中国交建 新消息：601800订单充足保障未来业绩，资产证券化经验

　　中国交建最新消息：601800订单充足保障未来业绩，资产证券化经验丰富

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：岳恒宇 日期：2017-01-05

　　订单充足，金融平台为资产证券化提供优势

　　公司前三季度新签合同金额为4753.80亿元，同比增长10.10%;新签投资类合同1254.32亿，已超过去年全年。公司设立了中交资管、中交建融、中交基金、中交鼎信等金融平台，形成了在BT、BOT、PPP项目资产证券化方面的独特优势。公司在投资项目资产证券化上也有丰富经验，上月刚转让四条公路85%股权。目前PPP资产证券化文件出台，公司有望赢在起跑线。

　　海外收入稳健增长，公司全球布局能力进一步增强

　　集团入选国有资本投资公司试点，企业发展迎来新机遇

　　今年7月，集团入选7家企业国有资本投资公司试点之一。利用好试点优势，深化改革，转型升级，将为公司实现“全面建设世界一流企业”的发展目标奠定稳固基础。

　　投资建议

　　公司在BT、BOT项目上经验丰富，并设立多个金融平台，形成了在资产证券化方面的独特优势。近几年，公司海外收入增速不断提高，订单快速增长，加之“走出去”、“一带一路”政策支持与公司“五商中交”战略推进，海外布局能力进一步增强。今年7月，集团入选国有资本投资公司试点，将为公司进一步发展带来新的机遇。综上，我们看好公司未来发展，预计2016-2018年EPS为1.08、1.19、1.31元，维持公司A股的“买入”评级，同时首次给予公司H股“买入”评级。目前公司A股股价为15.29元人民币，公司H股股价为8.82港元（按当前汇率折算，约为7.90元人民币），公司目前A股市盈率（2016E）为14.1，H股市盈率（2016E）为7.7。