编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
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康得新：公司三方面业务具备百亿盈利潜质
增发建设先进高分子膜材料和设立碳纤维子公司彻底打开成长空间： 公司拟募集建设 1.02 亿平方米先进高分子膜材料，同时拟出资 10 亿元在张家港设立康得新碳纤维复合材料全资子公司。公司未来定位先进高分子材料、新能源汽车和 3D 三大产业平台几大业务板块，随着先进高分子膜材料和碳纤维项目的建设，我们认为公司成长空间面临重估，光学膜、先进高分子膜材料和碳纤维三项目未来几年有百亿利润空间，而 3D 产业成型后盈利空间也将巨大。
光学膜背光模组已成为龙头，非背光模组逐步放量，利润空间 25-30 亿元：公司张家港光学膜项目第一期 2.4 亿平米预计今年 1.2-1.3 亿平米，目前背光模组用膜占比 50%，而高售价、高盈利的非背光模组用膜这一蓝海市场未来占产品结构比例将不断提高。汽车窗膜光国内年需求 1 亿平米、市场规模为几百亿元，建筑用窗膜空间更大，3D 裸视膜未来是千亿规模潜在市场，未来这些高毛利、高单价的光学膜占比会不断提升。我们保守按照目前公司光学膜的产品结构和盈利情况，我们测算一期光学膜项目未来盈利空间 25-30 亿元。
先进高分子膜材料定位高端，盈利空间 35 亿元：公司此次募投 1.02 亿平方米先进高分子膜材料包括 3000 万平米纳米多层层叠膜、 1000 万平多层特种隔热膜、1000 万平多层高档装饰膜、1200 万平水汽阻隔膜、4000 万平隔热膜和 2 万吨薄型光学级 PET 基膜，每个产品需求空间均上亿平米，空间大、盈利能力强。达产后预计带来 145 亿元的
销售目标，保守按照 25%的净利率测算，盈利空间在 35 亿元以上。
碳纤维原丝盈利能力强，未来纳入上市公司是大概率事件，利润空间 50亿元；公司 3D 产业面临快速发展。详见下页正文。
公司将搭建三大产业平台，维持买入-A 评级和 40 元的目标价：后续公司从搭建新材料平台向搭建新材料、新能源汽车和 3D 三大产业转变，向形成产业集群迈进，而每个产业的成功搭建和整合并购都能带来千亿市值空间，我们预计 14-16 年 EPS 分别为 1.03、1.50 和 1.86 元，维持买入-A 的评级和40 元的目标价。
风险提示：光学膜价格下滑、新项目市场拓展进度低于预期等风险(安信证券王席鑫,孙琦祥,袁善宸)
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神开股份:新发展，新征程
公司是一家以研究、开发、制造石油勘探仪器、石油钻探井控设备、采油井口设备和石油产品规格分析仪器为主的企业。2013 年公司营业收入7.65亿，归母净利润5,665 万元。随着年轻化管理层的建立和激励机制的完善，公司正在经历巨大变革。公司未来发展将从保守稳健走向开放进取，外延与国际化将成为长期快速发展的主要战略。具体体现为建立以定、测、录仪器设备为基础，技术服务为远期目标的一体化业务体系，形成地质导向核心竞争力，建立以美国、俄罗斯、中东为据点的海外市场体系，形成完整海外渠道控制力。拟收购杭州丰禾60%股权正是变革的开端，未来随着发展战略逐步实施兑现，公司业绩将重新进入快速增长通道。假设丰禾明年并表、不考虑更多资本运作我们预计公司2014-2016 每股收益分别为0.23、0.33、0.43 元。鉴于公司正处于变革当中，业绩重回快速增长通道，应给与经营策略变化部分溢价，首次给予目标价18.00 元，首次给予买入评级。
支撑评级的要点
定测录一体化设备服务战略正式起航。伴随非常规油气的开发，定向井钻井与测井市场空间打开。公司明确提出加紧收购兼并的步伐以加快现有产业发展及产业链的延伸。拟收购杭州丰禾是战略实施的第一步，未来将作为公司测井平台持续壮大。我们判断，公司将持续沿着一体化思路，通过技术、人才团队和国内外市场渠道的整合，围绕地质导向为核心竞争力搭建，以定向井、测井为侧重，以设备制造为支撑，以技术服务为长期方向的战略发展框架。
