新经典 新消息：深根细作内容产业 图书影视互动值得期待

　　新经典最新消息：深根细作内容产业 图书影视互动值得期待

　　类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：李典日期：2017-09-25

　　投资要点：

　　公司专注于文学、少儿等大众图书领域的内容策划，储备有丰富的版权资源，坚持实施精品化策略。目前拥有授权期内图书版权2，967项，与加西亚〃马尔克斯、黑柳彻子、村上春树、东野圭吾、余华、安妮宝贝等知名作家，以及博达、大苹果、卡门、讲谈社、大江社、东贩等版权代理机构保持良好的合作关系。《百年孤独》、《窗边的小豆豆》、《撒哈拉的故事》、《白夜行》等“畅销并且长销”的图书品种，已经具备了较高的市场地位和良好的口碑。

　　公司获取外部版权能力眼光独到，加之公司优秀的发行策划能力，构建核心竞争力。经过多年的经验积累，建立了一套市场化的选题决策和跟踪机制，在把握中国读者的阅读需求和市场特点基础上，进一步精准判断出选题的市场潜力。通过战略调整，主打自有版权的图书策划和发行，公司进一步整合优质资源，投入具有较强竞争优势及盈利能力的内容创意业务，优质内容的潜力持续释放。

　　稳步推进“图书影视互动”模式，深化文化产业布局。公司依托文学版权方面丰富的资源储备，公司引入影视行业资深人士为外部股东作为导演储备，并同时逐步进行影视剧版权储备，初步建立“图书影视互动”模式，未来公司影视业务这一块以稳定推进为主，并给公司带来利润增量。

　　盈利预测：我们预计公司2017-2019EPS分别为1.63/2.23/2.87，2017-2019PE为38/27/21，给予“增持”评级。

　　风险提示：公司人才流失，版权资源管理不及预期、影视业务推进不及预期，业务整合不及预期。