潍柴动力股票行情：重卡销量有望创新高 龙头公司受益显著

　　潍柴动力股票行情：重卡销量有望创新高 龙头公司受益显著

　　类别：公司研究机构：平安证券股份有限公司研究员：王德安，余兵日期：2017-08-03

　　重卡行业淡季不淡，有望创新高：根据第一商用车网的数据，预计7月份重卡销量达到9.4万辆（+89%）。三季度往往为重卡行业的淡季，但是目前重卡行业仍然处于高景气度状态。这一方面是因为治超使得单车运力下降，增加物流车换车需求；另一方面，工程车销量持续增加，带动重卡销量增长。我们认为，2017年重卡销量有望突破100万辆，超过2010年的销量，创历史新高。

　　龙头公司受益显著，发动机市占率持续提升：2017年1-6月，公司重卡发动机市占率超过30%，在一汽、陕汽、东风、大运等战略客户配套量有所提升；陕重汽稳居行业第四位，与行业前三位企业的销量差距逐渐缩小，陕重汽市占率的提升，有助于提高公司发动机的销量。我们认为，公司8月份中重型发动机的排产可能超此前预期，环比7月热度不减。

　　多元化布局，业务协同优势明显：公司目前推进德马泰克的业务整合，加强凯傲与德马泰克的协同优势，预计2017年凯傲将保持较好增速。公司将利用林德液压领先的高压液压技术，加快国产化产品的配套。我们认为，2017年林德液压有望实现扭亏。

　　盈利预测与投资建议：受宏观经济和重卡行业总体的影响，公司销量和收入超此前预期。上调对公司业绩预测，17~19年的归母净利润调整为43.9亿元，45.8亿元和50.2亿元（原盈利预测为39.7亿元，43.5亿元和50.2亿元），维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）重卡行业销量不及预期；2）国外业务整合不达预期。