏、浙江等地区已有项目储备,未来将作为重点方向来发展,农村水务业务值得期待。
盈利预测与评级:不考虑水价改革预期,我们预计公司2014和2015年EPS分别为0.27、0.36元(考虑增发摊薄),当前股价对应P/E分别为28X、21X。公司是兼具水资源化和国企改革预期的主题性投资标的,现价有较强安全边际,维持“强烈推荐”评级。方正证券
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江铃汽车（000550 股吧,行情,资讯,主力买卖）:三季度业绩符合预期,看好未来两年公司新车型投放
14年前三季度公司实现收入181.0亿元(YoY+22.3%),净利润15.3亿元(YoY+21.6%),合EPS1.77元;Q3单季实现收入58.2亿元,净利润3.7亿元;合EPS0.42元。业绩符合预期。
轻卡销量高增速持续,SUV销量增速短期放缓不改长期良好趋势
公司9月单月销量23,685辆(YoY+8%);前9个月累计194,854辆(YoY+18%)。轻卡/轻客单月销量8,989(YoY+22%)/6,731(YoY+3%)辆,累计72,679(YoY+26%)/51,505(YoY+5%)辆;驭胜/皮卡单月销量1,189(YoY-21%)/6,776(YoY+5%)辆,累计20,235(YoY+182%)/50,399(YoY-1%)/辆。排放标准提升和黄标车淘汰凸显公司高端轻卡竞争力,其销量增速远高于行业;受去年同期SUV销量基数高以及产能搬迁所影响,Q3驭胜销量增速放缓,我们预计搬迁完成后将恢复正常。
短期受益于轻卡销量高增长,长期受益于新品投放
Q3公司毛利率为25.1%,环比提升0.2ppt,同比降低0.5ppt;主要由于公司销量结构向ASP较低的轻卡偏移,Q3轻卡销量占比为39.3%,同比增加3ppt。前三季度销售费用率为6.9%,同比增长0.3ppt,管理费用为7.4%,同比增长0.1ppt,公司在促销和新品研发上仍然保持着较高的投入。我们预计,短期公司将受益于高端轻卡销量的高增长;未来2年,公司将陆续投放全新SUV、MPV、新全顺和新驭胜,在完善产品线的同时有望助公司实现量价齐升。
估值:“买入”评级,目标价38.0元
我们基于瑞银VCAM工具通过贴现现金流(WACC7.6%)得到目标价38元。瑞银证券
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