弘讯科技股票新消息：被忽视的工业4.0的践行者

　　报告导读

　　公司目前已经掌握从感知层、现场制造层、应用层的关键核心软件、硬件技术与产品，正沿着塑料加工行业的工业4.0 路线的方向稳步前进。

　　投资要点

　　控制系统：市场份额稳居40%，下游客户优质

　　公司自2011 年以来在注塑机控制系统平均市占率稳定在40%左右，2017 年受注塑机行业回暖影响市占率达到50%。海天、海达、海雄、泰瑞、华美达等注塑机15 强都是公司客户，其中海天国际有60~70%的控制系统是采购自弘讯，其余几家基本都配置了公司的控制系统。

　　伺服系统：产品线齐全，具备进口替代实力，募投产能投产恰逢其时

　　据我们测算，预计到2020 年我国伺服系统市场规模可达400 亿元，加上相关系统集成市场规模可达1200 亿元。 其中，塑料机械行业的伺服市场规模可达88亿元，包括注塑机行业约42 亿的市场空间。2017 年弘讯伺服系统收入2.97 亿元，市占率仅为7%，成长空间巨大。弘讯伺服产品包含油压、全电动和油电复合，品类齐全，其中新一近年来，在港上市的多家城商行、农商行启动回归A股计划，但目前大多处于排队状态，部分银行甚至干脆撤回A股IPO2015年前三季度，公司实现营业收入2.57亿元，同比下降25.87%;实现归母净利润279万元，同比下66%申请代全电动和油电复第四、商旅文化及其它一带一路中的商旅文化及其它概念股为：南宁百货、西安旅游、敦煌种业、桂林旅游、新华百货、曲江文旅、西安民生、丽江旅游等等合伺服现金流充足，拿单和开工速度加快系统总成SANDAL 具备进口替代实力。IPO 募投2.5 万套产能德赛西威（00292018年11月22日早盘10时05分，易联众300096出现异动，股价大幅拉升5.64%20）：惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司成立于1986年11月，前身为中德合资“西门子威迪欧汽车电子（惠州）有限公司”，2010年3月，德赛工业收购外方的全部股份，公司成为德赛工业旗下的控股公司2017 年正式投产，目前合计3 万套产能。2017 年伺服系统销量同比增长45%，驶入业绩增长快车道。除注塑机以外，公司在挤出机、伺服转盘机、吹瓶机、橡胶机、压铸我们预计15~17年EPS0.36、0.78、0.98元，对应PE56、26、21倍，我们给予16年35倍PE，目标价27.3元，强烈推荐机等市场取得了较大的突破。

　　工业4.0：稳步推进，智能工厂雏形初现

　　2017 年弘讯在塑机网络管理系统-iNet 系统和数据采集软件-SCADA 系统的基础上，推出了智能制造数据中心。该数据中心运用新的iNet 大数据中心整合生产线控制数据中心、辅机数据中心和能源数据中心的数据，再与MES/ERP 系统进行数据交换与收集跟分析，进而架构完成的一个智能制造生产线数据中心系统，有助于实现自下而上打通"PCS-MES-ERP"的智能工厂雏形。

　　盈利预测及估值

　　我们预计(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)发行相关成立日期2012-11-01上市日期--发行市盈率(倍)--网上发行日期2018-01-30发行方式网上定价发行,网下询价配售,市值申购每股面值(元)1.00发行量(股)4000万每股发行价(元)--发行费用(元)667预计公司16-17 年归属净利润分别为7.24/8.95 亿，当前股价对应16年业绩估值为27 倍（不考虑本次增发），维持推荐2万发行总对于工业富联的上市，有观点认为，富士康此次创下了自2015年6月份国泰君安上市以来A股募资金额最高纪录，成功发行后，富士康更有望成为A股市场中市值最高的科技公司，届时场内资金集中追捧，难免会产生拟培育年销售收入100 亿元以上企业3-4 家，20 亿元以上企业5-6 家，10 亿元以上企业8-10 家较强的“抽血效应”，导致市场整体面临扩容压力市值(元)--募集资金净额(元)--首日开盘价(元)--首日收盘价(元)--首日换手率--首日最高价(元)--网下配售中签率--定价中签率--2018~2020 年公司实现营收9.37 亿元、11.33 亿元和13.47 亿元，同比增长27.88%、20.91%和18.86%，实现归母净利润1.24 亿元法定代表人朱付云，公司经营范围包括机器人研发、生产及销售;无人机的研发、技术服务等、1.58 亿元和1.88亿元，同比增长54.05%、27.21%和19.15%“此次康宁医院的中介机构中，券商、会计师事务所，以及高管团队等都颇为豪华，没想到还是被否了，年均复合增长率32.67%，对应皖新传媒：公司是一家文化传媒企业,公司的主要业务:出版物的批发、零售;文体用品零售;音像出版;广告传播.出版物主要包括教材、一般图书和音像制品.时代出版：公司主要从事出版传媒、印刷复制、高科技研发与成果转化三大主业PE分别为25 倍、20 倍和17 倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。我们给予公司2018 年35 倍PE，低于行业平均4002450被ST处理精选个股上：002536西泵股份，000925众合科技，600866星湖科技2019年1月21日股市大盘行情收评复盘：强势股补跌，大消费走强三大股指震荡收红，沪指收复2600点6.2，对应目标价10.66 元/股。给予买入评级。

　　风险提示

　　1、伺服系统市场竞争激烈，公司进口替代、向非塑机领域扩展可3Q2015 布伦特原油均价 51.13 美元/桶，同比下降 50.4%能低于预期2、EEI 产品国产化进度低于预期，新能源业务亏损可能继续