智云股份(300097)：优质客户重大合同签订 景气持续向上 目标价71

　　本次评级：增持

　　上次评级：增持

　　目标价：71.5元

　　上次目标价：61.97元

　　现价：56.98元

　　总市值：8514百万

　　结论：公司公告与宸美光电签订金额约3.27亿重大合同，我们认为公司签订优质客户大额合同，将显著增厚业绩。预计2016-18年EPS分别为0.66（-0.36）、1.43（+0.15）、2.16（+0.53）元，考虑2016年费用增加，下调对应EPS，上调目标价至71.5元，对应2017年50倍PE，增持。

　　与优质客户签订大额合同，公司业绩增厚显著：①公司公告全资子公司鑫三力与宸美光电签订重大合同，金额总计约3.27亿人民币，合同标的为Bonding类、点胶类设备，公司业绩增厚显著。②据台湾上市公司TPK公告，1月26日子公司宸美光电与鑫三力交易合同金额约8，589.8万美元，约合人民币5.9亿元，合同标的为Bonder机、点胶机及ICF贴附机等设备。③我们认为，iPhone8新工艺带来3C自动化设备更新替换周期，鑫三力竞争优势明显，将优先受益行业高速增长的盛宴。

　　股权激励绑定中层核心团队，助力公司业绩腾飞：①公司拟向中层管理人员、核心技术（业务）人员等123人授予股票期权总计400万份，行权价格为55.36元。②股票期权激励计划设定了以2016年营业收入为基数，2017-2019年营业收入增长率分别不低于70%、140%、210%的业绩考核目标。③公司股权激励方案推出，显著改善了激励机制，有效地激励中层核心团队，我们认为，考虑3C自动化及新能源等行业前景，以及公司竞争优势，公司完成业绩考核目标是大概率事件。

　　催化剂：3C自动化开拓大客户进展顺利。

　　风险因素：AMOLED替代LCD进程低于预期。