加速海外渠道建设，实现出口持续增长。北美、俄罗斯、中东是国际油服和设备主要市场，也是神开在海外的主战场。随着海外销售的扩张，为进一步加强对渠道的控制能力，加快响应速度，并积极引进海外技术实现优势互补与融合，公司已于2012 年在美国休斯敦建立首家海外子公司，并计划在俄罗斯建立全资孙公司，未来有望在中东地区复制这一发展模式。预计海外渠道的建设将继续推动出口保持高速增长。
完善内部治理，奠定发展基础。公司在过去一年完成了年轻化管理层的更迭并出台股权激励草案，一方面形成董事会与高管权责明晰的治理结构，另一方面理顺内部利益加大中高层管理人员和骨干员工激励强度，为实现战略发展奠定坚实基础。
评级面临的主要风险
产业链拓展不达预期；海外出口不达预期。
估值
鉴于公司正处于变革当中，业绩重回快速增长通道，应给与经营策略变化部分溢价，首次给予目标价18.00 元，首次给予买入评级。(中银国际杨绍辉,张君平,闵琳佳)
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海宁皮城：布局互联网金融，加快转型助力可持续发展
评论
布局互联网金融领域，是公司结合自身优势积极转型，沿产业链延伸的重要举措，有助于公司可持续发展。
拓宽收入渠道，培育新的利润增长点。互联网金融公司通过搭建金融服务平台，主要满足小微商户、企业、普通大众的投融资及理财需求。公司本次合作方苏健及其管理团队具备银行信贷风险管理、企业投融资等领域的丰富经验，有助于互联网金融公司的稳健经营与盈利增长，增厚公司未来业绩；
互联网金融与公司主业协同效应明显。一方面公司密集的国内实体网络、庞大商户和消费者群体等优势，是开展互联网金融业务的有利条件；另一方面互联网金融产品和服务能有效解决商铺租户的投融资需求，并增强商户粘性，促进公司与商户的互荣共生，有利于公司市场运营主业的稳健成长。
坚持"内增外拓"发展战略，不断创新营销方式，深化全产业链服务。 (1)线下全国布局与线上网购平台双剑合璧，探索 O2O 应用，推进海宁皮城平台化； (2)不断延伸皮革产业链，组建担保公司和互联网金融公司，为上下游企业提供原材料采购、产品开发设计、融资担保等全产业链服务；(3)"引进来"与"走出去"并行，本部欧洲名品街已开业，韩国城项目也在筹备中，此外公司还多次组织商户赴国外参加行业展会，探索走出国门新路子。
进入项目外延扩张高峰，后续关注各项目开业进度及旺季皮衣销售情况。公司外延扩张快速推进，2014 年 9 月哈尔滨市场、佟二堡三期市场开业，2015 年 Q3 预计济南、天津、乌鲁木齐、本部韩国城项目开业，2016 年 Q3 预计北京、郑州、成都二期等项目开业，公司市场租赁面积有望翻倍增长；11月已进入皮衣消费旺季，行业景气度有望底部回暖，我们会持续跟踪皮衣消费数据。
估值建议
维持盈利预测与推荐评级。 2014 年业绩增速一般市场已有预期(股价也已反映)， 2015 年在新市场开业及商铺出售结算下业绩有望高增长，但租金水平仍有压力。 目标 17.1 元，对应 2015 年 15 倍 P/E。
风险
皮衣消费持续不景气。(中金公司郭海燕,樊俊豪)
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维尔利：中标杭州餐厨订单，再次验证餐厨逻辑
事件评论
订单隐含利润约占公司今年利润10%~15%，对2015 年业绩形成积极影响。仅考虑设备部分，我们估算设备投入约6000~7000 万元，以公司20%左右的净利率估算，订单隐含利润约1200 万~1400 万元之间，约占今年净利润的10%~15%。根据杭州市环境集团的规划，该项目力争2014 年底完工，2015年投入正式运营，因此，大部分项目利润将在2015 年释放，对于公司2015年业绩将形成积极影响。
