青岛啤酒股份维持跑输大市评级 目标价32元

　　青岛啤酒股份维持跑输大市评级 目标价32元

　　大和报告指，青啤（00168.HK）将於本月28日发第三季季绩，该行下调今年至2017年的每股盈利约12%-15%，因内地的啤酒行业销售进一步放缓，以及青啤的平均售价下降。受累行业竞争激烈，对手百威英博啤酒及华创（00291.HK）的啤酒抢占市场份额，忧虑青啤市场份额於明年继续下跌。

　　该行将青啤目标价由45元下调至32元，相当於明年预测市盈率20倍，较股份过去三年平均市盈率折让约10%。因为青啤的盈利增长放慢。股份於2010年至2014年每股盈利年复合增长率约8%，惟预测今年至2017年盈利年复合增长率将放慢至近0%。维持青啤“跑输大市”评级。