长江证券：永创智能买入评级

　　长江证券：永创智能买入评级

　　永创智能发布公告：拟出资2，100 万元与李彦伟合资成立浙江艾希网络科技有限公司，公司占其股权的60%。

　　事件评论

　　合资成立艾希网络科技，多元布局拓展成长空间。拟与李彦伟合资成立艾希网络科技公司，双方股比分别为60%、40%。合资公司主要从事智能制造系统的开发和应用，并拟购入李彦伟及其控制的杭州艾希计算机科技主业相关资产，此外，合资公司17-19 年承诺净利润分别为400、500、600 万元。随着公司整体多元布局不断拓展、产品结构优化升级，增长有望持续提速。

　　拟购MES主业相关资产，智能制造再度升级。艾希计算机科技公司主营MES管理系统的研发推广：1）产品范围主要包括生产、包装赋码、仓储、产品追踪和企业信息管理等多个领域；2）产品应用覆盖服装、零售、机械、医药和物流等行业，其中，服装和医药行业产品在浙江省市占率超95%。立足包装设备主业，公司在工业机器人、机器视觉等领域持续发力，此次布局的MES 系统与原有业务协同明显，将有助完善公司智能制造领域的全面布局。

　　看好公司中长期发展前景，逻辑如下：

　　包装机械稳定增长：受益下游行业自动化程度的提升，二次包装机械未来需求稳步增长。

　　二次包装龙头夯实：作为国内二次包装设备领域龙头，过去三年收入复合增长约20%，未来有望受益行业集中化发展。

　　智能制造打开空间：持续布局智能制造相关领域，包括码垛和Delta 机器人、机器视觉、MES 系统等，系统集成能力不断突破。

　　外延发展持续推进：拟投资南京轻机，或将继续寻找产业链上下游合适标的，夯实优势补足短板。业绩预测及投资建议：预计16、17 年净利润约为1.1、1.4 亿元，EPS 分别约为0.27、0.34 元/股，对应PE 分别为65、52 倍，维持“买入”。

　　风险提示

　　市场拓展不及预期。