7月24日股市行情预测:下周5大券商看好6板块27股

老K股票学习网7月21日讯

环保与公用事业:水污染防治储备库最新清单发布,PPP项目持续推进 荐2股

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：李怡棉 日期：2017-07-21

近日,环保部印发《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》,囊括甘肃省兰州市、广西壮族自治区柳州市等228个地市水污染防治总体实施方案,涉及具体工程项目3,300多个,总投资约3,000亿元。为落实国务院近期“拿出更多优质资产,通过政府和社会资本合作模式引入各类投资,重点投向公共服务、脱贫攻坚、基础设施等领域”的工作部署,水污染防治中央储备库建设鼓励采用ppp 模式,拓展融资渠道,吸引社会资本投入。

本次中央项目储备库调整更新,特别对原2016年度中央储备库及新申报地市总体方案中涉及的政府参与的新建污水、垃圾处理项目进行了梳理,对未按规定采用PPP 模式的项目进行了剔除。下一步,各省(区、市)将组织相关地市结合各地《水污染防治行动计划》重点工作任务,进一步完善总体实施方案,优化工程项目布局。

有关省份将在2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单的基础上,择优选择成熟度高的项目,编制水污染防治专项2017年度实施方案及年度绩效目标申报表,申报专项资金支持和推进项目实施,确保水环境质量改善。环保部表示,中央财政近期将下达水污染防治专项资金120亿元,重点支持纳入中央储备库的水环境保护和治理项目建设,加快实施《水污染防治行动计划》。

每周行业表现:

公用事业板块:

A 股电力板块指数下跌1.49%,沪深300指数上涨1.29%。A 股电力板块指数弱于沪深300指数2.78%。

环保行业板块:

A 股环保板块指数下跌7.95%,沪深300指数上涨1.29%。A 股环保板块指数弱于沪深300指数9.24%。

公司重要信息:

【博天环境】公司将与绿通园艺有限公司及政府出资代表铜川市交通管理有限公司设立合资公司,从事铜川市川口——青岗岭区域生态治理修复PPP 项目的投资、建设和运营。本项目总投资金额为89,842.84万元。

【博世科】公司中标株洲市攸县乡镇污水处理厂及配套管网工程PPP 项目。项目中标金额为31,095.19万元。

最新行业动态:

国家发改委、国家能源局联合印发《中长期油气管网规划》。

环保部印发《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》。

本周投资建议:

建议从政策监管、商业模式、技术进步三个角度出发筛选标的,关注各细分领域的龙头个股。先河环保:网格化精准监测,保之本,VOCs治理重要性日益凸显。推荐先河环保,其是网格化监测设备龙头,与雄县在2015年已签订18亿元的包装印刷产业VOCs 治理PPP 项目框架协议。启迪桑德:固废环卫龙头,拥有完善产业链条,业务覆盖区域广,是国内餐厨和家电拆解领域规模最大投资运营商。清新环境:核心技术SPC-3D 脱硫除尘效率高,已应用于国内300余套机组的超低排放改造,随着超低排放的推行,未来市场空间非常广阔

医药生物行业:医保谈判落地,36个品种纳入医保乙类目录 荐6股

类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：杜舟,闫天一 日期：2017-07-21

医保谈判落地,36个品种通过价格谈判纳入医保乙类目录。此前,人社部确定44个品种纳入2017国家医保谈判范围,历经3个月,人社部于2017年7月19日公布谈判结果—利拉鲁肽等36种药品纳入2017版医保目录乙类范围,各省(区、市)社会保险主管部门不得将有关药品调出目录,也不得调整限定支付范围。

此次谈判涉及到32家企业、44个品种,涉及到12家上市公司(9家A股、1家H股、1家A+H、1家新三板)的13个品种,包括:(1)降价纳入医保:西藏药业—注射用重组人脑利钠肽(降幅50%)康缘药业—银杏二萜内酯葡胺注射液(降幅49%)、百裕制药—银杏内酯注射液(降幅44%)、恒瑞医药—阿帕替尼(降幅37%)、亚泰集团—参一胶囊(降幅36%)、信立泰—阿利沙坦酯(降幅28%)、康弘药业—康柏西普(降幅17%)、天士力—注射用重组人尿激酶原(降幅15%);(2)未纳入医保:天士力—注射用益气复脉(冻干)、上海医药—注射用尤瑞克林、绿叶制药—注射用紫杉醇脂质体、红日药业—血必净注射液。

