600480凌云股份：业绩加速增长，资产整合持续推进

　　600480凌云股份：业绩加速增长，资产整合持续推进 下面跟着小编一起去了解一下吧~

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波，丁士涛 撰写日期：2017-09-05

　　事件：凌云股份近日发布2017年中报，2017年上半年公司实现营业收入57.98亿元，同比增长36.76%;实现归属于母公司净利润2.35亿元，同比增长56.23%，实现扣非后归属于母公司净利润2.33亿元，同比增长60.63%;对应EPS为0.52元/股，业绩符合我们的预期。点评：

　　得益于汽车零部件业务产销两旺，业绩加速增长。报告期内，凌云股份业绩加速提升，公司实现营业收入57.98亿元，同比增长36.76%;实现归属于母公司净利润2.35亿元，同比增长56.23%，较去年同期分别提升17.80pct和12.66pct。分业务看，汽车金属及塑料零部件实现收入46.45亿元，同比增长33.36%，该业务的增长是公司整体业绩增长的主要原因;塑料管道系统业务实现收入8.44亿元，同比增长36.57%。我们认为，公司经营良好，市场开拓效果显著，全年有望保持高增长势头。

　　资产重组落地，进军军工市场。2017年6月10日，凌云股份发布公告，公司分别与河北太行机械工业公司的股东和北京东方联星科技的股东签署《重组框架协议》，拟以11.51元/股发行1.13亿购买上述两家公司全部股权。重组完成后，凌云股份将进入火箭发射、轨道交通与北斗芯片领域。标的公司东方联星承诺，收购完成后，2017-2019年实现归属母公司净利润不低于5681.91万元、7202.26万元和8812.84万元，我们认为，伴随着东方联星更多的项目逐步定型并批量生产，东方联星业绩有望如期兑现承诺。

　　对外投资持续推进，打造新的利润增长点。报告期内，公司对外投资持续推进。2017年4月26日，公司发布公告，拟联合乔治·费歇尔公司共同出资1亿元（其中凌云股份出资5000万元）设立海宁亚大（塑料管道业务）并收购上海亚大海宁分公司相关资产及业务，促进公司在市政管道业务领域的发展。2017年7月18日，公司发布公告，拟联合韩国吉恩斯共同向烟台凌云吉恩斯增资1900万美元（其中凌云股份出资951.90万美元），进一步提升公司在热成型产品领域的实力。海外业务方面，收购德国WAG后，公司高强钢热成型及铝制品产品的工艺技术得到了迅速提升。同时，公司借助WAG在欧洲的地理位置和技术优势，成功获得了为宝马、奔驰等高端车型配套的资格。我们认为公司有望继续加大新产品研发力度，进军国际市场，打造新的利润增长点。