博雅生物 新消息：浆站拓展大步疾进，公司未来有望成长为一线血

　　博雅生物最新消息：浆站拓展大步疾进，公司未来有望成长为一线血制品巨头

　　近期对博雅生物进行了深度跟踪研究。认为，博雅生物浆站拓展目前或已进入爆发式增长前期，未来拓展数量有望持续市场预期。随着公司自身浆站拓展加速+丹霞生物启动注入，公司未来成长为国内一线血制品巨头较为确定。

　　浆站拓展进入收获期，未来新增浆站数量将超市场预期。截至2016年底，公司目前共有10个浆站，其中14之前运营浆站5个，15年新增运营浆站3个，16年新增2个，公司过往已初步展现不凡浆站拓展能力。随着公司浆站拓展能力的持续增强，认为，未来2-3年内公司或有望进一步实现浆站数量的跨越式发展，并大超市场目前预期。采浆量方面，2013-16年公司实现采浆量分别为112吨、133吨、176吨、256吨，预计17-18年将分别实现350吨、450吨左右采浆量，并在远期持续实现30%+采浆量增长速度。

　　丹霞生物未来将确定性注入，公司有望成长为行业一线血制品巨头。丹霞生物浆站拓展能力极强，截至16年底已有25个浆站、采浆量迎来爆发式增长。目前公司大股东已收购丹霞生物99%股权、并承诺未来将以博雅生物为唯一血制品平台。随着丹霞生物的注入，公司未来将有望成长为行业一线血制品巨头。

　　新产品获批驱动公司吨浆利润继续提升，公司未来血制品利润或将持续实现40%左右增长。随着今年底公司凝血八因子获批，公司吨浆利润将由目前110万/吨提升至120万/吨左右。考虑到公司凝血酶原复合物有望在19年左右获批，公司吨浆利润有望继续上升，从而驱动公司血制品利润实现40%左右持续增长。

　　盈利预测：维持公司17-19年净利润分别为3.78亿、5.27亿、：6.91亿预测，对应公司EPS分别为0.94元、1.31元、1.72元。公司一年期合理股价55元，对应17年估值约58倍。维持公司“强烈推荐”投资评级。