华策影视签署股权投资框架协议 买入评级

　　华策影视签署股权投资框架协议 买入评级

　　公司公告近日与北京兰亭数字科技有限公司（简称“兰亭数字”） 签署股权投资框架协议，公司拟以自有资金 1，470 万元人民币向兰亭数字增资，本次投资完成后， 公司持有兰亭数字 7%的股权。

　　事件评论

　　增资顶级 VR 影像内容制作商兰亭数字， 引领内容革新助力 SIP 战略。兰亭数字是国内顶级 AR/VR 数字多媒体产品制作公司， 致力于 AR/VR影像内容的创新与实现，在 VR 影像软、硬件研发及制作实力上领先行业， 于 2015 年成功推出了中国首部 VR 电影《活到最后》、首部 VR 版MV《敢不敢》、国内首部 VR 版对战真人秀《荣誉之战》。 在 VR 内容应用领域，游戏目前还未大规模推进，诸如影像旅游等 VR 影像制作可能成为 VR 内容板块的重要先行爆发点。 本次增资后， 兰亭数字将作为公司在 AR/VR 领域的重要合作伙伴，将虚拟现实技术运用到公司超级内容制作当中，通过 SIP+VR，开拓出新内容、新模式和新消费场景。 公司 2016 年重磅音乐推理节目《谁是大歌神》 已与兰亭合作开发移动端VR 版本，将作为“中国首档 VR 综艺节目”带给观众全新的娱乐体验，后续内容与 VR 的结合有较大想象空间。

　　《太阳的后裔》热播， 彰显华策海外超强战略布局实力： 电视剧《太阳的后裔》自开播来就获得热烈反响， 开播仅四集，独播平台爱奇艺累计播放量就突破 3 亿次，在韩国本土和国内都取得收视口碑双赢。《太阳》由韩国制作公司 NEW 公司制作，华策是其二股东， 此外还与 NEW 合资成立华策合新文化天津有限公司，共同开发影视剧。此次《太阳》的成功彰显了华策影视海外超强的战略布局， 并将推进与韩国伙伴的合作关系和业务模式，有望继续创作合作佳绩。

　　“强 IP+全产业+新媒体+新技术”布局推进，维持买入评级。 2016 年《三生三世十里桃花》《射雕英雄传》《玄门大师》 《微微一笑很倾城》《从你的全世界路过》 等超级 IP 影视产品预计陆续推出，有望引来收视票房狂潮；重磅音乐综艺《谁是大歌神》《冰上星舞》《二天一夜》，偶像养成类《女神弹弹爱》《华美男泡面馆》等节目也将先后启动；新媒体方面，与小米、咪咕、百度、 YY 等达成重要战略合作，自主研发 APP“香蕉娱乐”正式上线；此次布局虚拟现实技术领域，将扩展公司内容制作新模式， 看好公司“强 IP+全产业+新媒体+新技术”布局，维持买入评级。

　　风险提示：业务推进不及预期；系统性风险