10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（12.16）

亿利能源:转型进行中,买入正当时

雾霾频发,减排与治理并重,清洁燃煤锅炉迎来春天。我国大气污染防治取得积极进展,但大气环境状况总体恶化的趋势仍未得到有效遏制,雾霾污染天气仍频繁出现。我们认为仅末端治理并不能解决雾霾问题,前端减排也应得到同样的重视,应从源头上降低污染排放。在煤炭在我国能源结构中占据主导地位无法改变的情况下,对燃煤工业锅炉进行清洁燃煤改造意义重大,清洁燃煤锅炉将迎来春天。

环保压力促清洁燃煤锅炉推广加速,未来市场空间达5000亿。随着环保压力的增大,针对锅炉的排放标准大幅收严,同时相关鼓励政策、改造规划相继出台,清洁燃煤锅炉的升级改造需求快速提升,环保型锅炉受到地方政府的欢迎。根据我们的测算,至2018年,清洁燃煤锅炉新建和改造的市场空间达3000亿,清洁燃煤供应市场规模2046亿,总规模达5000亿。

亿利能源以微煤雾化切入供热市场,商业模式助力快速成长。公司的微煤雾化技术可实现节煤30%,其排放可达到天然气锅炉国家标准,其运营成本仅为天然气锅炉的一半。公司借助全产业链优势、资金优势通过BOO、EMC等模式快速切入工业园区供汽市场,目前已在山东等地落地,投资回收期仅4年,效益十分可观。近期公司又与河北签订框架协议,拟投资180亿元,完成20000蒸吨改造,公司业绩将于2016年爆发。

全面转型清洁能源,布局智慧能源和三废治理业务。公司原有业务中,煤化工业务收入和利润保持稳定;煤炭业务因新煤矿投产和微煤雾化推进,近几年营收情况将大幅好转;医药业务因盈利情况不佳,主动收缩,旗下三家医药子公司现已转让。公司已全面转型清洁能源业务,除了拓展微煤雾化业务外,还布局了智慧能源和三废治理业务,这两块业务已经开始有所起色。

股权激励、管理层增持提供股价安全边际。公司股权激励和管理层增持均表明公司对于未来的发展的巨大信心。另外公司智慧能源和三废治理业务还存在外延收购预期。这些都为公司股价提供了足够的安全边际。

首次覆盖给予买入评级,目标价12.44元。预测14-16公司的EPS分别为0.19、0.20和0.43元。公司处于转型过程中,未来将形成以微煤雾化为核心,以智慧能源和三废治理为两翼的业务体系,未来成长空间较大,我们给予公司260亿的总市值目标,对应合理价值为12.44元/股,给予“买入”评级。风险提示:微煤雾化拓展不达预期;竞争加剧导致毛利率下降;原有业务亏损增加。(中信建投证券)
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美的集团:美的小米联姻,智能战略有望加速推进 　 　

事件描述：美的集团拟以 23.01元/股均价向小米科技非公开发行股票5500万股,募集资金不超过12.66亿以补充流动资金;发行完成后小米将持有公司1.288%股权,锁定期3年;双方将就以下事宜进行深度战略合作,包括但不限于:1、智能家居产业链全面协同发展;2、移动互联网电商业务全面合作;3、智能家居生态链、移动互联网创新的共同投资,以及其他经双方协商一致的战略合作事宜。

事件评论 　　

小米闭环生态圈系统布局再下一城:小米在智能家居领域涉足已久,并已推出基于路由的智能家居系统,但由于缺乏智能单品及大家电集群支撑,其平台推进并不如人意;而美的坐拥多元化产品集群优势,正是小米智能家居布局最优选择,基于与美的合作后打造的“手机+电视+路由器+智能家居”的硬件生态链闭环,不仅可以在当前通过协同效应提升单品销量,打造后端盈利模式变革,也为未来移动互联、智能家居发展奠定坚实基础。

双赢格局形成,美的智能战略加速推进:与小米合作有利于美的智能家居战略推进及多元化渠道布局:一方面,借助小米在智能家居及互联网层面形成的闭环生态圈,公司将加速从传统家电制造向智能家居平台推进;另一方面,美的作为纯白电及小电集群,在智能家居核心布局的黑电领域呈短板状态,此次与小米战略合作使得其能快速弥补黑电层面短板;此外,小米在电商层面经验也可加速公司营销渠道多元化变革及线上渠道布局。

