泰禾集团大手笔激励完成 维持“买入”评级

　　泰禾集团大手笔激励完成 维持“买入”评级

　　2015是公司“丰收”之年，我们预计2016有望再创佳绩，维持“买入”评级。

　　2015年是公司丰收的一年：①在地产主业上保持强劲增长，销售屡创佳绩、扩张张弛有度，运营能力有目共睹，黑马“弯道超车”的势头仍在持续;②资本运作方面，通过定增、公司债等多种融资手段极大缓解了资金压力，有效调整了资债结构，为中长期发展注入了新的流动性。

　　公司土储优质、丰厚，管理层执行力强，在国家房地产“去库存”及货币持续宽松的大背景下，我们预计公司2016年能再创佳绩、销售突破500亿元。预计15-17年EPS分别为1.09/1.69/2.32元，对应PE为21.2/13.6/9.9X，维持“买入”评级。