下周潜力股：德赛电池股票 000049客户与产品多元化助力公司

　　下周潜力股推荐：德赛电池股票 000049客户与产品多元化助力公司成长

　　事件：

　　公司于2017年3月12日晚间发布2016年年度报告，2016年实现总营收为87.2亿元，同比增长3.44%；归属于上市公司股东的净利润为2.55亿元，同比增长10.89%。其中，第四季度实现营收33.6亿元，归母净利润1.21亿元。同时，向全体股东每10股派发现金红利2.5元。

　　点评：

　　国内市场份额上升，客户多元化初具成效。公司为国内领先的锂离子电池模组龙头制造企业，服务于全球顶级消费电子客户。目前国际大客户占公司营业收入比例较大，但随着公司积极开拓国内智能手机客户，华为、OPPO、vivo等国内高端客户份额快速提升，国内业务营收同比增加46.41%，占比为21.66%，成为公司保持快速增长的新引擎。同时，公司除消费电子业务外，吸尘器、洗衣机、扫地机及电动工具等应用领域业务开展顺利，初见成效。动力锂电池业务持续加大投入，与国内外多家大客户实现了合作并批量出货，实现营业收入近3，000万元，其中动力电池电源管理系统累计出货量达5，000套。公司主业向客户结构多元化与产品线多元化持续改善。

　　持续加大研发投入，自动化生产促进精益生产。公司持续加大研发投入，2016年研发投入达20，096.22万元，同比增长41.73%，新增研发人数325人，为公司消费锂电与动力锂电业务提供了充足的人才储备。

　　同时，公司在今年实现自动化生产，改善生产流程与工艺。2016年公司毛利率为9.71%，同比提升0.79个百分点。

　　维持“买入”评级。我们看好公司保持国际大客户业务的基础上，向客户多元化与产品多元化发展，同时受益于防水、双电芯等微创新升级。预计公司2017-2019年EPS分别为1.73/2.14/2.51元，维持“买入”评级。

　　风险提示：动力电池市场开拓不及预期。