国外企业整体降价幅度高于国内企业。此次医保谈判目录36个品种平均降价幅度约40%,降价幅度低于2016年的第一批医保谈判目录,其中,降幅最高的为罗氏的注射用曲妥珠单抗,降幅约65%;降幅最低的为诺和诺德的注射用重组人凝血因子Ⅶa,降幅约9%。

从厂家来看,医保向国内企业倾斜,外资企业平均降价幅度约43%,高于国内企业平均降价幅度(约35%)。从治疗领域来看:肿瘤药和心血管药是重点,其中:肿瘤药19种(16个化药+3个中药),心脑血管3种,血液和造血器官3种,抗感染类2种,神经系统种,眼科2种,内科用药2种(全部为中药),糖尿病1种。

从对此次谈判目录降价幅度的市场预期来看:鉴于2016年第一批谈判目录中,大部分品种价格下降幅度超过50%,市场对此次谈判降价压力认识较为充分。从最终的谈判结果来看,(1)价格降幅比预期降幅低的品种:康弘药业(康柏西普,降幅17%)、天士力(注射用重组人尿激酶原,降幅15%)、信立泰(阿利沙坦酯,降幅28%)、恒瑞医药(阿帕替尼,降幅37%);(2)价格降幅预期较为充分的品种:西藏药业(注射用重组人脑利钠肽,降幅50%)、康缘药业(银杏二萜内酯葡胺注射液,降幅49%)。

投资建议:量价博弈,看好以价换量确定性比较高的品种。考虑到医药控费是必然趋势,降价幅度是既定事实,是否可实现以价换量是市场关注的焦点,我们认为刚需治疗品种,且竞争格局较好具有一定的市场基础的品种在进入医保后可实现迅速放量,打开潜在市场空间,同时考虑品种对公司业绩弹性贡献,我们重点推荐:

康弘药业(002773)—康柏西普降价17%,降幅低于市场预期降幅,刚需治疗品种且处于放量阶段;天士力(600535)—重组尿激酶原降价15%,降幅低于市场预期降幅,有望在5年之内实现从3800万到个亿的;信立泰(002294)—此次纳入医药有助于阿利沙坦酯快速开拓市场,恒瑞医药(600276)—纳入医保助力阿帕替尼渗透率进一步提升;关注:康缘药业(600557)、西藏药业(600211)。

建材行业:水泥景气有望持续 荐4股

类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超,李金宝 日期：2017-07-21

事件描述:

前期我们重点推荐的周期板块表现强势,目前时点我们依然建议增配周期。

事件评论:

本轮周期回升不同于以往的需求扩张式复苏。2016年全国水泥产量同增2.5%;2017年前6月同比增速仅0.4%。从产量增速看,需求复苏并不明显。但与此同时水泥价格以及盈利却出现了较大幅度回升。2016年行业利润总额同比增长57%。与上轮复苏周期相比,当前产能利用率显著低于2013/14年水平,但行业盈利已经恢复至当时水平。对于需求与盈利的表观不匹配,我们认为主要是因为需求的区域分化和供给端更有效的控制:

需求端区域分化明显。虽然前5月全国水泥产量几乎没有增长,但华东和西南却表现强劲,分别增长2.8%、2.9%,且新增产能较少,约1%左右;东北、华北(受雄安周边停工影响)则表现较差,分别下滑3.23%、11.44%。

供给端更有效的控制。可以看到在行业产能依然过剩背景下,水泥以及熟料库存却从2016年开始一路下降,目前基本处于历史低位。主要因为在政府主导与企业配合下,多区域进行了大范围的错峰生产以及限产停窑。供给控制的有效性体现在产能利用率小幅波动却能带来显著的价格弹性。

需求下滑节奏偏缓,供给控制将延长行业景气。前6月地产投资增速8.5%、土地购置面积增速8.8%、开工面积增速10.6%,需求持续性预期正在逐渐强化。而当需求较为稳定时,促成目前高盈利核心的供给控制将会延长景气确定性。此外与近期同样表现抢眼的钢铁行业相比,水泥行业盈利并未恢复到历史高点,且因为是通过协同达成高盈利,因此企业新增产能冲动更小,即使需求出现小幅波动,相比之下的景气持续确定性也会更高。

