宝钢股份（600019）：18年盈利超200亿，q4盈利好于预期

　　宝钢股份：18年盈利超200亿，q4盈利好于预期

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛 日期：2019-01-22

　　事件公司预告其2018年归母净利润较2017年同比增长15到23亿，扣非后归母净利润同比增长18到26亿。2017年公司实现归母净利润191.7亿元，扣非后归母净利润为179.86亿元。对应的公司2018年归母净利润和扣非归母净利润分别在206.7-214.7亿和197.86-205.86亿的区间内。

　　简评公司是国内钢铁股的绝对龙头，也是宝武集团的核心钢铁资产。产品高端，4大基地区位优势突出，湛江基地和武钢有限有着巨大盈利挖潜空间。公司47.60%的负债率偏低且资产质量高，有着强大的经营获现能力。2018年公司实现归母净利润206.7-214.7亿，略好于2018年11月钢价大跌后的预测。18Q4单季49.23-57.23亿的归母净利润较我们之前的预测高出15-35%。

　　公司首次单年盈利超过200亿。考虑到公司一般情况下50%的分红率，我们预计公司2018年有望分红100亿，对应1543亿的市值，分红收益率有望达到6.4%以上。继续给予公司增持评级，目标价9元。