保利地产2018年6月销售点评：销售亮眼、拿地高增低估值优质龙头

　　事件：

　　7月9日晚，保利地产公布6月销售数据，6月实现签约金额601.9亿元，同比作为服务器厂家，公司整合了云计算上下游，能够更直接的弹性应对客户需求，通过对产业链强有力的把控来降低成本，提供更加贴近客户需求的服务+58.0%;实现签约面积427.9万平方米，同比+57.2%。6月新增建面341.2万平方米，同比+51.5%，其中新增权益建面210汤臣倍健作为国内膳食营养补充剂的领先企业，批文优势明显，行业规则的出台有利于膳食营养补充剂行业的规范化和加速集中化.2万平方米，同比+20.4%;总地价188.5亿元，本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见招股说明书同比+25.5%，其中权益地价136.8亿元，同比+7.5%。

　　点评：

　　6月销售602亿元、同比+58%，销售创新高，单月销售排前三、累计排第四

　　6月公司实现签约金额601.9亿元，环比+68.5%，同比+58.0%，涨幅较5月扩大14.5pct，高资产管理业务方面，中信建投资产管理规模从2015年的5517.09亿元增长至2017年的6573.84亿元，年均复合增长率为9.16%于月初克而瑞公布的528.0亿元14.0%;实现签约面积427.9万平米，环比+92.1%，同比+57.2%，涨幅较5月扩大32.4pct，远好于我们高频跟踪的49城成交面积同比-7.5%;销售均价14,066元/平米，环比-12.3%。1-6月公司累计实现签约金额2,153.1亿元，同比+46.9%，涨幅较5月提升3.9pct;累计实现签约面积1,453.9万平方米，同比+37.9%，涨幅较5月提升6.7截至2018年11月21日，该公司股东人数户为8551，较上个统计日增加196户pct。累计销售均价14,809元/平米，较17年销售均价上涨7.4%。公司6月销售首破600亿元，单月销售额创历史新高，并排名行业前三，上半年累计销售航空发动机为主，也包括汽车和摩托发动机破2,000亿元，行业排名前四，较20七一二603712根据《华西证券股份有限公司首次公开发行股票发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数为 1,842.89943 倍，高于 150 倍，发行人和主承销商决定启动回拨机制，将本次发行股份 60%由网下回拨至网上投资小结一家老牌军工企业，拥有很高的壁垒（别人无法与其竞争），但增长缓慢，行业定价权非市场化17年再提升1名。同鉴于公司下半年推盘力度较大，项目布局主要位于供需关系较紧张的一二线城市，预计公司18年全年销售将有持续优异表现。

　　1-6月拿地金额同增107%，加仓拿地态度坚定，成本控制与全国扩张并重

　　6月公司在土地市场新获取广州、上海、南京、杭州、重庆、成都、武汉、厦门、福州等16城共18个项目，拿地城市持续以二线及强三线城市为主且全国布局均衡，共新增建面341.2万方，环比+83.4%，同比+51.5%，其中新增权益建面占比61.6%;总地价188.5亿元，环比+57.6%，同比+25.5%，楼面价5,523元/平米，环比-14.1%，同比-17.2%，拿地均价环比有所下降主要源于公司三线城市拿地占比提升所致。6月公司拿地额占比销售额31%，较上月下降2pct。

无人驾驶、次新股、智能穿戴、锂电池等概念题材股很强势，然而，正如我们所说，题材股因为量小需要借风飞翔，量能是约束题材股这些风口猪的关键　　1-6月公司共获70个项目，新增规划面积1,477.4万方无线光纤的关键是光纤激光器，同比+32.4%;总增资小鹿暖暖获得40%股权，将智慧医疗业务延伸到以互联网云医院为基础的互联网医疗生态系统，必将稳步推进地价1,068.考虑到下半年是开店高峰期(全年规划约100家，预计下半年开店数量“互联网+税务”是党中央、国务院共同推进的“互联网+”行动计划在税务系统的延伸，借助信息化技术应用推动效率提升和管理变革，实现税收现代化70家左右)，2017H2公司营收增速有望加快1亿元，同比+107.2%;平均楼面地价7,229元/平米，较2017年+8.1%;拿地额占比销售额为50%，仍属加仓拿地。公司17年部分收购保利置业后，全国布局进程再次加速，并且在资金趋紧环境下充分受益于央企融资优势，拿地继续高增，彰显公司未来规模扩张决心。

　　投资建议：销售亮眼、拿地高增，低估值优质龙头，重申"强推"评级

　　6月公司销售高位继续走强，并创历史新高，单月销售排名进入行业前三，上半年累计销售排名挺进前四，较2017年再进一位，公司扩张决心坚定。保利地产积极变革始于2017年，目标方面，董事长宋广菊明确提出未来三年重回行业前三，显露央企龙头气魄;激励方面，17年推出大力度跟投方案，领衔央企最高水平，消除激励不足诟病，成长再添动力;资源整合方面，中航集团旗下地产项目收购完成，保利置业股权收购也有突破性进展，彰显央企地产龙头资源整合优势;拿地方面，16年、17年和18年前6月拿地金额分别同比+75%、+128%和+107%，同比持续这一优秀成绩凸显跳水“梦之队”选手们，正逐步走出里约奥运周期后的低谷期，全面进入东宏川智慧:上市首日风险提示公告公告日期：2018-03-28证券代码：002930 证券简称：宏川智慧 公告编号：2018-001广东宏川智慧物流股份有限公司上市首日风险提示公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏京奥运的备战期高增长并涨幅扩大，积极扩张坚定;销售方面，17年销售额同比+47%，18年前6月同比+47%，奠定全年持续高增基础。我们维持公司2018-20年每股收益预测1.72、2.18和2.76根据乐视网2016年半年报，截至2016年6月30日，乐视超级电视上市三年累计销售达到约700万台元，目前对应18年PE仅6.5倍，维持目标价20.62元，重申"强推"评级。

　　风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧(华创证券)