创意信息与三德信息战略合作 买入评级

　　创意信息与三德信息战略合作 买入评级

　　与三德信息战略合作，政府大数据再下一城。 四川三德信息在住房公积金管理及政务互联网综合服务领域有深厚的积累，为四川省半数以上的市住房公积金管理中心定制了符合地方实情和地方管理特色的应用管理平台、综合服务平台。双方合作以后将在住房公积金业务及政务综合服务的平台建设及业务运营上展开合作，一方面公司底层 ICT 基础设施、 ICT 系统安全、大数据应用等产品能够向住房公积金管理机构拓展，另一方面未来借此切入住房公积金管理机构的数据分析与运营领域，同时能够利用三德信息与住房公积金管理机构的其他政府资源拓展公司业务布局。

　　大数据平台战略加速推进，纯正大数据航母扬帆起航。 公司未来战略将以自身大数据技术为核心，云计算平台为支撑，现有精准流量经营、 wifi 运营以及电力 SAAS 服务为基础与变相手段，未来继续通过外延与合作的方式切入更多领域，从信息化到云化再再到数据分析提供一整套的解决方案，从而围绕核心技术打造大数据平台型公司，此次与三德信息在住房公积金管理领域的合作充分显示了公司大数据平台战略推进开始加速，未来发展前景可期。

　　定增资金即将到手，精准流量经营业务异地复制将提速。 1、运营商管道化背景下精准流量经营一定是趋势，受制体制制约一定需要第三方介入。 2、公司与中兴合作相比现有前向通用流量经营与后向流量经营优势明显，通过对流量进行维度划分，挖掘用户增量流量需求，能够有效提用户 ARPU 值。3、公司模式在宁夏联通试点数月， ARPU 值得到显着提升，随着定增完成资金到位，精准流量经营业务异地扩展序幕正式拉开，有望带来公司业绩高弹性。

　　投资建议

　　考虑到格蒂电力今年全年并表以及预计邦讯信息能够并表大部分业绩，我们预计 2016/2017/2018 年公司备考 EPS 分别为 0.84 /1.31 元/1.62 元，对应PE 分别为 52/34/27 倍。考虑到公司推出的精准流量经营发展空间较大，给公司业绩带来较高弹性，给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　本月小非解禁； 传统业务出现下滑；并购标的业绩承诺不能实现；流量经营业务拓展受阻；应收账款进一步增加。