6月29日股票行情:周四机构一致最看好的十大金股

老K股票学习网06月28日讯

航发动力:国产航空发动机龙头静待抬头

类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：赵晨日期：2017-06-28

我国航空发动机龙头制造企业树立典范

公司是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业,是三代主战机型发动机国内唯一供应商。在国际上,公司是能够自主研制航空发动机产品的少数企业之一。

航空发动机市场潜力巨大

未来十年全球涡扇/涡喷发动机累计需求总量将超过7.36万台,总价值超过4160亿美元。涡轴发动机累计需求总量超3.4万台,总价值超过190亿美元;涡浆发动机累计需求总量超过1.6万台,总价值超过150亿美元;活塞发动机累计需求总量达到3.3亿元,总价值约30亿美元。国内对大型涡轮风扇发动机的市场累计需求总量超6000台,总价值超过500亿美元。

非公开发行价格倒挂,大股东增持彰显信心:

非公开发行拟募集资金不超过人民币100亿元,发行价格31.98元/股,6月27日收盘价为28.24元,价格仍倒挂。

6月9日公司发布公告,中国航发下属全资子公司中国航发资产管理有限公司通过集中竞价系统增持航发动力股票113.53万股,成交金额为3006万元,成交均价约26.48元/股。中国航发同时承诺,6个月不减持所持有的公司股份。我们认为公司作为国家大力发展的航空发动机产业上的龙头企业,将长期受益国家支持。

估值与评级

航空发动机是国家重点扶持行业,公司是国内航发领域龙头企业,国内该领域竞争较小,我们认为公司有望独享航发领域的高成长。预计2017-2019年EPS分别为0.53/0.69/0.82元,对应PE分别为53/41/34倍。我们选取航空产业链相关上市公司进行比较,参考可比公司估值相对低估,考虑公司在航空发动机的稀缺性和广阔前景,给予6个月目标价31元。首次覆盖,给予增持评级。

风险提示:

重点型号发动机研制进展不及预期,两机专项扶持力度不及预期,市场风险偏好的风险,竞争对手增加的风险,利率上行导致财务费用增加的风险

激智科技:逐步进军太阳能背板领域布局新的利润增长点

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：马晓天日期：2017-06-28

公司公告:公司拟与宁波广捷投资管理合伙企业(有限合伙)共同出资设立子公司(宁波激阳新能源有限公司),其中公司出资700万,占比35%,合资公司主要从事太阳能光伏材料、光伏产品的研发、生产及销售等。同时,约定系列条件,若满足后,则宁波激阳新能源将在未来成为公司的全资子公司。

关于后续持续增资宁波激阳新能源的条件及安排:1)若合资公司在18年1月前实现销售,则甲方可以以现金方式继续增资1500万元,其持有股权比例提升至51%。2)满足上述条件的情况下,2019年起五年内分两次受让宁波广捷投资持有的49%股权,首先18年净利润不低于500万,则2018年启动收购30%股权,2019-2023年累计实现净利润不低于1.5亿元,且每年度不低于1000万,则2020年12月启动收购剩余的19%股权。3)后续交易定价:初步确定为4.5亿元,最后需根据评估及协商讨论确定。

公司业务有望逐步拓展至太阳能背板领域。太阳能背板位于太阳能电池板的背面,对电池片起保护和支撑作用,具有可靠的绝缘性、阻水性、耐老化性,公司自成立以来专注涂布及复合技术,进入太阳能背板领域是现有技术的业务拓展,本次对外投资是公司新业务拓展的第一步,成为新的业绩增长点,有望加速完善战略布局。公司现有光学膜业务进展顺利,随着募投项目落地,增亮膜产能释放带来的业绩增长,明年随着量子点产品的爆发,公司布局的量子点薄膜也极具前瞻性。

