300188美亚柏科：产品服务多点发力，推动业绩高增长

　　300188美亚柏科：产品服务多点发力，推动业绩高增长

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：东北证券（10.25 -0.87%，诊股） 分析师：闻学臣 撰写日期：2017-07-14

　　渠道下沉+金砖国家会议驱动，电子数据取证业务稳定增长。电子数据取证业务在地市级相对饱和，公司相关业务从地市级市场往区县级市场下沉。目前区县市场产品渗透率低，产品需求旺盛，市场空间广阔，公司作为龙头企业将充分收益。除此之外，2017年召开的金砖国家会议主要带动福建市场需求迅速增加，政府加大对舆情监测、电子取证设备等投入。

　　多因素推动大数据、网络空间安全等新兴业务高速增长。大数据信息化业务包含公安大数据平台和城市大数据平台，大数据平台建设正处建设高峰期，下游客户需求旺盛，公司大数据平台业务爆发式增长。出入境管理一体机销售在广东全省和厦门市铺开，已经完成市场教育和初级覆盖，随着设备普及率进一步提升，将带动执法专项设备业务高增长。网络空间大搜索业务由原来公安、检察领域，往工商、海关、税务等领域发展，业务发展空间极大扩展。

　　业务对象多元化，积极拓展B端及C端客户，打开公司业务成长空间。公司存证云、电子数据取证、知识产权保护等业务与支付宝、三五互联（9.93 +1.74%，诊股）、一品威客等B端客户深度合作。存证云为C端客户直接提供合同、图片、录音、文件等重要文档的云保存与司法认证，开始涉足C端服务，培育C端服务能力。公司业务对象开始从G端，往B端和C端发展，客户对象扩展有望打开公司成长空间。

　　投资建议：预计2017/2018/2019年EPS0.52/0.69/0.90元，对应PE32.88/24.74/18.82，给予“买入”评级。

　　风险提示：业务发展不及预期。