东方国信产品工具化进展领先 买入评级

　　东方国信产品工具化进展领先 买入评级

　　大数据浪潮之下，东方国信产品工具化进展领先

　　我们之前的大数据行业深度报告中对大数据行业做如下判断：1。大数据行业应重点关注通用工具化厂商；2。大数据价值核心在数据的分析与应用上。东方国信积极推进产品工具化并试点大数据分析与运营应用，是当前A 股市场领先的大数据公司。

　　内生与外延增长并进，技术实力与多领域布局同突破

　　一方面，公司在电信大数据领域依靠多年的积累卡位电信大数据优势明显。另一方面，近年来公司实施多起收购，完善多领域布局：1）收购科瑞明与屹通信息深化金融领域布局，未来还将有条件结合电信资源向征信业务拓展；2）整合北科亿力与新收购的海外公司Cotopaxi 的技术与销售渠道有望形成新的爆发式增长点。加之，政府与军队大数据项目将随着政策性持续利好而快速增长，以及农业领域亦或受益政策驱动，公司成长有望进一步提速。

　　定增加码大数据项目，深化布局开拓未来

　　公司拟非公开发行不超过9000 万股，募集不超过17.9 亿元。用于大数据分析服务平台、分布式大数据处理平台、互联网银行平台、城市智能运营中心、工业大数据智能互联平台等项目并补充流动资金。

　　15-17 年业绩分别为0.401 元/股、0.584 元/股、0.779 元/股

　　公司发布业绩快报，2015 年净利润2.25 亿元，预计2016，2017 年整合后在大数据领域的协同效应增强，盈利增速分别为45.73%，33.49%，净利润分别为3.29、4.39 亿元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　中国大数据工具市场发展不及预期，需要较高客户教育成本与时间；收购公司较多整合难度大；定增存在失败风险，项目可能效果不达预期；