未来定于涂布与复合技术平台,维持“增持”评级。公司专注光学膜产品的生产及销售,同时研发适应电子产品发展趋势的量子点薄膜产品,在技术及客户资源方面均具有一定竞争优势。预计2017-2019净利润分别为7596、9188、11045万元,考虑公司6月16日权益分配实施后,全面摊薄后EPS分别0.61、0.74、0.89元,目前对应PE为54/44/37倍。

林洋能源:再次中标南网大单 高增长确定性高

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：曾朵红日期：2017-06-28

再次中标南网大单:公司发布公告,根据南网网站显示,公司预中标广东电网2017年电能表框架招标,金额预计2.78亿元。

南网接连中标大单,电表业务区域结构性变化,整体稳定增长:公司传统主营电表业务,由于国网的智能电表覆盖率相对较高,已超过85%,从09-10年开始的改造接近完成。按照电表平均8年的更换周期来看,近两年处于国网电表招标的下滑期。但近年以来,电表业务区域结构发生显著变化:1)南网地区招标量显著增加。

此前公司曾公告中标南网2.02亿元招标,连同本次与招标,今年累计中标南网电表金额达到4.8亿元,较2016年的4049万元大幅度增长。2)海外业务突飞猛进,公司2016年开始通过自有渠道开拓积极与国际伙伴兰吉尔的全面合作,海外业务保持良好势头,在立陶宛、西班牙、巴西、东南亚等地的订单相继落地,实现快速增长。南网和海外业务的发力以及四表合一等新业务的拓展,将能有效平抑国网招标下降的影响,预计电表业务整体业务将保持稳定增长。

大股东增持彰显信心,中报业绩兑现高增长:控股股东华虹电子计划在未来6个月内(2017年5月31日至2017年11月30日内)通过二级市场择机增持公司股份。增持区间6.5至9.5元,累计增持0.5-3亿元。截至目前,已增持650万股,金额4527万元。17年上半年公司净利润3.1-3.5亿元,同比大幅增长40%-60%,持续超预期。

分布式电站规模持续扩张,布局600MW高效N型电池组件:公司分布式电站规模持续扩展,截至2016年底装机容量931MW,项目储备超1.5GW,主要集中在中东部分布式,消纳良好,且管理效率较高,贷款比例低,盈利性好,后续规模将持续扩张,预计到2017年底将实现累计并网容量1.5GW。此外,公司把握未来光伏技术方向,在建600MW高效N型电池组件,发电效率高,量产单面光电转化效率21.5%,同时双面发电的优势,发电量提升20%-30%,将于17年年中投产,将提升光伏板块整体效益。

智慧分布式储能业务快速布局:公司成功入选首批“互联网”+智慧能源(能源互联网)示范项目。携手亿纬锂能,在储能锂电池、变流器、云平台方面合作,并力争实现18-20年1GWh的储能项目,开拓储能微网和智慧分布式低碳园区新业务。

投资建议:预计公司2017-2019年归属母公司净利润为7.55、9.66、11.54亿元,对应EPS分别为0.43元、0.55元、0.65元,业绩增速分别为59.1%、27.9%、19.5%。我们给予2017年25倍PE,对应目标价10.7元,维持买入评级。

风险提示:政策不达预期;分布式项目推进不达预期;电表需求不达预期;能源互联网布局不达预期;融资不达预期。

金地集团:近两年增速较高 各维度估值均具备一定吸引力

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：乐加栋,金山日期：2017-06-28

近两年增速较高,或将重回第一梯队。

2016年金地销售规模1006亿,排名第12,同比增63%,在销售过千亿房企中排名第5,今年1-5月销售518亿,排名第11。公司近两年增速较快,城市深耕战略卓有成效,布局25城,6个城市排名前十,单城销售规模40亿,大户型库存去化接近尾声,存货开发产品余额近年来首次下降。

综合优势显著,持续发展潜力较高。

可售货值充裕,在手现金充沛,有能力把握潜在拿地机遇。今年总可售货值预计1800亿,上半年销售预计超过600亿,全年预计1200-1300亿。土储规模3000万方,近两年开工规模预计可以维持在600万方。净负债率35%,下半年有扩张空间。成本控制良好,利润与规模相对平衡。2016年ROE达到17%,周转速度加快、成本控制带来利润率企稳。融资成本续下降至4.52%,房企国内融资环境收紧,港股平台或可承接部分融资需求。