杭州餐厨项目共427 吨/日，分两期，一期项目的获取为后续订单的获取奠定基础。杭州餐厨项目规划一期200 吨/日，力争2014 年底开工建设，2015 年投入使用；二期227 吨/日，计划到2017 年完成。从2014 年4 月底20 吨/日试运营到一期项目的获取，公司对于杭州项目的介入逐步深入，为后续二期项目的获取奠定了良好的基础。
餐厨逻辑再次得到验证，杭州EPC 订单的获取彰显公司行业地位。我们此前曾判断随着三批试点项目进入兑现时间截点，地方政府或项目获取方有压力也有动力推进相关项目，而杭州项目正是第三批餐厨试点项目之一。加上前期公司获取的1.77 亿项目，今年以来公司已经斩获2.8 以订单，再次验证餐厨逻辑以及公司在餐厨行业中的地位。
维持公司"推荐"评级。预计公司2014~2016EPS 分别为0.59、0.95、1.32，2014 年业绩确定性高，未来2~3 年趋势明显(渗滤液、运营、杭能、餐厨、水处理)，长期而言，公司潜在布局领域(土壤修复、MYT 等)的爆发以及并购带来的外延式拓展均值得重点期待！(长江证券邓莹)
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安科生物：内生增长加速、外延并购思路打开
作为一家小市值医药企业，安科生物各方面均表现完美：一、公司激励非常充分；二、产品线布局完善，明星产品生长激素高速增长；三、研发营销并购整合能力均非常突出。从内生增长角度看，公司目前内生增长逐渐加速(高成长、高盈利能力的生长激素收入占比不断提升)且未来30%内生成长较为确定。
分产品看，公司目前已经形成以"生长激素"为明星产品、以"干扰素+活血止痛膏"为重点产品的产品线布局。
生长激素：公司明星产品，13 年收入1.12 亿(占比26%)，40%增长。我们认为四方面优势将促进公司生长激素未来实现40%持续高增长：
一、市场空间大，整体增速快。生长激素市场规模稳超百亿，近3 年复合增速20%+；
二、公司已掌握生长激素独特推广方法，即与医院合作设立矮小症门诊，既教育医生又锁定处方；
三、公司基数低，市场份额提升空间大。生长激素未来主要竞品仅3 家，公司份额不足15%；
四、水针、长效剂型将陆续上市，既提高产品竞争力又提高人均治疗费用。
干扰素：13 年收入1.11 亿，18%增长。干扰素注射剂型目前增速较慢，但干扰素外用剂型(包括栓剂、乳膏剂、滴眼剂)竞争格局优异、快速成长，未来将带动公司干扰素整体实现15%-20%成长。
活血止痛膏：13 年收入1.02 亿，35%增长。公司"余良卿"牌活血止痛膏品牌力较强、竞争格局好(2 家)，同时营销模式灵活、不同规格价格梯队合理，未来将实现15%-20%的持续增长。
更为难能可贵的是，公司管理层思维开放、且学习能力非常强：1、2011 年下半年起公司参照行业内优秀企业，通过合作门诊方式营销生长激素，成功实现其增长大幅提速；2、上市初期公司更为关注内生增长，目前公司外延并购发展思路已经打开，并已有所收获。
总体而言，公司目前正处于"内生增长加速 + 外延并购陆续落地"的有利时点，同时公司已熟练掌握生长激素营销模式、且高端在研产品获批临近。随着公司核心竞争优势的进一步巩固，公司将大概率能够成长为大市值医药企业。
盈利预测：我们预计公司2014-2016 年收入分别为5.29 亿、6.67 亿、8.25 亿，同比分别增长22.8%、26.2%、23.6%；归属于母公司所有者净利润分别为1.11 亿、1.45 亿、1.90 亿，同比分别增长23.8%、30.7%、30.4%；公司2014、2015、2016 年EPS 分别为0.38 元、0.50 元、0.65 元。综合考虑公司"良好激励机制+优秀产品线布局+强大研发营销能力"带来的内生增长加速以及外延并购有望落地，给予公司15 年40-45 倍估值，公司一年期合理股价为20-22.5 元。首次覆盖，给予"买入"评级。