协议只是开始,全方位合作带来想象空间:此次定增作为小米在传统制造领域最大单笔投资,其框架协议所包含的全方位合作带来极大想象空间,预计未来双方在移动互联、渠道布局及平台粉丝等层面均会有更为紧密的合作,如双方粉丝与会员捆绑共享、共享线上渠道及线下物流服务体系等;同时双方或将基于董事会席位建立高层沟通机制,并对接双方在智能家居、电商和战略投资等领域的合作团队以进行后续合作模式细化及探讨。

闭环生态圈形成,期待不一样的“米的”:美的加小米已基本覆盖消费者所需主要家电产品,其衍生出的“硬件+软件+互联网服务”的闭环已然形成,不一样的“米的”值得期待;随着合作细节持续推出,美的在传统转型成效显现背景下新一轮转型将再次铺开,坚定看好公司发展,同时叠加我们前期阐述的白电估值重构逻辑,预计公司14、15年EPS 分别为2.50、3.05元,对应目前股价PE 分别仅为9.87、8.08倍,重申“推荐”评级。(长江证券)
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高能环境:固废污染防治先行者,技术优势明显 　

发行情况：公司拟发行不超过 4,040万股,占本次公开发行后总股本的25%,公开发行数量全部为发行的新股,原股东不发售老股。

高能环境: 国内固废污染防治的先行者。公司是国内最早专业从事固体废物污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一,是国内首批从国外引进和应用垫衬技术,并以此为基础推出“生态屏障技术体系”和“生态屏障系统”的技术型企业。公司经营范围为环境污染防治技术推广;水污染治理;固体废物污染治理;环保产品的技术开发;施工总承包;专业承包;环境基础设施投资及资产管理。

政策推动固废治理规范化发展,行业投资增多。近年来,国家大力发展环保事业,出台了一系列固废污染治理政策,在此趋势下,行业受益明显,投资额大幅增加,固废治理板块值得期待。

以“生态屏障技术”为核心,综合解决固废污染。公司专注于技术研发与运用,核心技术是“生态屏障技术体系”,是国内固废污染综合防治和系统服务领域最具竞争力的高新技术企业之一,拥有了全方位的竞争优势,营业收入稳步增长可期。

询价区间：考虑 IPO 摊薄,预计公司2014~2016EPS 分别为0.77、0.99、1.23,以当前环保核心标的2014年25x~30x PE,并考虑到公司作为土壤修复标的的稀缺性,给予公司2014年30x~50xPE,公司合理价格23.1~38.5,建议申购,询价区间 16~20元。(长江证券)
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中路股份:700亩土地打造迪士尼文化旅游配套区 　　

投资要点:　

首次覆盖给予“增持”评级,目标价34.2元。中路股份将与美国三五集团合作共同开发文化旅游综合服务园区,有望成为上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。不考虑后续不确定的股权投资收益,预计公司2014-2016年净利润分别为2143万元、9193万元和1734万元,对应EPS分别为0.03元/0.12元/0.02元。参考行业估值水平,并考虑到文化旅游综合服务园和高空风能的发展前景,我们给予中路股份34.2元的目标价。

700亩土地打造迪士尼文化旅游配套区。根据上海国际旅游度假区管委会规划,上海迪士尼乐园预计于2015年底正式开园。(关于上海迪士尼主题的详细分析请参考上海迪士尼主题之一《A股邂逅魔法王国:掘金2015上海迪士尼》和之二《借鉴香港经验:掘金2015上海迪士尼》)。我们认为中路股份将是上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。一方面,公司地理位置得天独厚,主厂区在上海迪士尼乐园附近,南六公路东侧,位于上海市文化旅游走廊上。另一方面,公司厂区和土地共计近700亩,在南六公路沿线很难有这么大面积的整块土地,非常适合大型商业综合体的开发。公司在12月14日公告与美国三五集团合作共同开发文化旅游综合服务园区,一旦此商业综合体落成,将直接承接上海迪士尼乐园的客流。

试水高空风能项目,开始业务转型之旅。12月5日公司公告拟以每股20.36元,非公开募集资金25亿元,投入400兆瓦高空风能发电项目。借助此次定增,中路股份开始业务转型之旅。我们认为高空风能的利用前景广阔,是带开垦的风能“处女地”。而中路股份掌握有核心技术,研发的最新产品2.5MW双轴异步双转动高空风能发电机组正在安徽芜湖调试安装,预计将于2015年试运行。此次定增建成的400MW装机容量可贡献年销售收入11.7亿元,税后利润为6.5亿元。将大大提高公司的盈利能力。

