海康威视股票分析：002415涨幅已翻倍券商仍强烈推荐

　　海康威视股票分析：002415涨幅已翻倍券商仍强烈推荐

　　今年上半年，白马股屡创新高可谓赚足了Money，也赚足了眼球，其中，海康威视（29.43 -1.04%，诊股）今年上半年涨幅接近110%，这样的香饽饽不仅是机构簇拥，也是普通投资者争抢的对象。

　　日前，海康威视披露了上半年业绩报告，7月24日，海康威视召开了声势浩大的业绩说明会，参会机构多达450余家，外资、私募、券商、公募等等，各类型机构悉数到场，火山君关注调研来这么久，还是头一回看到这么火爆。

　　据介绍，2017年上半年，海康威视实现营收164.48亿元，净利润32.92亿元，分别同比增长31.02%和26.22%。在营收中，海外占比最大，收入为49.69亿元，增速达38.26%。不过，公司表示，如果按照美元结算，实际增速要低一些，影响大概有6-7个百分点，实际增速大约在31%~32%左右。

　　毛利率方面，公司表示，从2015年至今毛利率一直在小幅上升，从2015年的40.1%回升到今年上半年的42.72%，而且是国内、海外以及各项产品分类毛利率同比均有所提升。

　　不过，在公司众多的介绍中，公司经营性现金流同比转为负值引起了不少投资者的担心。公司称，如果将时间拉长到过去5年，除了2016年以外，公司连续多年上半年的经营性现金流均为负数，公司经营情况正常，没有发生特别的事项。分季度来看，今年第一季度现金流为负 30 亿，二季度为正11亿，上半年现金流为负19亿，相信全年可以保持海康一贯的风格。

　　关于已经到来的三季度，公司也做出了预测。公司认为，为国内市场平稳向好，海外市场波动将持续，预计1-3季度的净利增长维持15%-35%。此外，2016 年国家规划布局内重点软件所得税税差预计在第三季度退回。

　　查看公司半年报，前十大流通股东中，2家为新进，其余8家均在2季度加仓，变动比率大多都达到50%，其中香港中央结算公司增持比例更是达到178%。

　　不过，随着股价水涨船高，公司股东人数也出现骤增，半年报显示普通股股东总数为151799人，相比今年一季报的股东总数72835人，暴涨108.41%。股东人数的增加，意味着筹码出现分散。

　　但是，就在这样的情况下，多家券商还是给出了“强烈推荐”、“买入”等评级。比如华泰证券（19.53 -0.71%，诊股）就表示，营业收入及毛利率变化更能反映行业及公司变化，维持“买入”评级在现金流良好的情况下，此时应更关注海康的营收及毛利率变化所反映的行业及公司变化。看好海康受益于国内安防的相对高增速及海外的扩张，未来2年继续稳健发展。同时高管、员工与市场利益绑定，驱动创新业务5 架马车蓄势待发。

　　预计17-19年 EPS1.01、1.28、1.64元，根据公司历史估值，考虑估值切换，6个月合理估值水平为18年28-30倍，目标价35.84-38.30元，维持“买入”评级。

　　今日海康威视报收29.74元，按照上述目标最高价，还有28.8%的涨幅。