健盛集团股票行情：产能扩张有望推动营收增长 大股东增持公司股

　　健盛集团（15.92 -1.12%，买入）：产能扩张有望推动营收增长 大股东增持公司股份

　　类别：公司研究机构：广发证券（16.00 -0.56%，买入）股份有限公司研究员：糜韩杰日期：2017-05-15

　　实际控制人增持公司股份，并拟继续增持

　　根据公司公告，健盛集团实际控制人张茂义先生在2017年5月11日通过上交所交易系统增持公司股份1，059，200股，占公司总股本0.29%。张茂义先生拟在自本次增持之日起的6个月内以自有资金增持公司股份不少于2，000，000股，不超过5，000，000股。本次增持前，张茂义先生所拥有权益的股份比例为47.53%。

　　新客户开发效果显现，将推动17年营收增长

　　公司在2016年新开发了UnderArmour，Stance，H&M等重点客户。我们预计新增客户有望逐步推动营收增长。此外公司在16年流失的某一重要外贸客户的订单今年也已经大部分回流。而营收的增长也将推动公司产能利用率的提升和毛利率的改善。17年一季度公司实现营业收入1.98亿元，同比增长28.4%，营业利润3，027万元，同比增长12.4%。

　　拟收购俏尔婷婷，打造全品类内衣集团

　　公司拟收购国内领先的无缝内衣供应商俏尔婷婷。俏尔婷婷产能规模在国内位居前列，并且与国外知名品牌华歌尔，Nike，安德玛等建立了长期合作关系。在15/16年标的公司的归母净利润分别为7，552万元和7，132万元。我们认为公司通过本次收购将扩充产品品类，拓展下游客户资源。

　　17-19年业绩为0.36元/股、0.52元/股、0.68元/股（未考虑收购影响）

　　当前股价对应18年P/E为30.5倍。考虑到公司在未来几年新增产能较大，且销售前景良好，我们维持对公司的买入评级。

　　风险提示

　　定增募投项目推进不及预期的风险；收购俏尔婷婷未能完成的风险