核心风险:高空风能项目进度低于预期。(国泰君安证券)


新都化工:大股东参与定增,未来致力于打造食盐和川 　　

投资要点:

公司公告拟对实际控制人宋睿(认购2200万股)、平安创新(认购2000万股)、招商基金(认购1300万股)、博时基金(认购1000万股)、光大永明(认购800万股)共5名特定对象非公开发行不超过7,300万股A股股票,发行价格为15.5元/股,预计募集资金总额为11.315亿元,全部用于补充流动资金。

公司自11年上市以来一直通过债务融资的方式获得资金,资金利率较高,2012、2013、2014Q1-Q3公司财务费用率分别为2.36%、2.02%、2.78%,截止14年三季报公司的资产负债率已高达61.09%,高于行业平均水平,同时流动比率、速冻比率均高于行业平均水平。本次非公开发行募集资金有助于优化公司资本结构,降低财务费用。

大股东参与认购彰显对公司未来经营的信心。公司此次补充流动资金主要用于三个方面:新型复合肥产能的扩张(14年170万吨,14-15年90万吨)、北方市场的营销以及品牌建设、复合肥产业链的衍生包括6万吨黄磷项目和利川鄂州示范基地等;品种盐产能扩展,继续复制和盐业公司合作的模式,抢占品种盐渠道资源,进军调味品市场,重点是川味调味品市场,预计将继续采取合作或收购的模式;公司可能按约定购回12年3月发行的公司债券,需要准备一定现金。

随着益盐堂的高速发展,公司14Q1-3少数股东权益占净利润比重提高至38%,从完善治理和提升市值角度判断,预计公司后续有动力且有资金解决益盐堂49%少数股东权益。

维持新都化工增持评级。复合肥产品结构向新型硝基肥和水溶性肥调整,有助于毛利率的提升,受益盐改,渠道布局抢尽先机,未来致力于打造食盐和川味调味品两大市场龙头,维持新都化工14-16EPS预测为0.48元(摊薄后为0.39元)、0.76元(摊薄后为0.62元)、0.96元(摊薄后为0.78元),目前股价对应的PE分别为36、23、18倍,维持增持评级。(申银万国证券)
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凯迪电力:全国生物质龙头扬帆再起航 　

集团低价(PB约为1)注入资产,为公司发展奠定坚实基础。凯迪电力成立于93年,并于99年上市,并于11年开始向生物质发电行业转型。经历收储体系改革和技术革新之后,公司发电业务逐渐成熟。集团拟以1倍PB注入全部新能源资产,未来公司装机容量将达到300万千瓦以上,超过国能等央企,成为行业绝对龙头。展望未来,凯迪有望成为以生物质发电为核心、兼顾风电、页岩气和生物质油等业务的清洁能源平台公司,成长空间广阔。

我们判断中国生物质发电行业将进入第二轮快速发展期。中国生物质发电行业第一轮发展高峰出现在2007年-2011年间,受到电厂锅炉技术不完善、燃料收集体系不配套等因素影响,行业投资热情快速冷却。我们认为目前中国生物质发电行业已经具备了迎来第二轮快速发展期的条件,理由如下:1)碳减排压力加大+污染治理趋严,政策面持续支持可期;2)锅炉技术逐渐成熟,龙头公司有望在现有政策下获得不错收益;3)燃料收集体系经过多年摸索已成熟。

难有竞争者与公司匹敌:先发布局、技术领先、收储经验优势明显。我们认为公司在生物质电厂运营方面存在三方面优势:1)凭借大股东先发优势,抢占南部地区优质电厂选址,占领南方发电市场;2)借

助刮骨疗毒+设立独立燃料公司等手段,率先完成收储体系调整,电厂燃料供应业已无忧;3)公司二代电厂技术领先,运营经济性优势明显。

为什么我们判断本次公司燃料体系回收问题已经基本解决?公司通过三步改革提升收储能力:1)12年停掉所有电厂,刮骨疗伤,打掉中间商,建立村级回收站,夺回燃料市场控制权;2)成立独立燃料公司,高管持股,理顺内部激励和合规机制。实际上,今年以来公司平均利用小时数已经达到5700小时/年,10月年化达到7000小时/年,成果初现。