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风险提示：研发进展低于预期；并购进展低于预期；处方药营销风险(齐鲁证券谢刚)
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桑德环境：新期权方案明确：2013~16净利润CAGR43%
评论
新一期股权激励落地，彰显公司长期增长信心。1)行权业绩底线增速高：对应 2014/15/16 年同比净利润增速为 35%/41%/53%，13~16 年净利润 CAGR 高达 43%； 2)激励覆盖范围广： 激励人员包括董事、管理层、中层管理人员和核心业务(技术)人员在内的共 256 人； 3)EPS 摊薄不明显： 股权激励总发行股数约占目前总股本的 2.61%，对 EPS 摊薄幅度预计约 2.5%；4)股权激励成本影响小：股权激励成本共约 8200 万，2015/16/17 年分别摊销约4722/2366/1075 万元，预计对 15 年净利润影响仅约 4%。
2014/15 年增长无忧，看好公司长期发展潜力。1)开县、临邑、巨鹿等垃圾发电项目迅速推进，餐厨业务启动，在手订单充足，固废工程收入保证 14~15 年快速增长； 2) 贵金属回收利用、 环卫、家电拆解等新业务将逐步贡献增量业绩； 3)依靠公司深厚全面的环保产业背景和强大的资金实力，持续性的外延扩张值得期待。
估值建议
重申"推荐"评级，维持 31 元目标价和 14-15 年 1/1.33 元 EPS预测不变，目前股价对应 14~15 年 P/E 分别约 23x、17x，低于行业平均水平。公司环保大平台成型，股权激励彰显长期发展信心，极有望成长为"中国威立雅" ，建议投资者积极关注与介入。
后续股价催化剂：1)整合桑德国际成功实施；2)新的并购标的明确。
风险
1)整合桑德国际失败；2)大项目进展缓慢；3)新订单拓展低于预期等。(中金公司陈俊华,肖征)
责任编辑：zdsh
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怡亚通：380平台推动公司高速增长
公司紧紧围绕客户的个性化需求整合各方资源，打造一个集商流、物流、资金流、信息流四流合一的一站式供应链整合服务平台。可以帮助企业提高供应链效益，与供应链各方结成利益共同体，分享成本下降带来的业务收益。
公司 380 平台业务保持快速增长，2011 年、2012 年和 2013 年分别实现营业收入 18.34 亿元、26.62 亿元、44.67 亿元，2014年上半年实现收入 51 亿元，预计 2014、 2015 年、 2016 年实现营业收入 120 亿元、200 亿元，300 亿元。目前 380 业务的毛利率 8%左右，净利率 1%左右，未来随着整合效应的提升，净利率有望提升至 2%。
公司前期发布非公开发行预案，拟以不低于 7.19 元/股的价格，向不超过十名特定投资者发行合计不超过 1.5 亿股股份。拟募集资金净额不超过 12 亿元，主要用于 380 平台物流基础设施配套和信息化建设，我们认为项目投资完成后，公司将形成以 380 平台业务流转为基础，遍布全国骨干城市的自有物流基础设施、构建完成高效的现代仓储配送体系。
我们预计公司 2014 年、2015 年、2016 年实现 EPS 分别为 0.3元、0.4 元、0.61 元，公司 380 业务处于爆发时期，我们给予公司 15 年 40 倍 PE、 16 年 30 倍 PE 的估值水平,合理价格区间16-18.3 元，继续给予公司推荐评级。(财富证券李伟民)
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烽火通信：强化网络信息安全业务 拓展新业务谋长期成长
事件评论
