通威股份股票行情分析:全年增长无忧 买入评级
中信建投
事件近日,通威股份发布2017年半年度业绩预增公告。预计公司2017年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为7-8亿元,同比增长200%-246%。公司将通威太阳能(5.48 -0.72%,诊股)纳入合并报表,重述后预计同期实现归属于上市公司股东的净利润同比增长40%—60%。
简评硅料业务优势产能持续扩张,具备成本优势:
子公司四川永祥通过技术改进,今年硅料产能将提升至2万吨,仅次于协鑫和特变电工(10.12 -0.30%,诊股)。并将同隆基股份(17.69 -1.01%,诊股)合资建设5万吨硅料产能(通威控股85%),其中一期2.5万吨硅料项目预计2018年建成投产。公司硅料生产的工艺水平领先,硅料综合电能消耗达到67度/千克以下,单吨生产成本在6万元以下,优于同行7~8万元的平均水平,具备很强的竞争优势,现阶段硅料毛利率超40%,硅料业务是公司重要的利润来源。
领先的专业太阳能电池制造企业:
公司现有2.4GW多晶电池及1GW高效单晶电池产能,是全球最大的专业电池片企业,并将启动成都二期2GW和合肥二期2.3GW项目建设,预计2017年年底完成,届时公司电池片产能将超过7.7GW,进一步巩固行业龙头地位。公司客户结构优秀,具有稳定的战略合作客户,已与全球前十大下游太阳能组件商中的六家(晶科,天合,晶澳,阿特斯,协鑫,隆基)建立稳定供应关系。公司的多晶电池生产成本已降至1.2元/W以下,其中加工成本降至0.3元/W左右,对比行业内优秀企业的成本优势明显。
水产饲料龙头,传统业务稳定增长:
公司水产饲料占有率超过12%,长期稳居全国第一;随着行业进入稳定增长期,公司将进一步发挥其在该领域深耕多年所积累的优势,巩固其行业地位。在取得较高市场占有率的同时,公司凭借强大的品牌、质量和技术研究实力,为广大养殖户提供技术、金融、市场等全方位服务,同时发展“渔光一体”、“屋顶光伏”等光伏发电项目,深度绑定客户资源,实现共赢发展。
盈利预测:
预计公司2017、18、19年EPS分别为0.41、0.49、0.57元,对应的PE为15倍、12倍、11倍,给予“买入”评级,目标价9.30。
风险提示:
1.光伏行业波动风险;2.饲料行业面临自然灾害带来的对经营的不利影响。
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