盈利预测与投资评级：预计公司14-15年EPS为0.25元和0.51元,考虑到:1)发电量逐渐提升,验证公司原料回收体系建设成效,市场对公司电厂经营的预期存在提升空间;2)公司有望成为以生物质发电为核心、兼顾风电、页岩气、生物质油等业务的清洁能源平台公司,成长空间较为广阔。给予公司“买入”的投资评级。(国信证券)
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海格通信:再获卫星通信大单,打造军工通信龙头公司 　

获9100万卫星通信订单。公司公告与特殊机构客户签订9100万订货合同,该项目主要是卫星通信及配套装备等,将在2014-2015年度确认收入。公司卫星通信产品自2013年实现卫星通信产品规模订货及量产以来,截至目前,2014年度已经签订卫星通信产品合同约3.2亿元,预计全年卫星通信收入规模超2亿元,同比增长50%以上。

卫星通信发展刚刚起步,未来空间巨大。自2005年,公司布局卫星通信产业板块,同时借助资本平台在2012年1月成功收购南京寰坤科技发展有限公司65%股权。经过多年的培育与发展,卫星通信已成为公司核心的业务板块,公司作为国防卫星通信的重要设备供应商,目前已形成芯片、天线、射频模块→整机→系统总体的全方位产品研发与服务能力。中国尚无自建的国内商用卫星移动通信系统,现使用的或准备使用的都是外商建设的卫星移动通信系统。未来我国将研制发射20颗左右通信卫星,覆盖中国国土及近海,基本满足国家安全及公益性通信需求。另外我国军事卫星通信处于起步阶段的高速发展期,市场需求量大。因此卫星通信产业链具有很大的发展潜力,预计3-5年公司卫星通信收入将达到10亿元。

军工雷达和模拟仿真是未来战略布局方向。虽然我军装备建设取得了长足进步,但是军工信息化仍然是信息化建设尚有很大不足,尤其与军事强国相比,差距巨大。公司作为军工通信龙头企业将继续围绕着军工信息化建设进行战略布局,军用雷达和模拟仿真平台是未来主要布局领域。

维持“买入”评级,目标价24元。综上所述,我们预计2014-2016年EPS分别为0.47元、0.60元和0.73元,维持“买入”评级,目标价24元。

风险提示：军工板块整体下跌风险。(光大证券) 

新都化工:增发剑指复合肥、食盐及调味品,大股东参与增发彰显长期发展信心 　

投资建议：公司非公开发行股份7200万股,募集资金11.315亿元用于补充流动资金,公司实际控制人参与定增占比超过30%,彰显对公司长期发展信心。公司未来将继续完善复合肥产能布局,优化产品结构,加强渠道及品牌建设,提升复合肥盈利能力。公司品种盐业务顺应市场化变革大趋势,有望成为全国品种盐龙头企业。此外公司介入调味品市场,定位于川菜调味品,后续发展空间广阔。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.45/0.70/0.92元,当前股价对应PE分别为39.4/25.3/19.3倍,维持公司“强烈推荐”评级。

投资要点

事件:公司公布非公开发行股票预案,拟向大股东宋睿、平安创新、招商基金、博时基金和光大永明定向增发7300万股,股票锁定3年,增发股价为15.50元/股,共募集11.315亿元用于补充流动资金。新都化工实际控制人宋睿认购2200万股,约占此次增发股份的30%。同时,公司公告称益盐堂与西华大学、四川省产业经济发展促进会共建川菜调味品产业技术研究院,拟通过产学研合作,占领川菜调味品行业核心技术,为公司打造川菜调味品龙头企业进行技术储备。

增发剑指复合肥、食盐及调味品市场,大股东参与增发彰显对公司长期发展信心:此次公司共募集资金11.315亿元,额度较大;公司实际控制人宋睿参与认购比例超过30%,占比高,显示了公司实际控制人对公司长期持续发展的信心。增发资金将为公司复合肥、食盐及调味品业务的快速发展提供充足的流动资金支持,增强公司的偿债能力,优化公司资本结构。

复合肥生产基地布局完成,渠道及品牌打造初见成效,复合肥将进入收获期:公司2013年末复合肥产能243万吨,随着宁陵和平原各80万吨新型复合肥建成投产,加上应城的10万吨硝酸铵钙,今年新增产能170万吨,新型复合肥占比超过70%,产品结构大幅优化。预计2014年底至2015年,公司还将新增90万吨新型复合肥产能。通过完善市场渠道及深度营销,公司重点开拓华东、华南及北方市场。此外,公司以“嘉士利”和“桂湖”为核心品牌,持续广告营销提升公司品牌影响力。在产能、渠道及品牌齐发力下,公司复合肥将进入收获期。