强化网络信息安全业务，拓展公司成长空间：我们认为，公司100%控股烽火星空，不仅将大幅度提升公司的盈利能力，且有利于公司发挥央企优势资源，加速开拓潜力巨大的信息安全市场，具体说来：1、烽火星空全面并表后，可带来超过10%的净利润增厚，业绩增厚效果明显；2、从历史数据来看，烽火星空表现出非常好的成长性；而在信息安全问题上升至国家战略之际，控股股东烽火科技的央企背景，将极有利于烽火星空持续拓展新的业务市场。我们判断，收购完成后，网络信息安全业务将成为公司新的主营业务发展方向，使公司充分受益于信息安全市场的增长。
4G 建设确保传输网投资高景气，支撑公司收入延续快速增长：我们重申，未来两年行业竞争将推动4G 建设加快发展，将支撑中国光通信行业维持高景气。2014 年中国移动大规模建设4G 网络，使中国联通和中国电信面临较大竞争压力；受其竞争驱动，联通和电信必将加大4G 投资力度，以缩小与中国移动在4G 覆盖上的差距。可以预见，运营商4G 建设加速必将拉动传输网投资需求持续向上，支撑公司主营业务延续快速增长。
布局新业务新市场，保障公司长期可持续发展：具体而言：1、公司积极开辟广电、电力市场，后续有望涉足智慧城市、军工应用等领域，发展空间巨大；2、公司持续发展数据通信业务，通过企业级路由器、交换机等数通产品拓展业务边界，未来有望成为公司新的业绩增长点。我们认为，公司新业务和新市场发展前景明朗，将为公司长期发展奠定坚实基石。
投资建议：按照收购完成后10.28 亿股本、以及烽火星空2015 年业绩并表计算，预计2014-2016 年全面摊薄EPS 为0.67 元、0.85 元、1.01元，重申"推荐"评级。(长江证券)
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伊利股份：员工持股方案获通过，未来竞争力持续释放
1、方案获得通过显示股东决定给予公司管理层充分信任
伊利推出员工持股方案后，市场对方案表述的资金来自提取净利润、提取比例达30%、8 位核心高管比重达30%且收入额度较高等曾表示质疑，我们组织了多次公司与投资者之间的沟通，公司也在权威证券媒体进行了报道阐释，最终获得投资者理解。虽仍有部分反对票，但87%的通过率反映了多数股东决定给予管理层充分信任，希望管理层继续为股东创造更多价值。
2、针对市场的三点疑问，伊利管理层在不同场合及媒体上均有回复
一是资金是来自于公司未来总体收入利润预算框架下的员工薪酬，不会额外提取归属于股东的净利润，按照扣非后净利润增值额提取30%只是一种计算持股资金额的方式，该方式与净利润增长挂钩，使方案可以具有更好的激励效果；
二是以净利润增值额的30%计算提取持股资金，在符合前述资金来自员工原有薪酬的前提下，该提取比例越高，员工的薪酬中股权薪酬更多，与公司业绩挂钩更显着，因此30%并不过分，应该是越高越好，更能捆绑住现有员工的稳定性和积极性；
三是由于越是高管其总薪酬越高，薪酬中股票薪酬的比重越高，因此在方案中显得8 位核心高管的份额达30%，该比例要高出8 位高管在317 位持股人中总薪酬的比重。此外，由于员工薪酬近3 年未涨，伴随公司收入效益量级的大幅提升，以及行业新进者如恒大乳业等公司的金元政策挖角，公司今年必须提高核心员工薪酬并给以股权的方式绑定。
3、随公司越发国际化以及员工持股范围扩大，我们相信管理层会倍加珍惜声誉
从目前发展势头看，我们认为伊利未来3 年内很有可能成为国内第一大快消品公司，其股权结构也会越来越国际化。加上管理层在股权激励所获得的股权之外，更是质押股票融资在24.5 元左右大量买入公司股份，利益与公众股东实现一致化。我们相信管理层在此条件下会倍加珍惜公司声誉，对业绩、对市值会有更多诉求，不至于再去损害股东利润而损害自身声誉和利益。
4、我们仍认为现有管理团队是真正的狼性团队，对伊利从过去到现在的成功经营不可替代
我们认为现任管理团队是真正具有狼性精神的团队，在21 世纪头10 年里面对竞争对手的强力冲击下能保持持续增长，并布下大局，持续推高品牌声誉，深耕渠道网络，从而赢得近两年质量口碑、业务框架、产品成功率，以及品牌高度、渠道深度的全面领先，充分体现经营层有大格局、眼光前瞻、运作细密、耐力持久、出击迅猛的狼性特点。从现实角度看，把伊利交给现有能力强而自身也有明确利益诉求的狼性团队，还是交给虽然自身利益诉求不强却无法驾驭激烈竞争下的大公司的团队？相信股东还是会选择前者，只要利益协调一致，股东的价值更能得到增长。
