永兴特钢首次给予买入评级6个月目标价62元

　　永兴特钢首次给予买入评级6个月目标价62元

　　三季报披露，1-9月公司收入20.67亿元，净利润1.89亿元，每股EPS为0.95元，同比去年同期收入下降-15.63%，盈利下降13.90%。其中，三季度单季收入8.05亿元，净利润0.67亿元，同比分别下降17.77%和增长1.25%。扣非后，1-3季度盈利1.55亿元，同比下降22.11%，3季度单季盈利0.52亿元，同比下降18.19%。

　　可以看出3季度盈利能力较上半年有所改善，预计4季度同比盈利能力仍有望继续改善。

　　募投项目更改：公司拟暂停“年产5万吨耐高温、抗腐蚀、高强度特种不锈钢深加工项目”中的精锻机组和大穿孔车间建设，仅保留锈钢锻造车间快锻机组，剩余募集资金拟用于建设“年产25万吨高品质不锈钢和特种合金棒线项目”。25万吨项目建成达成后，公司将拆除现有的20万吨轧钢生产线。

　　公司位列不锈钢长材市场前三，双相不锈钢管坯更是占据超过50%的市场份额，和核电相关的核电堆内构件用不锈钢棒材已进入批量生产阶段，是标准的核电概念股。募投项目更改不仅有助于避免和下游合作厂商之间形成竞争关系，也将提升公司的产品结构和盈利能力。业绩方面，虽然预计2015年的业绩较2014年有所下降，但下半年的业绩将上半年将有所好转，预计2015年到2017年的每股eps为1.2元、1.55元和1.97元。2015年8月实施的员工持股计划（二级市场收购价超过43元），更是增强了公司的安全边际。首次，给予公司买入-A评级，6个月目标价62元，折合2016年40倍PE。