品种盐全国布局战略清晰,未来全力打造食盐龙头地位:国家发改委已通过盐业体制改革方案并征求意见,食盐市场化改革已是大势所趋,孕育着巨大的发展机遇。新都化工携手吉林盐业、河南卫群多品种盐公司建立生产基地,产能全国布局稳步推进。公司控股贵盐商贸,深度开发贵州食盐市场,并与吉林盐业与河南盐业深度合作,抢占全国品种盐的渠道资源,未来与其他盐业公司的深度合作仍将持续推进。通过与吉林盐业合作开发澳洲海盐及高品质盐,进一步丰富品种盐品类。新都品种盐发展战略清晰,在产能、渠道及品类等多个方向发力,向全国品种盐龙头目标全力推进。

并购新繁食品、共建川菜调味品产业技术研究院,打造川菜调味品龙头:并购新繁食品是新都向食盐下游产业链延伸的重要一步,未来公司还将继续寻找调味品行业的并购机会,沿着川菜调味品的路线不断发展壮大公司调味品业务。公司将与西华大学、四川省产业经济发展促进会共建川菜调味品产业技术研究院,通过产学研合作,增强公司在川味调味品领域的核心竞争力,为公司发展川菜调味品奠定技术基础。调味品业务与公司现有的品种盐业务能形成良好的协同效应,调味品借助盐业公司现有的食盐销售渠道能实现快速增长,形成新的利润增长点,同时为公司建设自有销售渠道进行产品储备。公司在调味品定位方面已经不再局限于品种盐渠道建设的辅助产品,而将其提升至一个更高的层次,而川菜调品的大市场也为业务发展提供了广阔空间。

打通调味品上下游产业链,竞争优势显著:新都化工凭借在农业方面的积累,计划向菜农提供种子、农药、复合肥等全套农资,等作物成熟后再以合作价格优先收购。凭借在辣椒、豆瓣、食盐等原材料方面成本和品质控制优势,加上新都化工即将拥有的优质调味品公司,公司有望生产出具备价格及品质优势的调味品,再利用盐业公司现有庞大的食盐渠道销售调味品。由此公司打通了调味品全产业链,全产业链竞争优势显著,有望在未来业绩中逐步体现。

风险提示:复合肥产能释放低于预期风险;多品种盐需求低迷风险;盐业体制改革进度低于预期风险。(长城证券) 

奥康国际:员工持股顺利实施,业绩进入复苏通道

事项:12月12日,公司发布公告称,公司员工持股计划已完成股票购买,累计购买数量1662.5万股,累计购买金额25329.85万元,占公司总股本4.15%,锁定期12个月。

评论:　

员工持股顺利实施,激励到位公司员工与企业发展形成利益共同体。根据最新的调整方案,员工持股参与人数调整为49人(董监高人数未发生变化且出资比例提高至22.38%),董监高人均出资额331万元,其他员工人均出资额258万元,资金来源为员工合法薪酬以及自筹资金。截至12月12日,此次员工持股计划已完成股票购买,累计购买股份占总股本4.15%,购买均价15.24元/股。随着员工持股计划顺利实施,激励机制正式到位,激励作用显著,公司员工与企业发展形成利益共同体;也为未来公司经营稳步恢复进一步加码。另外,根据公开资料,未来不排除公司进一步扩大员工激励范围的可能。同时,公司此次在员工持股计划中加入杠杆工具,通过对优先分配权的让渡,获取超额收益分配权,员工持股损益也将被放大,这也充分彰显了公司及本次计划参与人对未来发展的信心。

竞争形势趋于明朗,公司经营有望稳步恢复,经营拐点已现。经过此轮行业调整,男鞋竞争形势趋于明朗,行业竞争正向前几大品牌集中;同时经过渠道的激烈竞争后,未来不排除由三家进一步向两家集中的可能。此外男鞋受外资品牌冲击相对较小,奥康作为国内男鞋龙头,将充分受益于行业低谷期的集中度提升以及竞争格局的变化。公司转直营策略接近尾声,调整效果逐步显现。收入端来看,包括国际馆在内的大店竞争力突出,同时终端零售已呈现企稳,经销商信心有所恢复;利润端来看,今年出于库存集中消化目标,促销力度加大且对毛利率造成较大影响,随着去库存的进展、库存压力逐步缓解,毛利率及利润端逐步恢复向上。公司目前业绩拐点已基本确立,未来随着终端零售恢复以及国际馆建设加快(未来两年新增300家以上),公司经营有望稳步恢复,进入较快发展阶段。