5、投资者务必意识到：在3000 亿规模并且还在增长的行业里，伊利与核心竞争对手之间的竞争力此消彼长趋势已明确，未来几年的报表会展示得更加清晰，可供伊利增长的空间足够广阔
在食品饮料行业里，自90 年代市场化以来，先后出现过众多双子星格局，茅台和五粮液，张裕和长城，三全和思念，伊利和蒙牛，之间地位的变换是如何出来的？适应时代的模式打造，牺牲短期效益的长期竞争力积累、竞争对手的战略战术失误是最核心的因素。双子星会一直存在，但会各领风骚几十年。我们认为伊利自2011 年起正是上述三方面优势的集中释放期，深度分销的网络、曾经大量投入牺牲利润换来的品牌高度和质量口碑是伊利自身综合素质的打造，竞争对手过去3 年对质量管理、品牌形象进行了补课，并通过资本运作实现了业务格局的补课，实现了管理的规范化，但唯独在运营层面没有得到实质性改善，执行力下降、组织架构调整带来的负面影响开始显现。
6、继续坚定推荐伊利股份，2015 年目标价36.8-45 元
再次推荐我们上一个报告中的文字："一个比竞争对手品牌美誉度更佳，渠道下沉更深，团队更为稳定的伊利，现在液奶收入还小于对手，不正预示未来几年的持续赶超么？趁竞争力尚未完全体现到报表，趁今年股价还低，我们再次建议强力买入，股价迟早会回归基本面。我们维持14-16 年业绩预测1.48 元，1.84 元，2.19 元，半年目标价36.8元，1 年目标价46.0 元，对应15 年20-25 倍。"我们的预测还不包括任何外延扩张的预期，但这点在来年起估计是必然的。我们相信，随着下周一沪港通的正式开通，乳业公司报表的不断披露，消费需求形势的触底回升，各种质疑、担忧的因素终会烟消云散，目前将是未来几年的股价低点。
风险因素：行业需求成长低于预期；食品安全事件等。(招商证券董广阳,杨勇胜)
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新兴铸管：中墨领导会晤，能源基金有望加速推进
事件评论
中墨领导会晤，能源基金有望加速推进：本次中墨领导人会晤，双方决定打造以金融合作为引擎，以贸易和投资合作为主线，以基础设施、能源、高技术合作为重点的合作新格局，共同推动中墨全面战略伙伴关系发展。双方会后共同发表《关于推进中墨全面战略伙伴关系的行动纲要》，内容涉及政治、贸易、投资、金融等各领域合作，将引领双边合作的发展方向。
会晤在中墨深入合作方面释放足够积极信号，一方面，表明中墨在基建、能源、高新技术方面合作并未受到前期"高铁"事件影响而终止；另一方面，中墨能源领域合作再度被强调，并且《纲要》中涉及"利用好能源基金，用于支持中方企业与墨西哥国家石油公司在有关基础设施项目上的投融资合作"内容，有助于从国家层面确保乃至加速推进公司与墨西哥国家石油公司全资子公司PMI所签订的中墨能源基金项目实施，使公司从墨西哥能源改革中充分受益。
受益墨西哥"能改"，中墨能源基金效益空间巨大：公司与2013 年12 月与墨西哥石油国际有限公司(墨西哥国家石油公司的全资子公司，简称"PMI")等签署《设立中墨能源投资基金之框架协议》，成立中墨能源投资基金。基金总规模50 亿美元，公司拟出资上限为不超过基金总规模的16%，即8 亿美元，基金一期规模10 亿美元。
中墨能源基金涉及能源开发、生产、物流及相关的基础设施建设的投资，一期基金将重点投资海上钻井平台等海工装备类项目。借助基金平台，公司将在墨西哥油气开采、出口及基建设施等投资领域，充分受益于墨西哥能源改革所带来的政策与经济红利。
预计公司 2014、2015 年EPS 分别0.23 元和0.31 元，对应PE20.3X、15.1X，重申"推荐"评级(长江证券刘元瑞,王鹤涛,陈文敏)
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