金固股份定增预案撤回调整 维持买入评级

　　金固股份定增预案撤回调整 维持买入评级

　　定增预案撤回调整，公司股票今起停牌。公司10日发布公告，由于近期资本市场波动剧烈，将向中国证监会申请撤回原27亿元拟定增申请材料，并对非公开发行预案进行调整。期间，由于该事项具不确定性，为维护投资者利益、避免股价异常波动，公司将自2015年11月10日开市起停牌，并预计复牌时间不晚于2015年11月17日。

　　原拟定增27亿元，布局汽车后市场O2O。公司曾于6月23日公告原增发预案，将以33.32元/股向孙锋峰等六名对象发行不超过8102.88万股，拟募集资金不超过27亿元，全部投向“汽车后市场O2O平台建设项目”。公司通过其子公司特维轮网络实施项目，围绕“汽车超人”电商品牌，前期以换胎补胎、汽车美容、保养维修等为切入点，结合线下合作门店、直营门店布局，为车主提供线上销售、线下服务相结合的服务，标准化、透明化，并积极拓展汽车金融、救援等后服务，建立“汽车后服务一站式解决方案平台”。

　　汽车超人项目进展顺利，或将逐步贡献盈利。截止11月，公司已先行开展“汽车超人”业务布局。目前项目运营情况良好，其线下门店扩张迅速、门店数量已超18000家;移动客户端APP订单数量不断增多，已成为主要订单来源;业务品类已覆盖轮胎、机油、洗车、保养、美容等，后期将继续切入二手车、汽车金融、汽车保险等。2015H1，公司营业收入增速11.36%、超过上年同期4.10个百分点，主要受到特维轮业务放量拉动;2015Q3单季度营收4.01亿元，其中汽车超人贡献1.52亿元、占比38%、且预计全年将持续增长，项目进展比较顺利。

　　盈利预测与投资建议。此次定增撤回调整，预计将是公司针对资本市场环境变化、汽车超人近期运营状况等进行的调整，将集中反映公司业务布局和诉求，给予密切关注。预计2015-2017 年EPS分别0.14、0.21、0.32元，对应2015年11月9日收盘价PE分别为161、103、70倍。目标价30元，对应2016年PE为 140倍。维持买入评级。

　　风险提示。系统性风险。非公开发行推进低于预期。