广发证券:万润股份买入评级

　　广发证券：万润股份买入评级

　　实际控制人再次认购非公开发行比例近30%，彰显对公司发展信心

　　公司近日公告，拟非公开发行股票募集资金总额预计不超过10.3亿元(含)，其中8.5亿元用于收购标的公司MP Biomedicals，LLC 100%股权，1.8亿元用于补充公司流动资金公司。其中，实际控制人继参与上次非公开发行认购35%后，再次由全资子公司中节能资本再次认购28.60%的份额，彰显中节能对公司的长期发展信心。

　　拟收购MP公司，丰富公司医疗产业布局

　　收购美国MP公司，是公司继医药试剂后，在医药板块的又一布局。该收购一方面有助于丰富产品线，另一方面有助于增强业务协同效应。MP公司是一家专注于生命科学与体外诊断领域的全球性企业。

　　生命科学广泛应用于生物医药、食品安全、基因/蛋白组学研究、环保等重要领域，发展前景广阔。体外诊断(IVD)全球超500亿美元空间，且仍将持续高速增长。同时，也是我国医疗卫生体系中发展最快的分支之一，未来5年将保持15-20%的年均增长速度。目前我国近60%体外诊断为国外垄相关研究：断。万润股份收购MP后，将有助其开拓国内市场，保障MP持续成长。

　　公司作为液晶单体优质生产商，受益专业化分工

　　公司长期从事TFT液晶中间体及液晶单体的研发、生产及销售。公司是国内唯一一家同时向三大混合液晶厂商Merck. Chisso及DIC提供TFT液晶单体的厂商，其液晶单体业务将受益分工专业化，保持快速增长。

　　环保材料进展超预期，未来发展前景可期

　　预计15-17年业绩分别为0.59、0.85和1.15元/股，首次“买入”评级。

　　公司利用纯化有机合成技术，不断拓展高附加值的新材料产品，目前形成显示材料、环保材料、医药材料以及功能性材料四大业务线，平台型公司雏形初现。

　　风险提示：宏观经济持续低预期，新投产项目低预期。