天顺风能 新消息：业绩将持续高增长 买入评级

　　天顺风能最新消息：业绩将持续高增长 买入评级

　　东北证券（10.58 +2.72%，诊股）

　　报告摘要：

　　签订采购框架协议，风塔业务有望稳定增长。公司全资子公司天顺新能源与Vestas签订了2017年度到2020年度《塔架采购框架协议》，明确了Vestas在2017至2020年，每年度采购公司风力发电塔架不低于1200段至1800段。之前，公司与Vestas签订的2012年度至2016年度的《采购供应框架协议》已执行完成，其中2016年度公司与Vestas发生的交易金额为8.91亿元，占公司同类业务的比重达39.40%。Vestas是2016年度全球新增装机容量排名第一的风机厂商，此次签订框架协议保证了双方长期稳定的合作关系，在全球风电市场平稳发展，风塔业务海外市场毛利高于国内的背景下，公司的风塔业绩未来有望保持稳步提升。

　　叶片业务顺利推进，客户基础扎实。公司2016年5月在常熟设立叶片生产基地，预计2017年下半年叶片基地将投产，2018年将贡献业绩，未来公司将打造风电零部件供应链平台，保证设备收入的稳定增长。公司风塔业务的客户包括Vestas、GE、Siemens、金风科技（14.75 -0.54%，诊股）等龙头企业，借助与风塔业务客户长期稳定的合作关系，公司叶片产品有望快速进入主流风机厂商供应链。

　　风电场业务将贡献新利润增长点。公司哈密300MW风电场于2016年7月投入运营，2016年实现收入8786万元，2017年哈密风电场将实现全年的发电收益。2017年上半年新疆地区弃风率下降超过10个百分点，预计哈密项目的弃风率将相应改善，盈利能力增强。公司定增项目合计330WM风电场预计将在2017年末至2018年初期间实现并网，同时公司计划2020年前实现1.5GW运营规模，风电场业务有望成为新的利润增长点。

　　盈利预测：预计公司2017-2019年的EPS分别为0.32、0.45和0.56元，维持公司买入评级。