明日股市行情展望：5大券商周四看好6板块18股

老K股票学习网07月05日讯

军工行业:055型驱逐舰下水,开启大舰新篇章 荐3股

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨绍辉 日期：2017-07-05

细分行业观点:

舰船:建议关注中船重工和中船防务。大舰将是未来海军重点发展的领域。近几年中国下水舰船数量逐步增多,但以近海防御的小吨位驱逐舰居多,据统计,2008 年~2017 年1 月,共建成25 艘054A 型护卫舰;2013 年~2017 年,共建成31 艘056 型和056A 型护卫舰。

随着近小型护卫舰逐步换装完成后,大型护卫舰将逐步成为未来建造的重点,大型护卫舰的造价更高、工期更长,列装数量也会相对减少,预计未来舰船下水数量增速将逐步放缓,但该领域的支出不会放缓。

航空:建议关注直升机领域的稀缺标的中直股份、航空领域连接器龙头中航光电、注入“彩虹”无人机资产的南洋科技。随着中国空军走向攻防兼备的战略目标,我国新一代飞机也开始逐步列装,未来飞机领域必将实现批产放量,J-20、运-20 等飞机会逐步迎来换装高峰。直升机领域,中国缺口在1,000 辆以上,未来随着直-20 的定型,军用直升机将迎来列装的利好。随着FC-31 和直-19E 等高端军贸机型的相继出现,飞机军贸领域的竞争力不断增强,预计军贸销售将有量的突破。

在战斗机和运输机领域,受制于国产发动机的产能问题,列装速度预计会相对较慢,建议中短期关注直升机领域。

国防信息化:建议关注技术壁垒高的国睿科技和四创电子。物理域的联通基本已实现,未来基于大数据、人工智能等技术为基础的信息域的联通将是建设的重点。国防信息化是民参军企业的重点切入领域,竞争也更加激烈,北斗、计算机等设备竞争已经比较激烈,目前没有龙头企业。国睿科技在2016 年6 月豁免了禁止同业竞争的条款,真正意义上成为了中电14 所资产未来上市的平台,建议关注。

投资建议:6 月以来军工板块在波动中持续反弹,当前时点,建议关注估值合理、有明显业绩增长预期的标的,建议关注中航光电、国睿科技、中直股份。

非银金融:价值为王,坚持价值 荐3股

类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：魏涛,孙立金 日期：2017-07-05

保险行业:继续看好保险行业性机会,核心逻辑有:1、保费高增长+结构改善,推动新业务价值高增长,进而带动内含价值持续增长; 2、保险责任准备金计提金额收缩+赔付率下降,业绩增长有望提速; 3、政策红利:在严监管的同时,推动行业基础的重大改革,税优型商业养老险有望下半年推出。标的方面重点推荐:中国平安(行业龙头,多元金融优势带动内含价值持续增长)、中国太保(寿险、财险均有机会,保费增长具有比较优势)。

信托行业:基本面方面,事务管理类信托带动信托资产规模超预期增长,严监管导致业务回流,大融资环境收紧催生信托业务机会, 业绩有望进一步改善。市场方面,爱建集团股权争夺引起市场对上市信托牌照价值的认可,行业估值整体有望得到提升。

虽然行业整体形势向好,对行业性机会形成较好的支撑,但从个股角度来看, 机会更大,对信托行业的总体研判是个股性机会。重点推荐的标的有:爱建集团(持有多张稀缺性金融牌照,股权之争彰显牌照价值被严重低估);经纬纺机(有望打造成为国机集团旗下金控平台, 央企合并节奏加快);安信信托(信托龙头标的,且低估值高成; 今年市场偏好白马龙头,后续有望走出独立行情)。

证券行业:看好证券行业下半年行情,主要逻辑如下:业绩压力依然在,但边际改善预期升温;券商股的贝塔属性较强,指数走强有望带动证券行情;长周期来看,当前券商股潜在机会较大,并且估值较低安全性高,4 月12 日以来的这一次行情调整,万得券商指数从9100+点下降至7300 点,回到了2016 年2 月份(股灾3.0 尾声) 的水平,这个时间区间是券商近10 年历史PE 估值大底,也是大券商PB 估值的历史大底水平,跌出了较大的机遇,潜在空间巨大;