分区域看盈利也仍有提升空间。目前全国水泥市场可分为三大类区域:1)景气度较高的西藏;2)景气尚可,协同配合较好的西南、华东等;3)因新增产能较多导致竞争激烈的两湖及江西。随着第三种区域竞争格局改善有望带来盈利的提升,在以上区域有产能布局的公司盈利仍有向上弹性。

继续推荐华新水泥、海螺水泥、祁连山、宁夏建材。估值角度看,华新水泥与海螺水泥优势明显,按照2017年预测业绩,华新水泥当前PE 仅9.8倍、海螺水泥为9.3倍,且华新水泥在盈利最好的云南、西藏地区均有布局。此外推荐西北水泥股祁连山、宁夏建材。

有色金属:继续推荐电解铝供给侧改革的确定性机会 荐8股

类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：李伟峰 日期：2017-07-21

本周核心观点。

上周美元指数95.13(-0.93%),基本金属品种涨跌互现,LME 品种走势强于上期所。其中两市镍价大幅收涨,涨幅超5%,上期所铝价也创出4月份以来的新高。小金属方面,氧化镨钕报价36.5万元/吨,周涨幅1.39%,年初至今累计涨幅40.38%。钨精矿报价继续上涨,黑钨精矿收报8.26万元/吨。贵金属方面,Come 黄金、白银小幅收涨。

消息面上,相关媒体报道山东信发110万吨高纯铝项目未批先建问题再次提振市场对于本轮电解铝供给侧改革落地效果预期。今年以来,面对趋严的监管以及收窄的资金面,市场偏好转向至确定性机会。纵观下半年有色行业确定性机会,我们认为电解铝供给侧改革效果越来越乐观和确定。

行业中长期配置上,短期国内地产新增开发投资增速居高不下带来的需求预期差有望支撑金属价格高位运行,保障前三季度有色企业业绩持续向好。

另外结合矿山开发投资长周期,我们认为基本金属仍处于长周期底部阶段。

配置上以长期供需变革为依据,建议重点关注铝、锌、铜、锡品种。推荐景气度高的新能源汽车产业链、业绩确定的汽车轻量化以及供需改善推动价格上涨的稀土、锆、钨。

推荐组合。

核心组合:盛和资源、锡业股份、中色股份、东睦股份、云海金属、云铝股份。

短期推荐:神火股份、驰宏锌锗。

上周行情回顾。

上周沪深300指数收报3703.09,周涨幅1.29%。有色金属指数收报3836.11,周涨幅-0.12%。

电力设备新能源:被低估的装机需求,被忽视的盈利增长 荐4股

类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2017-07-21

昨天市场光伏板块迎来全面大涨行情:单晶龙头隆基股份涨幅达6.36%、多晶龙头保利协鑫(港股)涨幅达6.82%,逆变器龙头阳光电源涨幅达4.74%,组件龙头晶科能源(美股)涨幅达7.68%,多晶硅企业大全新能源(美股)涨幅达6.84%。我们认为这一波行情的直接催化来自于国家可再生能源中心发布的今年上半年24GW的装机及全年40GW预测的消息超预期的消化。

主要的逻辑则来自于:1)下半年价格坚挺、盈利能力改善以及去年同期低基数将带来盈利持续增长;2)分布式爆发带来的中长期需求的超预期;3)龙头企业格局优化,盈利持续超预期与价值长期低估的现状带来的估值修复的迫切必要。

超预期的抢装,被上调的预期:根据国家可再生能源中心对主要企业及行业资讯机构的相关信息分析,2017 年上半年全国光伏新增装机容量24GW(去年同期22GW),其中6 月新增装机达到13GW,光伏累计装机超100GW。由于今年630 各省份指标下放较晚,众多项目到了今年二季度才具备开工的条件,施工、并网压缩在最后的两个月,今年的抢装高潮滞后,抢装的结果超预期。

从装机结构上来看:分布式7GW,为去年同期新增规模的3 倍,提速明显;地面电站17GW,增幅放缓。中东部电站的装机占比达到50%以上。同时可再生能源中心预计2017 年下半年,分布式将持续保持较快的发展,新增装机预期超过上半年的7GW,加上领跑者及扶贫项目,全年光伏新增装机将超过40GW,远超此前的市场普遍的预期30GW。而根据今天光伏协会的半年度总结与展望研讨会的情况来看,全年装机预期也普遍上调至34GW 以上,超过去年同期。