风险提示：终端零售环境持续低迷;行业调整期较长复苏缓慢;国际店开店速度不及预期。看好公司未来业绩稳步恢复,维持“买入”评级,合理估值23元。公司作为国内鞋企龙头,有望受益于行业低谷期的集中度提升以及竞争格局的变化,龙头优势更加突出。同时,通过国际馆等新渠道模式的推进也将进一步打开外延空间,未来经营有望稳步恢复,经营拐点已现。公司员工持股计划顺利实施,激励正式到位,彰显未来发展信心。另外中长期来看公司在O2O及个性化定制、标准化生产方面的推进也值得期待。

维持14~16年盈利预测0.59/0.78/0.99元,维持“买入”评级,公司合理估值23元,对应15年PE30X。详细情况可参见11月12日发布的《奥康国际深度报告:经营拐点渐进,员工持股彰显信心》。(国信证券) 

中山公用调研纪要:积极看好引入复星集团后的战略合作

事件:近期,我们对中山公用进行了调研,就公司的经营现状、定增项目、未来发展战略等方面进行了交流。

点评:　　

1、引入第二大股东-复星集团

2014年8月,公司的第一大股东-中汇集团,与上海复星高科技(集团)有限公司达成一致,中汇集团将持有的中山公用1.01亿股(占中山公用股份总数13%)转让给复星集团,转让价格为10.52元/股,总价款10.65亿元。2014年11月10日,股份转让获得国务院国资委的批复。2014年11月25日,股份转让在中国证券登记结算有限公司完成过户登记。

此次股权转让完成后,中汇集团持有中山公用股份为3.84亿股,占中山公用股份总数的49.26%,仍为公司第一大股东;复星集团持有中山公用股份数量为1.01亿股,占中山公用股份总数的13%,成为公司的第二大股东,公司的控股股东及实际控制人均不发生变化。复星集团承诺,在未来36个月内不减持中山公用的股份。

此次引入复星集团,是中山市国企改革的重要部分。我们认为,复星集团将借助中山公用在供水、污水处理等领域的多年运营经验,提供专业化的资本支持,将公司打造成为国内环保行业的大平台,为未来发展带来极强的想象空间。

2、公司参股的广发证券将发行H股,未来公司的投资收益将持续快速增长

公司的三大业务分别是水务、农贸市场和股权投资,其中股权投资的收益较高且较为稳定,是公司净利润的重要来源,在净利润中的占比较高。公司的投资收益主要来自于对广发证券的股权投资,截止2014年9月30日,公司持有广发证券11.6%的股份,共计6.87亿股,是其第三大股东。

2014年11月21日,广发证券审议通过《关于发行H股股票并在香港上市的议案》,此次发行的H股股数不超过发行后公司总股本的20%(超额配售权执行前),并授予簿记管理人不超过上述发行的H股股数15%的超额配售权。H股的发行将极大提升广发证券的资本实力,有利于拓展海

外业务,进而提升整体盈利能力。预计广发证券未来业绩将保持增长,从而为公司带来丰厚的股权投资收益。

3、投资8.6亿元用于农产品市场的升级改造,增强市场租赁业务

市场租赁业务是公司的又一收入来源,主要是农贸市场及农产品批发市场的经营管理,公司目前在中山市下辖31家农贸市场、2家大型专业批发市场,在中山市农产品市场销售中占有较大的市场份额。

随着城市化改造的不断推进和人们生活水平的提高,公司管理的传统农产品市场难以适应发展需求。

2014年6月16日,公司发布定增预案。公司将发行本次非公开发行股票9664万股,预计募集资金总额不超过8.8亿元,用于中山现代农产品交易中心建设(包含一、二、三期)及黄圃、东凤兴华农贸市场升级改造、补充流动资金4个项目。该建设项目完成后,将提高公司农贸市场的出租率,积极打造新的利润增长点,增强整体竞争实力。根据公司的预测,将为公司每年带来8507.86万元的税后利润。

盈利预测及评级：预计公司2014-2016年净利润增速分别为14.3%、20.5%和13.9%,EPS分别0.89、1.08和1.23元,上一交易日收盘股价对应PE分别为23、19和17倍。本研究报告为首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。

风险提示:1)国企改革进度低于预期;2)投资收益剧烈波动风险;3)募投项目建设低于预期。(联讯证券)