“银行、保险行情”+“漂亮100 行情”有望释放“救市”红利;资本市场国际化改革稳中有进,有望进一步催化券商行情。在券商行业性机会启动前,沿着市场份额提升和管理拐点逻辑精选个股,行情启动后重点选择弹性标的。重点标的有:中信证券(营收市场份额稳健提升,低估值龙头)、国泰君安(今年以来经纪业务市场份额大幅提升1%,实力型综合性券商)、方正证券(目前处于管理拐点, 经纪业务市场份额近五年持续提升)

风险提示:业绩受市场波动影响较大;严监管增加市场不确定性。

工程机械:在经济周期中寻找工程机械投资思路 荐3股

类别：行业研究 机构：万联证券股份有限公司 研究员：沈赟 日期：2017-07-05

根据经济周期确认研究时段:中国经济发展的第二大阶段是1979年至2011年的高速发展期,1982年到1988年(高增长)、1989年和1990年(因政治风波的增速调整)、1991年至1997年(高增长),1998年至2001年(因大范围区域性金融危机的增速调整),2002年至2011年(加入WTO和后来四万亿投资推升的高增长)正好走完了一个完整的上升五浪。我们目前正在经历第三大阶段(中速发展期),对应日本经济的第三大阶段,我国经济在目前阶段也将大概率催生资产泡沫。

回顾2008年之前的销量、业绩与股价:挖掘机、装载机、推土机的销量需求基本同步,挖掘机带头高增长,整个过程持续三年,退潮也最早,装载机晚于挖掘机1个月份退潮,推土机晚于挖掘机5个月份退潮。工程机械上市公司由于各自的主业不同,业绩拐点出现的时间有所不同,挖掘机占比大的三一重工最先迎来业绩增长拐点。股权分置改革试点和挖掘机首先受益经济强周期和巨大的向上销量弹性共同成就了三一重工的股价向上的高弹性。

回顾四万亿投资时期的销量、业绩与股价:整个四万亿投资过程中,四种代表性工程机械产品中复苏最早的是汽车起重机和挖掘机,装载机和推土机的复苏略晚,最具代表性的挖掘机复苏时间为23个月,装载机销量的延续性要好一些。四家工程机械公司业绩的回升依旧同步于销量的回升,徐工机械和三一重工业绩回升时间最早,持续时间也较长。三一重工再度表现了其股价高弹性和强持续性。

本轮工程机械行业复苏中的投资思路:2013年工程机械行业出现小阳春主要受益于当时基础设施建设投资的持续提升,随后的房地产业投资增速提升也有一定帮助。2016年5月开始挖掘机销量增速加快,装载机销量2016年9月开始的正增长明显比挖掘机要弱。现阶段的复苏,基建投资和房地产投资同周期的同比增速抬升依旧有很大一部分原因,十年前销售的工程机械在十年后有较大一部分面临更新,旧设备的更新也助推了此轮工程机械行业销量的复苏。由于此轮复苏对应着10年前经济景气周期的销量大增长,旧设备的淘汰更新是今年年初至今销量超预期的最大原因。

由于挖掘机销量在历次行业景气期均有较强的向上弹性和较好的持续性,故此轮行业复苏时市场的焦点依旧是挖掘机。三一重工的挖掘机业务占比最大,柳工的挖掘机占比次之,徐工机械的挖掘机资产目前还在徐工集团(还未注入上市公司)。而市场规模太小的推土机的确是一个被资本市场遗忘的角落。

重点公司推荐:三一重工(强者恒强);柳工(受益需求回升的土石方机械龙头);徐工机械(定增项目值得期待)。

房地产行业:成交环比提升,同比高基数效应显现 荐5股

类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：戴志锋 日期：2017-07-05

一手房:环比增速14.2%,同比增速-37.8%

本周中泰跟踪60大中城市一手房合计成交60,891套,环比增速14.2%,同比增速-37.8%,年初至今累计同比增长-25.7%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为44.0%、20.2%和5.2%,同比增速分别为-34.9%、-43.9%和-34.0%。本月一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为13.82%、-3.56%和-7.88%,同比增速分别为-27.4%、-47.0%和-29.6%。