抢装之后需求有支撑,三季度将表现靓丽;降价并未如期而至,盈利增长将超预期:1)量的方面:去年的630 结束后,行业的需求出现真空,光伏产品的价格出现断崖式的下跌。而今年630结束以来,受领跑者项目(5GW 左右)930 并网及扶贫项目(4-5GW),出口带动特别是美国201 法案可能通过带来的3季度抢装预期,以及国内不受630 电价下降影响的分布式项目的爆发,市场需求有强有力的支撑。

根据微观调研,企业普遍反映订单饱满,需求旺盛,单晶硅片更是一片难求。考虑到去年3 季度的低基数,今年三季度的装机数据同比数据将会持续表现靓丽。2)盈利能力方面:去年三季度,行业产品价格降幅普遍达到20%以上,今年由于需求的有效支撑,此前预期的单多晶产品降价并未如期到来,单晶产品价格仍维持高位,多晶自5 月份以来持续上扬。从企业盈利的角度来看,由于价格端的维持高位,以及成本端的持续下降,光伏盈利能力有望大幅度改善。市场此前陷于“以量补价”的长期逻辑,而忽视了中短期需求爆发带来的盈利改善,对光伏企业下半年的盈利增长普遍担心,存在较大的预期差。

分布式放量成新动能,明年需求旺盛被低估:今年上半年,分布式装机7GW,同比增长3 倍,迎来久违的爆发,中东部光伏装机比重50%,显著上升。下半年分布式装机仍将维持7GW 以上的装机预期。

全年分布式有望突破14GW。展望明年,从微观层面呈现出的全面铺开、全民动员的蓬勃生机来看,工商业屋顶分布式将持续突破,户用分布式也将逐步放量,分布式装机需求持续旺盛,中性判断全年分布式装机容量在15-20GW。同时计及领跑者计划8GW,扶贫项目5GW,在不考虑地面电站的指标的情形下,明年装机仍将达到30GW(扶贫有部分分布式项目),国内需求仍然旺盛。全球来看,得益于中国的强大需求支撑,印度需求的快速增长以及新兴市场的兴起将足够对冲美日欧的下滑,全球光伏市场装机仍将维持稳定增长的态势,光伏市场的需求被低估。

分布式爆发利于单晶替代,格局优化单晶龙头价值低估:单晶产品由于拉棒和切片环节新技术的快速导入带来的成本的快速下降,以及电池组件环节PERC 等工艺的快速推广带来的效率加速提升,在综合度电成本上近期较多晶更具比较优势。而以分布式爆发和领跑者扩容为特征的增量市场对单晶产品更友好。

内因+外因,双重作用,单晶加速替代的趋势确立已毋庸置疑。多晶路线在完全解决金刚线切割+黑硅技术的导入以及后端电池组件的效率提升等问题之前,并不具备反击的能力。而长期来看,由于本征的晶格结构的特点,未来往N型高效,乃至新型的IBC、HIT 等高效电池组件技术演进的过程中单晶路线也将更具优势。龙头企业隆基股份在未来三年复合增速30%的背景下,17 年PE 仅18 倍(考虑电站转让等因素仅15 倍),PEG指标仅0.6,价值被低估。

投资建议:光伏上半年装机已超预期,下半年及明年需求强劲被低估、分布式和单晶的快速崛起,龙头公司强者恒强,中报的高增长和低估值,我们重点推荐龙头标的:隆基股份(18 倍,单晶替代,单晶硅片、组件龙头)、阳光电源(21 倍,逆变器龙头,出口超预期)、林洋能源(18 倍,分布式电站运营、开发龙头,N 型单晶电池)、中来股份(25 倍,N 型单晶高效电池龙头、背板龙头市占率提升)。 建议重点关注:晶科能源(3.9 倍TTM,美股,电池组件龙头,市占率第一)、大全新能源(4.2 倍TTM,美股,多晶硅龙头)、通威股份(16 倍,多晶硅、高效电池龙头)

风险提示:政策调整,单晶发展低于预期,扩产过剩竞争加剧等。