龙元建设股票行情：高增长趋势强劲，PPP贡献业绩占比持续提升

　　龙元建设股票行情：高增长趋势强劲，PPP贡献业绩占比持续提升 下面跟着小编一起去了解一下吧~

　　前三季度业绩预增 70%-80%， PPP 贡献业绩占比持续提升。 公司公告预计 1-9 月份归母净利润 3.47 亿元-3.67 亿元， 同比增长 70%-80%；三季度单季归母净利润 1.15 亿元-1.35 亿元，同比增长 56%-84%。 业绩预增主要原因为前三季度 PPP 业务利润贡献对公司整体盈利带来较大幅度提升。 我们预计随着公司前期 PPP 订单不断向收入转化，销售利润率将显着提升，公司全年业绩高增长可期。

　　PPP 订单趋势强劲， 业绩高增长可持续性强。 公司 2015 年中标 PPP 项目 76亿元， 2016 年中标 224 亿元，今年至今公告中标 PPP 项目（含预中标） 254.2 亿元，较去年同期大幅增长 101%（年报披露 2017 年 PPP 订单目标 400 亿元），订单增长趋势强劲， 充足订单为公司未来业绩持续高增长奠定坚实基础。公司 2016 年业绩同比增长 70%，今年一季度增长 73%，半年报增长 78%，前三季度预增 70%-80%，我们预计随着 PPP 收入占比的持续提升，公司业绩增长动力强劲。

　　PPP 专业性优势显着，平台模式多业务领域持续发力。 公司拥有超过 200 余人的专业 PPP 投资团队，成立了龙元 PPP 研究中心， 拥有多名双库 PPP 专家。依靠强大的 PPP 专业优势，公司构建开放式平台，整合各类外部战略合作资源，定位精通建筑、融资、运营的投资人。目前公司承接 PPP 项目涵盖房建、基建、文化、旅游、生态、教育等多个领域，今年来中标首单强运营类文旅 PPP 项目（金台文体中心），标志平台战略再进一步，独特定位使得公司并不局限在单一行业领域的 PPP 项目，而是瞄准整个 PPP 大市场，因而具有更加广阔的潜在市场空间。

　　2.55 亿元员工持股购买完毕，定增顺利过会，未来业绩释放动力充足。 公司近期公告 2017 年员工持股计划购买完毕， 通过二级市场共买入公司股票2248.66 万股，占公司已发行股本 1.78%，成交合计金额约 2.55 亿元， 成交均价 11.35 元/股，公司核心员工激励充分，经营效率有望持续提升。公司非公开发行募集资金 28.67 亿元获得证监会审核通过，如若顺利发行将为公司提供丰富资金支持开拓 PPP 业务，未来可承接业务空间将显着提升。

　　投资建议： 我们预测公司 2017-2019 年净利润分别为 6.05/10.49/13.75 亿元（ 2016-2019 年 CAGR=58%），对应三年 EPS 分别为 0.48/0.69/0.90 元（ 2018-2019 年考虑增发摊薄），当前股价对应 PE 分别为 23/16/12 倍，给予目标价 17.25 元（对应 18 年 25 倍 PE），买入评级。

　　风险提示： PPP 落地不达预期风险， 项目进展不达预期风险， PPP 政策风险。