各维度估值均具备一定吸引力。

根据6月26日收盘价计算,金地集团市值/2016年销售为0.52x,市值/2017年预期销售为0.43x,在龙头房企中处于低位。ROE和毛利率则相对较高,PETTM横向和纵向比较也都处于低位。近两年分红率提高至近40%,假设分红率和利润稳定,当前股价对应2017年股息率仍将超6%。

预计公司17、18年EPS分别为1.40、1.46元,维持“买入”评级。

目前公司整体经营状态积极,货值储备、经营效率、盈利能力、融资渠道都具备优势,将受益于行业集中度提升。各维度估值均具备一定吸引力。

三友化工:粘胶纯碱双料龙头 一体化优势驱动盈利中枢持续上移

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：宋涛日期：2017-06-28

粘胶纯碱双料龙头,一体化循环经济优势明显。公司是国内最大的粘胶短纤和纯碱企业,以氯碱为中枢,形成四大业务板块,目前拥有年产50万吨粘胶短纤、340万吨纯碱产能(权益286万吨),并配套20万吨有机硅单体、40万吨PVC、50万吨烧碱产能。公司循环产业链优势明显,配套建有氯碱、热电等装置,综合成本低。同时公司定增拟新建20万吨/年粘胶短纤项目,预计2018年一季度将投产。

粘胶景气有望延续到2018年底。2011年以来粘胶行业经历四年低迷,2014年以来产能增速明显放缓,2016年行业产能利用率提升至92.2%。2017~2018年粘胶行业供需紧平衡状态有望维持,看好粘胶高景气延续;同时替代品棉花近年来逐年减产,2017年国储棉库存/消费比有望下降到合理水平,棉价中期看涨打开粘胶涨价空间。公司粘胶业务国内成本最低、质量最优,坚持差别化、高端化路线,定增扩产20万吨高盈利差异化产品将于18年一季度投产,粘胶业务综合竞争力将进一步增强。

纯碱价格触底反弹。纯碱行业自2014年以来供需格局持续好转,2016年产能利用率攀升至88%的高位,2017~2018年新增产能非常有限,供需将进一步趋紧,未来环保核查、装置检修等因素长期存在,可能导致供需阶段性失衡。2016年下半年以来纯碱行业底部反转,产品价格涨幅超过60%,2017年二季度受库存积累影响纯碱价格与价差显著回落,产品价格阶段性回调不改行业复苏趋势,目前纯碱价格已经触底反弹,看好纯碱盈利重心不断上移。

有机硅、氯碱景气底部回暖。公司有机硅、氯碱业务景气自2016年下半年底部回暖,看好未来几年盈利中枢持续上移。过去几年行业景气低迷淘汰落后产能,有机硅、PVC 行业有效产能利用率已上升至约70%、80%,考虑到环保趋严压制小企业开工,供需已基本匹配;未来几年行业供给端新增产能极为有限,需求端保持稳定增长,供需格局将持续改善。

投资建议:公司为国内最大的粘胶短纤和纯碱企业,拥有循环产业链优势综合成本低,竞争力显著优于同行。近期粘胶、纯碱价格淡季企稳反弹,考虑到行业高开工、低库存现状,看好三季度旺季行情;公司各项业务景气上行,盈利中枢有望持续上移,18年20万吨粘胶差异化产品投产打开公司成长空间。预计公司2017-2019年归母净利润为17.78、21.03、23.34亿,对应EPS 分别为0.86、1.02、1.13元(考虑增发摊薄),当前股价对应PE 为11.4、9.6、8.7倍,参考可比公司估值,公司作为行业龙头享受一定确定性溢价,合理估值对应17年15倍,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:1)粘胶短纤景气不及预期风险;2)纯碱需求不达预期风险;3)环保停产风险。