欧菲光股票分析：平台型巨头前景光明 买入评级

　　欧菲光股票分析：平台型巨头前景光明 买入评级

　　广发证券（16.65 -0.72%，诊股）

　　核心观点：

　　欧菲光：凭借强大执行力完成跨越式扩张之路欧菲光的成长历史表现出了其强大的执行力、洞察力，利用资金、技术优势，先后在触摸屏、摄像头模组和指纹识别模组领域取得成功，目前已形成多元业务并举的平台型企业格局。近年公司营业收入和净利润实现快速增长，从2010年的6.18亿元增至2016年的267.5亿元，归母净利润从2010年0.52亿元跃升至2016年7.36亿元。

　　双摄像头起势、OLED助力，公司近期成长动力充足欧菲光准确把握当前智能手机升级趋势，在双摄和OLED领域积极布局：一方面，双摄的渗透率快速攀升，公司攻破良率、算法制约，实现快速突破，同时CCM业务有望切入顶级终端供应链；另一方面，AMOLED强势袭来，外挂式薄膜方案占领至高，公司作为全球触控解决方案领导型供应商之一，将充分受益于OLED对行业的深刻变化。

　　布局未来，隐藏式指纹识别、汽车电子业务前景光明隐藏式指纹识别是未来应用趋势，公司是指纹识别模组行业龙头，具备技术、资金优势以及稳定供应链体系，我们看好公司在指纹识别领域的二次成长。此外，公司积极布局以ADAS为核心的汽车电子业务，瞄准汽车电子的巨大发展潜力，通过内生外延，着力成为具有竞争力的国际一流品牌。

　　投资建议我们预计公司17-19年EPS分别为0.53/0.92/1.03元，对应PE为33.9/19.6/17.5倍。我们认为公司成长动力清晰，看好公司成长远景，有望成长为全球领先的光电业务平台型企业，给予“买入”评级。

　　风险提示：双摄像头产能扩张不及预期风险，下游市场成长不及预期风险，全球OLED产能扩张不及预期风险，行业竞争加剧风险。