长青股份 新消息：行业回暖盈利上升 二线龙头有望发力

　　长青股份最新消息：行业回暖盈利上升 二线龙头有望发力

　　类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：杨伟日期：2017-07-03

　　吡虫啉啶虫脒价格维持高位，麦草畏顺利推广。去年下半年推动的环保核查使中间体CCMP及下游的吡虫啉、啶虫咪价格大幅上涨，吡虫啉从去年下半年低点的9.2万元/吨上涨到了目前的16.2万元/吨，啶虫脒从去年下半年低点的8.9万元/吨上涨到了目前的16.5万元/吨，公司拥有3000吨吡虫啉和1000吨啶虫脒，利润增量明显。孟山都6月30日发布2017财年3季报，将2017年计划在美国推广的耐麦草畏转基因大豆种植面积提升至2000万英亩，耐麦草畏转基因棉花种植面积提升至500万英亩，转基因作物的顺利推广，使下游对麦草畏的需求不断增加，公司现有五千吨麦草畏产能，另有六千吨在规划当中，未来将成为全球麦草畏行业的龙头企业之一。此外，450吨醚苯磺隆、300吨环氧菌唑和200吨茚虫威的相继投产，将助力公司业绩持续增长。

　　农药行业整体景气回升，二线龙头有望发力。农药行业经历了将近三年的景气下行，在16年基本走到了大周期底部。16年年底以来，农药行业出现了回暖迹象，17年1季度，我国农药行业上市公司收入同比增加44.68%，净利润同比增加86.70%。未来农药行业景气度有望继续回升，特别是随着供给端的不断改善和产业集中度的提升，行业龙头将长期受益。目前农药行业的主要龙头在经过了大幅上涨之后，长青股份这类二线龙头更具估值优势，有望获得市场关注。

　　估值与评级。预测公司2017-2019年净利润分别为2.51亿、2.95亿和3.63亿元，EPS分别为0.70元、0.82元和1.01元，对应PE分别为21倍、18倍和15倍，维持“买入”评级。

　　风险提示。下游需求低迷，环保监管不严，原油持续走低。