神雾节能股票分析：后续订单加速释放可期 买入评级

　　神雾节能股票分析：后续订单加速释放可期 买入评级

　　国信证券（13.25 +0.00%，诊股）

　　事项：

　　公司发布公告：全资子公司江苏冶金设计院与广西景昇隆新材料科技有限公司签订50万吨级/年高端合金新材料项目合同，合同总金额43.8亿。

　　评论：

　　与广西景昇隆二度深化合作，项目从E延伸到P、C部分广西景昇隆新材料科技有限公司主要从事新材料、节能环保技术研发、推广。根据该项目环评二次公示资料，广西景昇隆项目总占地面积为1482.8亩，年产16.4万吨镍合金、40.16万吨铬合金以及164万吨新型建材。项目达产后，年均净利润6.76亿元，项目财务内部收益率为15.74%，全部投资回收期为4.84年（不含建设期），经济效益可观。

　　此次广西景昇隆项目为PC项目，神雾节能负责设备采购（P）和工程施工（C）。合同总金额43.8亿中，P部分合同款为27.2亿，C部分合同款为16.6亿。项目建设周期为15个月。该项目是公司与广西景昇隆公司的二度深化合作。此前江苏院曾于2016年11月10日与广西景昇隆签订了总额为9800万元的《50万吨/年高端合金新材料项目设计合同》，即该项目的E部分，此次在原先E部分的基础上深化合作，继续由节能做后续的PC部分，可见业主对公司技术实力的认可。

　　高管增持完成彰显信心，在手订单近126亿保障业绩高增长今年2月，公司实质控制人及高管曾增持413万股，增持均价为32.13元/股，增持金额为1.33亿。6月，高管再次增持，增持总金额为2.97亿，共计增持792万股，增持均价为37.488元/股。半年内高管两次增持，彰显了管理层对公司发展的坚定信心。加上此次广西景昇隆项目43.8亿订单，公司目前在手订单近126亿，在手订单充足。充足的订单储备保障公司未来业绩高增长。

　　质疑逐渐平息，长期技术可验证性强，后续订单加速释放可期此前公司对市场上的质疑一一回应，目前市场上对神雾节能的质疑逐渐平息。我们认为神雾节能业绩高增长确定、长期技术可验证性强、市场空间大、在手订单充足，对公司未来的发展前景我们坚定看好。我们预计17-19年公司净利润为6.91/10.61/15.58亿，对应估值36X/23X/16X，维持“买入”评级。