二手房:环比增速-3.5%,同比增速-39.5%

本周中泰跟踪的18个城市二手房成交合计12,537套,环比增速-3.5%,同比增速-39.5%,年初至今累计同比增长-21.7%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-7.1%、6.7%、-10.4%,同比增速分别为-49.4%、-33.8%、-36.3%。本月一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-8.15%、-24.44%和-16.72%,同比增速分别为-12.9%、-26.8%和-23.3%。

库存:可售套数环比增速0.4%

本周中泰跟踪全国25大城市住宅可售套数合计908,939套,环比增速0.4%,去化周期40.4周,环比增速1.4%。一线、二线、三线环比增速分别为0.3%、0.7%、0.3%。一线、二线及三线去化周期分别为28.5、27.2、54.8周。

土地(2017/06/19-2017/06/25)

本周全国100大中城市供应土地规划建筑面积环比增速-4.2%,同比增速-33.6%;挂牌均价环比增速97.0%,同比增速122.4%;成交土地规划建筑面积环比增速-28.3%,同比增速-11.8%;二线和三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-36.3%和-25.1%;成交均价环比增速33.3%,同比增速250.6%;成交总价环比增速-4.5%,同比增速209.4%。

投资建议:本周板块涨幅有所回落,申万地产指数环比上涨0.51%;我们认为全年销售仍将表现平稳,行业集中度持续提升,建议关注具备业绩确定性、低估值的龙头个股,推荐:1)低估值龙头:招商蛇口、华侨城、保利地产等;2)国改、转型预期的房企:华联控股、嘉宝集团等。

风险提示:调控继续收紧、销售加速回落等。

公用事业:燃气于博奕中成长,电力期待预期改善 荐3股

类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈青青,武云泽 日期：2017-07-05

燃气:政策扶持行业整体成长,气改引发产业链重构博奕。

我们认为燃气行业是公用事业中最具备成长属性的子行业,我国对天然气的多项扶持政策有望令天然气占一次能源消费比重逐年提升。在低油价背景下,行业短期看点在于煤改气等政策推升相关标的的业绩弹性。气改则是行业的长期看点,可能导致既有的产业链格局消弭、重构,并促使市场各方围绕准入、价格、供需关系展开新一轮博奕。我们认为增量低成本气源(煤层气、LNG 等)凭借其价差安全边际,将最有可能在博奕中受益。重点推荐煤层气产业链的蓝焰控股、天壕环境,关注受益进口LNG,以及受益煤改气政策的相关标的。

水电:来水小年板块总体稳健,关注电改与去杠杆背景下的价值重估。

我们认为水电依然是稳健的配置品种。市场对今年来水量的预期较低,即使来水量确实同比减少,我们也认为市场当前对水电的偏好将较好地抵御年度间业绩波动的影响。未来电改若全面放开跨区域售电,或将有助于水电业绩空间显著提升,促使大水电和区域电网价值重估。然而,在当前金融去杠杆背景下,水电类债属性的股息率优势或面临潜在削弱,这可能成为下半年潜在压制水电估值的一大因素。关注板块龙头长江电力,以及其他主要水电标的。

火电:去产能和涨电价难阻基本面利空,盈利预期改善看点在煤价。

我们总体维持对火电板块基本面的谨慎判断,认为火电面临利用小时数进一步下滑;市场化交易电量让利幅度预期较高;煤价较2016年同比大幅上行等不利因素。下半年标杆电价的调升有望支撑火电业绩环比逐季改善;若下半年煤价下行,三四季度单季业绩也可能出现同比反弹;然而,当前基本面因素仍不足以支撑2017年全年业绩同比反转的可能。我们认为下半年值得持续跟踪的主要变量将在于煤价走势。此外,央企整合预期可能提升低估值火电龙头的交易性配置价值。

风险提示:气改、电改带来政策与市场环境不确定性,燃气经济性不足导致用气量增长不及预期,水电来水量不足、金融去杠杆削弱股息率优势,火电利用小时数承压、电价面临市场化让利、煤价下降动力不足。